主題：武鍋B小股東刀仔鋸大樹 一句“媽的”引發(fā)一場運動

　瀕臨退市的武鍋B(200770)，一群小股東在2011年度股東大會上發(fā)起了一場反對票運動，企圖以手中積水成淵集結(jié)的0.16億股撼動前兩大股東持有的1.7億股。在他們眼中，手中的股票不只是二級市場的籌碼，更是參與公司治理、捍衛(wèi)自身權(quán)益的一份權(quán)力。

　　阿爾斯通入主武鍋B業(yè)績暴跌

　　武鍋B前身為武漢鍋爐廠，2007年，法國阿爾斯通集團成功收購武鍋51%的股權(quán)，成為首例外資控股，一個以阿爾斯通的領(lǐng)先技術(shù)換取龐大國內(nèi)市場大餅的交易。阿爾斯通在收購報告書中表示：“希望打造武鍋B 成為亞洲和全球最先進(jìn)的鍋爐設(shè)備制造商之一。”

　　據(jù)采訪統(tǒng)計，到會小股東基本上是奔著阿爾斯通的名氣買入武鍋B，買入時點均在其宣布收購成功的2007~2008年之間。

　　2010年4月武鍋B三連虧暫停上市后，阿爾斯通面對媒體的質(zhì)疑表示：“一切都在計劃之中…”。每年的股東大會上，高管都會對小股東說：“放心，會慢慢好起來的?！?br />
　　據(jù)統(tǒng)計，阿爾斯通接手武鍋B的六年，每股凈資產(chǎn)從開始時的1.71元降到如今的-3.87元，六年主營收入共實現(xiàn)了22億，合共虧損了19億，投資者得到的是股價暴跌，暫停上市，現(xiàn)在正面臨退市，而同期國內(nèi)其余三大鍋爐商卻能實現(xiàn)每年15%的營業(yè)增長。

　　一名股民回憶，阿爾斯通收購前的老武鍋，單年營業(yè)收入已高達(dá)30多億，那時雖然只屬國內(nèi)的第二梯隊，但在武漢是歷史悠久和知名的老國企，當(dāng)其時與武船、武鋼并列為當(dāng)?shù)貥?biāo)志性企業(yè)。

　　14份恢復(fù)上市進(jìn)展公告卻未見任何進(jìn)展

　　武鍋B 2010年暫停上市后，已逐漸被資本市場遺忘。在行情軟件上，無論你輸入“200770”或“*ST武鍋”都不會找到這只股票的蹤影。

　　“在很久以前，好像有一家當(dāng)?shù)厝請蟮挠浾邅聿稍L過一次”，一名近年從沒缺席過武鍋B股東會的小股東回憶到。

　　《投資快報》記者問到：“有財經(jīng)媒體采訪過嗎？”

　　小股東搖頭說：“沒有，武鍋方面總會說，股東會是公司內(nèi)部的事情。”“曾經(jīng)主動聯(lián)系過一些主流財經(jīng)媒體，希望幫忙發(fā)聲，但它們均不予理睬，給出的回應(yīng)是：事件沒有報道的價值?！狈磳ζ边\動發(fā)起人“大團結(jié)”無奈地向《投資快報》記者表示。

　　自2011年5月9日深交所同意受理武鍋B恢復(fù)上市申請后，武鍋方面一直未能提交“補充材料”以申請恢復(fù)上市。武鍋自2011年5月至今，已發(fā)了14份《關(guān)于恢復(fù)上市的進(jìn)展公告》，第14份和第1份的內(nèi)容是相同的，重組事宜至今仍未有進(jìn)展。

　　2012年4月，新一輪新股發(fā)行體制改革全面啟動。當(dāng)中的主板退市制度明確告訴鍋友們：“武鍋B很可能沒有明年了，不能再等了。”

　　股東多次追問武鍋，業(yè)績何時會好轉(zhuǎn)，得到的回復(fù)是：“先等等，會好的?！?br />
　　股東多次追問武鍋，何時能補充材料申請恢復(fù)上市，得到的回復(fù)還是：“先等等，會有的?！?br />
　　“當(dāng)知道大難臨頭時，大家憋在胸口多年的那口怨氣一下子都井噴了出來。”一名鍋友回憶起看到退市制度推出時的心情。

