主題：棲霞建設(shè)年報(bào)及一季報(bào)點(diǎn)評(píng):開竣工計(jì)劃大幅提高

事件:公司公布2012年年報(bào)。本期公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入26.71億元,同比增加26.5%,歸屬于上市公司股東的凈利潤3.16億元,同比增加15.49%;實(shí)現(xiàn)每股收益0.30元。公司2012年利潤分配預(yù)案為每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1元(含稅)。公司公布2013年1季報(bào)。報(bào)告期內(nèi),公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.12億元,同比減少5.33%;歸屬于上市公司股東的凈利潤4095萬元,同比減少28.64%;實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.04元。
投資建議:加快銷售去化、加大開工和竣工量,維持“增持”評(píng)級(jí)。公司商品房、保障房和一級(jí)開發(fā)項(xiàng)目權(quán)益建面分別為248萬平、136萬平和67萬平。近年來,公司加快商品房去化;同時(shí)公司增持匯錦小貸公司至90%、參股河北銀行,加大了金融股權(quán)投資力度。今年公司提升新開工和竣工量,而年報(bào)16億元待結(jié)資源將確保今年公司業(yè)績保持較快增長。公司曾公告將擇機(jī)減持棕櫚園林,這將增厚公司投資收益。我們預(yù)計(jì)公司2013、2014年EPS分別是0.37和0.45元,對應(yīng)RNAV是5.86元。截至4月18日,公司收盤于3.95元,對應(yīng)2013、2014年P(guān)E分別為10.76倍和8.76倍。公司管理層改善預(yù)期高、未來業(yè)績有較強(qiáng)增長潛力,將RNAV打9折作為目標(biāo)價(jià),對應(yīng)5.28元,維持“增持”評(píng)級(jí)

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