主題：京東方TCL患上補貼依賴癥 液晶面板全球性虧損

　　2011年的最后幾天，恰恰也是雪中送炭的時刻。

　　12月30日，京東方A(000725.SZ)發(fā)布公告稱，其下屬公司合肥京東方光電科技和北京京東方顯示技術日前分別收到合肥市政府的1.5億元貸款貼息和北京市經濟與信息化委員會的7363萬元的貸款貼息，其中前者將計入其2011年的收益。

此外，京東方的合肥6代線、北京8代線和華星光電的8.5代線近日都獲得了來自財政部和國家稅務總局退回的購進設備留抵稅額。根據(jù)TCL集團(000100.SZ)2011年12月29日的公告，到2011年11月底，其獲得的退稅額已經達到6.62億元，而京東方11月底的公告也顯示其到10月底收到的退稅額達到13.93億元。

　　對于依然處于虧損泥潭中的國內液晶面板巨頭京東方A和TCL集團控股的華星光電來說，2011年的經營性虧損已經不可避免，于是來自政府的各種財政補貼、出口退稅和貸款貼息就成為其財務扭虧的關鍵方式。

　　政府補貼“雪中送炭”

　　對于京東方和華星光電獲得的補貼、貸款貼息和退稅等，市場調查機構Displaysearch大中華區(qū)副總裁謝勤益表示，“對于資金和技術密集型的企業(yè)，國家有關部門和地方政府出于產業(yè)升級的目的提供財政和政策支持是很正常的，畢竟這些產業(yè)與韓國和中國臺灣地區(qū)的企業(yè)相比還處于襁褓期?！?br />
　　中國政府對于高世代液晶面板行業(yè)的補貼和支持一直就存在，以華星光電為例，僅僅在2010年，TCL集團就獲得深圳、惠州和廣東政府的財政補貼超過15億元，而今年前三季度TCL集團獲得財政專項補助也達到了3.4億元。

　　而對于中國大陸最早的液晶面板廠商京東方來說，其更是多次獲得財政補貼。比如，京東方與合肥方面2008年9月簽署的《合肥薄膜晶體管液晶顯示器件(TFT-LCD)6代線項目投資框架協(xié)議》，其中就提到優(yōu)惠政策內容，自合肥京東方量產年度起合肥市人民政府將為合肥京東方的銀行貸款提供為期3年、每年1.5億元人民幣的貸款貼息。

　　記者了解到，合肥京東方6代線的175億元投資中合肥國資委旗下的三家公司已經掏出了30億元入股，而過去3年合肥市政府僅僅提供的帶寬貼息也達到了4.5億元。

　　值得注意的是，京東方A上市10年募集資金總額超過278.85億元，其中有近百億元來自各地政府的資金參與定向增發(fā)，過去10年間還獲得政府補貼11.59億元，但總共虧損75.32億元，而考慮到各種貸款貼息和出口退稅，其獲得的來自政府的支持已經超過50億元。

　　京東方有關人士表示，“京東方在液晶面板領域的總貸款超過200億元，每年的利息等財務費用高達十幾億元，顯然政府方面的這些支持對于降低負債率和減少財務費用有重要意義。”

　　造血功能隱憂

　　與2011年9月才實現(xiàn)試生產的華星光電今年最多出現(xiàn)幾億元的虧損不同，京東方的四條液晶面板生產線2011年的經營總虧損可能超過30億元。對于京東方來說，來自政府的補貼就是其止血的重要方式，特別是在最后時刻完成從鄂爾多斯市政府獲得的煤炭資源的交易相當關鍵。

　　記者了解到，2011年10月底，京東方與北京市國資委旗下兩家公司達成京東方能源的股權轉讓協(xié)議，并最終有望獲得36億元的收益，對于虧損30億元的京東方來說這部分收益將是公司業(yè)務扭虧的關鍵部分。當然，由于這部分收益不一定都能按照會計規(guī)則計入2011年的收益，這樣來自政府的補貼和貸款貼息就顯得很重要。

　　謝勤益表示，“加上今年前三季度獲得的政府補貼、現(xiàn)在的貸款貼息、從出售煤炭中獲得的收益，以及第四季度行業(yè)的回暖，京東方2011年實現(xiàn)財務扭虧已經比較現(xiàn)實了?！?br />
　　但在全球面板行業(yè)不景氣的大背景下，來自政府的輸血，仍很難推動中國幾家液晶面板企業(yè)造血功能的恢復。記者了解到，由于全球液晶面板行業(yè)2012年受到外部經濟因素的影響可能繼續(xù)出現(xiàn)產能利用率閑置的情況，同時京東方投產的6代線和8代線還面臨客戶的挑選期和產能爬坡期的考驗，京東方2012年可能繼續(xù)出現(xiàn)虧損局面。

　　對此京東方副總裁張宇表示，“京東方8代線僅僅用了兩個多月時間就實現(xiàn)了良品率超過90%，提前結束了爬坡期，這為8代線虧損減少創(chuàng)造條件，而針對2012年的市場，京東方的8代線和6代線都將一部分產能轉向中小尺寸的面板生產?！?br />
　　Displaysearch的最新研究報告顯示，隨著平板電腦等需求上升，中小尺寸TFT LCD的單片平均售價從2010年第三季的10.86美元漲到2011年第三季的12.78美元，而且還繼續(xù)保持上升態(tài)勢，這也是國內液晶面板巨頭部分產能的主要去向。

　　張宇也告訴本報記者，“對于京東方來說目前獲得政府補貼是暫時的過渡性的措施，等國內的幾條高世代液晶面板生產線完全實現(xiàn)量產，而且成為國內電視、顯示器廠商首選的面板提供商后，其實現(xiàn)盈利就成為可能，而這就是恢復了自身的造血功能，而不再需要政府的補貼，但目前還不可能?！?br />


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