　　一句“媽的”引發(fā)了一場運動

　　5月的一天，“大團結(jié)”在QQ群上發(fā)了一句話：“媽的！去否了它！”整個QQ群沸騰起來，鍋友們憋了幾年的怨氣一下子沖上天。一張名為《行動起來-參加股東大會、否決關(guān)聯(lián)交易！》的運動召集貼在網(wǎng)絡(luò)上的股吧論壇誕生。

　　小股東們深知手中的持股數(shù)不足以抗衡擁有絕對控制地位的阿爾斯通，無法阻止其侵害小股東的行為。資料顯示，目前武鍋B的總股本2.97億股，大股東阿爾斯通持有1.51億股，占51%的絕對控股地位，武鍋集團持有2053萬股，為第二大股東。武鍋的股東總數(shù)為9073名。

　　經(jīng)鍋友細(xì)心研究，6月5日股東大會上進(jìn)行表決的《公司2011年度日常關(guān)聯(lián)交易執(zhí)行情況及2012年度日常關(guān)聯(lián)交易預(yù)計的議案》是唯一一個突破口，也是武鍋B的軟肋所在。

　　突破口在于，由于大股東阿爾斯通是關(guān)聯(lián)方的關(guān)系，需要回避表決該議案。剩下的第二大股東武鍋集團僅持有2053萬股。據(jù)鍋友分析，目前武鍋B有9000多名小股東，除一、二大股東外，還有1億多股散落在不同的角落，只要團結(jié)所有鍋友的力量，票數(shù)超過2053萬股否決該議案是有可能的。關(guān)聯(lián)交易對武鍋B的經(jīng)營極為重要，據(jù)公司方面解釋，關(guān)聯(lián)交易是阿爾斯通把海外接到的訂單交給武鍋執(zhí)行，帶有“輸血”的性質(zhì)，體現(xiàn)出大股東對武鍋B的特別照顧。2011年報顯示，這部分關(guān)聯(lián)交易訂單占武鍋B總收入的40%。

　　鍋友則表示不領(lǐng)情，他們認(rèn)為，自從阿爾斯通接手后，武鍋的業(yè)績每況日下，阿爾斯通具有不可推卸的責(zé)任。鍋友還懷疑大股東通過關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行“抽血”：

　　1、阿爾斯通將武鍋變成廉價的加工廠，通過關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移了利潤。

　　2、阿爾斯通通過大量的委托貸款給武鍋，利用人民幣升值預(yù)期，不但獲得了匯率收益，并且還能從病入膏肓的子公司獲取巨額的利益收入。

　　3、通過做虧武鍋逃避所得稅，退市之后邊緣化中小股東，避開監(jiān)管，最后侵占小股東權(quán)益。

　　針對上述質(zhì)疑，阿爾斯通方面已于股東大會上作出回應(yīng)，表示近年已盡心盡力經(jīng)營武鍋，小股東所質(zhì)疑的“陰謀論”絕不屬實。

　　有鍋友用簡單一句話總結(jié)了武鍋B的現(xiàn)況，一年5億的營業(yè)收入，工資付了1個億，利息付了1個億，是業(yè)績不善的主因。

　　武鍋方面表示，1個億的利息費用，是阿爾斯通貸款18億給武鍋建新廠房和日常經(jīng)營所收取的利息，已低于市場利率水平，體現(xiàn)出大股東對武鍋的支持。而對于1個億的工資費用武鍋方面沒作表態(tài)。

　　背負(fù)40名股東委托的“大團結(jié)”

　　反對票運動發(fā)起人“大團結(jié)” 表示，“其實大家都憋了很久，幾年來非常信任阿爾斯通，相信它有一天會搞好武鍋，會恢復(fù)上市。以往我們在股東大會上只做兩件事情：拍掌和投贊成票。”

　　當(dāng)記者問這次運動的勝算有多少時，他表示，結(jié)果并不重要，“我們很清楚，這次是一群螞蟻咬大象，但被踩死前咬一口，讓外界知道發(fā)生了什么事情，總比無聲無息地被滅掉好。”

