主題：南玻A調研簡報:業(yè)績顯著改善預期正明朗化

鞏固玻璃業(yè)龍頭地位,多元化經(jīng)營。公司2009年之前以傳統(tǒng)的平板玻璃為主營業(yè)務,是中國玻璃行業(yè)無可爭議的龍頭企業(yè),也是國內最早的低輻射節(jié)能玻璃制造商,曾參與多項節(jié)能建筑、節(jié)能產(chǎn)品的國家標準和行業(yè)標準的制定和修訂,目前仍是國內最大的節(jié)能玻璃供應商。09年后公司早已跨出玻璃制造企業(yè)的范疇,進行多元化經(jīng)營,開始步入太陽能光伏產(chǎn)業(yè)、觸摸屏等高度成長性行業(yè),公司目前囊括平板玻璃、工程玻璃、太陽能產(chǎn)品和精細玻璃四大業(yè)務。
玻璃業(yè)務仍然是公司目前主要的收入和利潤來源,但占比已經(jīng)快速下降,特別是平板玻璃業(yè)務,目前平板玻璃收入占比約為38%。而且平板玻璃中的一部分用來做工程玻璃、光伏電池、觸摸屏的原材料。公司的工程玻璃主要包括中空玻璃和LOW-E玻璃(收入大約各占一半)。2009年以來,公司的太陽能業(yè)務快速發(fā)展,收入占比已經(jīng)到達25%左右。精細玻璃業(yè)務發(fā)展也較快,業(yè)務收入占比已經(jīng)上升至13%。
一季度末技改后太陽能業(yè)務有望快速提升。公司控股子公司宜昌南玻硅材料有限公司主要生產(chǎn)多晶硅,并進行了三期技改,整個投資20多億元。自2008年底開始啟動產(chǎn)能1500噸/年的多晶硅生產(chǎn)線,2009年10月份進入商業(yè)化運營。2010年底完成對1500噸生產(chǎn)線部分生產(chǎn)設備進行改造擴容,產(chǎn)能提升至2000噸/年。2011年又提升至2500噸/年,并開始盈利。另外,為降低成本,公司2010年開始計劃對多晶硅生產(chǎn)線進行冷氫化、精餾系統(tǒng)、大型節(jié)能還原爐等技術改造,技改將在2013年一季度末至4月初完成,屆時多晶硅產(chǎn)能將提高一倍多至6000噸,多晶硅成本將下降至20$/kg以下。目前多晶硅現(xiàn)貨價格17-18$/kg,現(xiàn)在的價格還不能使企業(yè)盈利,反彈至20$/kg以上才有可能。
從供求方面看,得益于2012年多晶硅龍頭企業(yè)的限制產(chǎn)量、近期國內一系列光伏扶持政策啟動內需,光伏產(chǎn)品價格如多晶硅均有小幅反彈,由于具體電價、補貼方案還未出臺及政策的滯后性,短期需求改善還不明顯。不過,當前關注的焦點在于2月中旬左右的商務部對歐美韓國際太陽能級多晶硅“雙反”的立案調查結果上,若稅率定為40-50%,則能有效遏制國際多晶硅的傾銷沖擊,為國內多晶硅市場帶來福音,由此預計多晶硅現(xiàn)貨價格有望反彈至20-22$/kg。公司若在4月初復產(chǎn),經(jīng)過2個月的試運行,最快上半年可以投入商業(yè)化生產(chǎn)。隨著多晶硅生產(chǎn)線的技改完成,預計下半年帶動太陽能業(yè)務收入有望快速提升。正文已結束，您可以按alt+4進行評論


【免責聲明】上海大牛網(wǎng)絡科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業(yè)務。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點，與金融島無關。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立，不對其準確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風險，請讀者僅作參考，并請自行承擔相應責任。