監(jiān)管部門(mén)摸底調(diào)查B股市場(chǎng) 業(yè)內(nèi)稱(chēng)“B轉(zhuǎn)H”需邁三道坎

　監(jiān)管部門(mén)摸底調(diào)查B股市場(chǎng) 業(yè)內(nèi)稱(chēng)“B轉(zhuǎn)H”需邁三道坎

　　伴隨閩燦坤B（200512）等多家B股公司停牌籌備重大事項(xiàng)，市場(chǎng)對(duì)B股退市風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂(yōu)有所消退，同時(shí)B股改革的呼聲日益強(qiáng)烈。中國(guó)證券報(bào)記者獲悉，監(jiān)管部門(mén)正對(duì)B股市場(chǎng)現(xiàn)狀和未來(lái)出路進(jìn)行摸底調(diào)查，同時(shí)鼓勵(lì)有想法和能力的B股公司積極自尋出路。

　　對(duì)于中集集團(tuán)宣布擬將B股轉(zhuǎn)換上市地、以介紹方式在香港聯(lián)交所主板上市及掛牌交易，分析人士表示，中集B如果順利轉(zhuǎn)板，將成為監(jiān)管層解決B股市場(chǎng)出路的范例之一，也為B股改革拉開(kāi)大幕。

　　三重障礙待破

　　分析人士表示，對(duì)于不少深市B股而言，轉(zhuǎn)登H股是不錯(cuò)的選擇。某券商投行人士表示，香港市場(chǎng)進(jìn)入門(mén)檻較低，對(duì)于同樣以港幣交易的深圳B股而言，規(guī)避了匯率兌換的風(fēng)險(xiǎn)。

　　不過(guò)，分析人士認(rèn)為，中集B的轉(zhuǎn)板嘗試如果要向全部B股公司推廣，大概要克服三重障礙。首先是政策障礙。分析人士表示，B股轉(zhuǎn)板需要監(jiān)管層給予支持，例如，現(xiàn)行法律規(guī)定，境內(nèi)投資者不能直接持有境外股票，而要想順利實(shí)現(xiàn)B股轉(zhuǎn)板，勢(shì)必對(duì)該政策有所突破。對(duì)于分別在上交所和深交所上市交易的不同B股，轉(zhuǎn)板還面臨港幣、美元的不同幣種轉(zhuǎn)換問(wèn)題，也需要政策支持。

　　交易所之間的協(xié)調(diào)則是第二重障礙?！稗D(zhuǎn)板之前，交易所之間應(yīng)達(dá)成協(xié)調(diào)。”上述投行人士表示，轉(zhuǎn)板后公司的監(jiān)管、交易等就從深交所轉(zhuǎn)至港交所，除了利益得失外，兩個(gè)交易所監(jiān)管制度、財(cái)務(wù)披露制度、交易制度都不盡相同。

　　此外，股東的態(tài)度可能成為第三重障礙，股東間的利益博弈將成為轉(zhuǎn)板順利與否的關(guān)鍵?！皩?duì)于能從A股市場(chǎng)融資的A＋B股公司的大股東而言，轉(zhuǎn)板過(guò)程中的大筆財(cái)務(wù)投入與完成后的利益間孰高孰低，是決定其轉(zhuǎn)板動(dòng)力的關(guān)鍵。”

　　B股窮途尋生路

　　自1992年首只B股登陸上海證券交易所以來(lái)，B股市場(chǎng)已發(fā)展了21年。時(shí)至今日，B股市場(chǎng)融資功能缺失，交投冷淡，改革勢(shì)在必行。

　　B股已被邊緣化，一方面，境內(nèi)企業(yè)可以通過(guò)香港交易所吸引外國(guó)投資者；另一方面，境外投資者可通過(guò)QFII機(jī)制投資A股。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，B股成交額占AB股總成交額比重已從2002年的2%左右下滑至2012年的不足0.3%，交投冷淡趨勢(shì)非常明顯。

　　近期，由于閩燦坤B觸發(fā)退市的交易指標(biāo)，瀕臨退市，B股市場(chǎng)改革再次被提上日程。滬深兩市交易所均提出了相關(guān)改革建議：符合退市標(biāo)準(zhǔn)的公司堅(jiān)決退市；支持公司通過(guò)大股東增持、回購(gòu)、縮股等方式維護(hù)上市地位；對(duì)于自愿退市的B股公司，其中符合A股上市條件的可考慮歷史因素優(yōu)先上市。業(yè)內(nèi)人士還建議，B股公司退市后也可選擇香港證券交易所上市。

　　“如果B股轉(zhuǎn)H股的嘗試能順利走通的話(huà)，對(duì)于B股轉(zhuǎn)A股有極強(qiáng)的借鑒意義?！狈治鋈耸勘硎?，這或許將成為B股改革大幕正式拉開(kāi)的前奏。