　　由于很多鍋友不方便親臨現(xiàn)場投票，經(jīng)一致決定，“大團結(jié)”擔(dān)任他們的股東代理人。鍋友們各自貢獻(xiàn)出自已微薄的股數(shù)，從1000股到數(shù)十萬股不等，連同相關(guān)委托資料從全國各地快遞給“大團結(jié)”。

　　統(tǒng)計下來，“大團結(jié)”身負(fù)40份代理委托，共持有370多萬股投票權(quán)。 “這是一份很沉重的責(zé)任，鍋友的持倉數(shù)量、虧損情況和身份證資料都交給自已，代表著一份信任?！碑?dāng)記者要求拍下這一大疊委托書時，他反復(fù)叮囑到：“別拍到身份資料，對于鍋友來說這是痛苦的回憶，絕對不想公諸于眾?！?br />
　　除此之外，他還寫了一封信，名為《正告阿爾斯通》，并委托鍋友譯成英文，計劃在股東大會上交給阿爾斯通的外藉執(zhí)行董事。信中內(nèi)容主要講述鍋友投資武鍋B的慘痛經(jīng)歷，和上述對阿爾斯通的質(zhì)疑。

　　“牛散”一天虧一萬小散教路上市公司

　　他的投資理念來源于股神巴菲特，大伙都叫他“牛散”，他炒股22年資產(chǎn)增值1000倍，目前幾只股票的前十大流通股東上均有他的名字，也是武鍋B的前十大流通股東。

　　“牛散” 是在2008年時大舉買進(jìn)武鍋B?！澳菚rK線止跌后，呈輕微向上。阿爾斯通入主，再加上新工廠快要投產(chǎn)，以我的經(jīng)驗，武鍋的營業(yè)收入很快就能提升了?！?br />
　　“炒股最重要看營收，營收增長利潤自然就有，股價自然就漲。”“牛散”常把這句話掛在嘴邊。

　　2009年武鍋的新工廠落成典禮，董事長楊國威特邀他前來參與剪彩，落成典禮的飯宴安排在五星級酒店的西餐廳，由于“牛散”不吃西餐，武鍋特地安排了一席中餐給他和幾個出席的小股東。

　　據(jù)說，他那時候開心得幾晚睡不著覺，新工廠落成意味著產(chǎn)能擴大了，他預(yù)料營業(yè)收入很快就會大幅增長了。然而，阿爾斯通的入主和新工廠的落成，經(jīng)營情況卻急轉(zhuǎn)直下。

　　“投資武鍋B三年，我是一天虧一萬塊啊！”“牛散”常把這句話掛在嘴邊，他統(tǒng)計，在這只股票上已虧了一千多萬。

　　他認(rèn)為，虧錢事少，最痛心的是阿爾斯通接手后營業(yè)收入僅有5億多，而接手前的老武鍋有30多億的營收。

　　阿鋒跟許多鍋友一樣，買入武鍋B的理由也是看中阿爾斯通這棵大樹，覺得在底下好乘涼。當(dāng)初認(rèn)為，世界500強的財務(wù)真實、管理能力等方面應(yīng)該比內(nèi)資公司好?？吹健锻耸姓髑笠庖姼濉钒l(fā)布時，阿鋒也急了。于是自費委托了一家投資管理公司草擬出《定向轉(zhuǎn)增及債務(wù)重組方案建議書》，打算在股東大會上介紹給公司高管，為武鍋B的恢復(fù)上市出一分力。

　　《定向轉(zhuǎn)增及債務(wù)重組方案建議書》，一個專業(yè)且難懂的名字，而且小散戶教路上市公司重組，外人聽起來覺得很荒謬。阿鋒形容這份方案是，無先例但在法規(guī)允許的范圍內(nèi)，且可行的。

　　在武鍋B的股東大會上，阿鋒向大家介紹了這份方案。董秘秦亮表示：“能想的辦法，我們都在想了?！?br />
　　虧損企業(yè)的世界一流廠房

　　6月4日晚上，鍋友從四面八方聚到武漢，在一間酒店客房開了個戰(zhàn)略部署會，商議第二天的提問內(nèi)容。前十大流通散戶都有參與，會議一直開至深夜。一致約定，這次否決運動的目的是理性商討挽救方案。

　　6月5日早晨，鍋友分批來到武鍋的工廠，位于武漢市市郊的東湖新技術(shù)開發(fā)區(qū)。

　　在老武漢人心中的武鍋，是阿爾斯通入股前的國企老武鍋，他們只記得：“武鍋舊廠房，位于市中心的地很值錢，上面新蓋的房子賣一萬多一平米?！背酥?，對于近況沒什么印象。

　　一名司機說：“近年已沒太留意武鍋了，聽說職工福利還行。”

　　工廠門前，?？恐畞砼_嶄新的藍(lán)白色申龍客車，是接送職工上下班的廠車，輪子旁的車身是潔白的，沒有一丁點泥土。上面印著字樣：阿爾斯通，全球電力及軌道交通基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)導(dǎo)者。

　　鍋友指著客車說，這是虧損企業(yè)的廠車嗎？一臺要好幾十萬啊。接著，又指向工廠，這是虧損企業(yè)的廠房嗎？

　　從廠門望進(jìn)去，左邊是綠色透明玻璃外墻的寫字樓，右邊是一個龐大的廠房，中間的馬路連接廠門，外墻、馬路、廠房非常整潔干凈。

　　公開資料介紹，該廠總投資達(dá)9億元人民幣，占地46.3萬平方米，總員工2000多人，是阿爾斯通全球最大的鍋爐制造基地，是目前全球技術(shù)最先進(jìn)的鍋爐制造廠。

　　進(jìn)場前，工作人員細(xì)心檢查每位股東的相關(guān)證件，反復(fù)強調(diào)：“沒有申報是不能進(jìn)的，媒體是不能進(jìn)的，我們里面有律師的?！?br />
　　鍋友小聲說：“他們雖然表面很和氣，但對進(jìn)場的人都查得很嚴(yán)，盯得很緊?！?br />
　　獨董說英文小股東現(xiàn)場發(fā)飆

　　股東會安排在一個會議室舉行，會議室有兩扇門，其中一扇被緊鎖，另一扇門前站著兩名保安人員，頭戴著白色鋼盔，有禮貌并警惕地觀察著股東進(jìn)出。

　　會場的座位分成兩大塊，一邊是到場的40多名小股東，一邊是30多人的武鍋工作人員和大股東。武鍋到場的是一眾高管，坐正中的是董事長楊國威和法藉董事紀(jì)曉東(Guy Chardon).

　　資料顯示，第一排坐著的董事，大部分是外國國藉，是阿爾斯通指派的。

　　法藉獨董錢法仁因中文不好，使用英文宣讀年度述職報告，一名在場小股東向他發(fā)飆：“獨董是保護中小投資者利益的，選一個不懂中文的法國人來干嘛？懂國情嗎？懂小投資者嗎？”

　　現(xiàn)場炸開了鍋，小股東大吼：“強烈要求小股東推選一名獨董！”

　　董秘秦亮說：“錢法仁先生雖然中文不流利，但他為公司經(jīng)營付出了很多，請諒解?！?br />
　　在隨后的會議，獨董錢法仁幾次離開會議室，沒過多參與這次股東會，最后悄悄的離場了。

　　否決“失敗” 目的已達(dá)

　　場下，小股東們在傳著紙條，秘密的商量著“戰(zhàn)術(shù)”。

　　桌子上，第一排坐著的小股東拿著前一晚商議好的問題，逐條向董事紀(jì)曉東提問，他以英文回復(fù)，董秘和董事長現(xiàn)場翻譯。

　　小股東：“阿爾斯通接手，為武鍋做了什么？”

　　紀(jì)曉東：“阿爾斯通已為武鍋付出了很多，提供貸款建廠房，提供技術(shù)，還不斷把接到的訂單交給武鍋執(zhí)行?！?br />
　　“阿爾斯通有一流的人才，一流的技術(shù)，為什么接手前老武鍋的營收有30億，現(xiàn)在只有5億多？”“牛散”插話：“我做投資有22年，沒遇過這種情況！”

　　紀(jì)曉東淡淡地回復(fù)：“投資22年你該很清楚，重工業(yè)的回報期很長；阿爾斯通以往項目的回報期一般在6~8年左右。”

　　董秘秦亮表態(tài)：“大家這次來，最關(guān)心的是武鍋B能否恢復(fù)上市，公司方面其實已在努力了?！?br />
　　隨后，秦亮就武鍋B爭取恢復(fù)上市的進(jìn)展情況，和目前面對的難題向小股東解釋。最后，紀(jì)曉東向小股東保證：“會盡最大努力保住武鍋B的上市地位！”

　　看到公司方面在做事，高管也表態(tài)保證了，小股東緊繃的情緒得到緩解。

　　投票開始，小股東按此前的約定，對所有議案一致投出反對票。

　　最后結(jié)果，全數(shù)議案獲通過。

　　關(guān)聯(lián)交易議案中，鍋友共投出1632萬股反對票，敗給二股東武鍋集團的2053萬股贊成票。

　　董事長楊國威聽到點票結(jié)果時，親自走去向律師核實多一次，才向小股東宣布。

　　會后，一名鍋友回憶：“其實公司方面的回應(yīng)很官方，和以往說的沒兩樣。但給出的態(tài)度確實是有誠意和積極的，可能鍋友召集的運動起作用了?！?br />
　　“大團結(jié)”認(rèn)為“運動”的最終目的已達(dá)到，公司開始對小股東發(fā)出的聲音有所重視了。

　　“牛散”則表示，這次管理層的精神面貌比以往好，管理生產(chǎn)的高管告訴他：“工人都在三班倒生產(chǎn)了?！?br />
　　透過溝通，小股東的怨氣得到暫時的緩解。但大家心里都清楚，武鍋B仍徘徊在退市的邊緣，留給公司重組的時間僅剩數(shù)個月。

　　“大團結(jié)”說，9000個小股東，背后9000個家庭的血汗錢已與武鍋B的上市資格綁在一起，即使最后的結(jié)局是退市，也希望小股東能發(fā)出最后的聲音、投出真正屬于自已利益的一票；而不是坐等大股東發(fā)慈悲，坐等相關(guān)部門網(wǎng)開一面。

　　鍋友們各自在一份手寫的《給郭主席的信》簽上名字。

　　“大團結(jié)”發(fā)出的召集

　　“大團結(jié)”還委托《投資快報》刊登他的感言，向武鍋B的小股東發(fā)出召集。

　　運動發(fā)起人的感言：散戶別在沉默中死亡

　　發(fā)展了二十多年的中國股市，企業(yè)融到了資，券商賺足了錢，國企脫了困，大小非套了現(xiàn)，但是中小股東還是沒有擺脫被聯(lián)合絞殺的命運。公司治理結(jié)構(gòu)的改善不能光靠企業(yè)的“良心發(fā)現(xiàn)”，還需要中小股東的維權(quán)意識和媒體的介入和公共監(jiān)督，小小的股權(quán)里也滲透著民主和自由，透明誠信的股份公司治理結(jié)構(gòu)，從來不是一群奴才建立的。

　　這次股東大會的“否決”運動我感覺：

　　1。小股東們團結(jié)的力量很大，大家改變自身命運的同時也是給整個市場做著積極的示范作用，喚醒更多股民提高參與意識，其意義甚至大于事件本身。

　　2。小股東面對大股東還是如同蚍蜉撼大樹，各項證券法律制度需要站在維護流通中小股東的角度上制定，比如：大股東應(yīng)自證“清白”，而不是通常的“誰主張，誰舉證”，議案表決是否能考慮股東人數(shù)而不只是持股數(shù)。

　　郭樹清主席接連提到：散戶投資的每一分錢不是白來的以及散戶貢獻(xiàn)巨大。這樣的提法切中要害，相信證券市場未來的改革重心就是圍繞維護散戶的權(quán)益展開，強制分紅制度和退市意見稿也是初露端倪。然而，光是靠證監(jiān)會從上而下的變革也是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，還需要散戶自身的維權(quán)意識。

　　最后，武鍋B的未來需要中小流通股東積極參與，即使有了大股東的資本運作動議，也需要有三分之二的股東出來討論和表決才有效，希望更多武鍋B股東參與接下來的議案表決。


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