主題：百年記錄再度刷新 銅價演繹夏季攻勢

與08年春季銅價的一輪攻勢相比，近期銅價再度演繹的夏季攻勢的確有些出乎意料，本輪漲勢明顯缺乏消費層面的支持，但卻是典型的資金推動型，一切緣于對供應(yīng)方面的炒作。雖然銅的供應(yīng)瓶頸已經(jīng)是一個老生常淡的話題，但卻一直奏效，每次當(dāng)市場燃起對供應(yīng)方面的憂慮，銅價總能夠持續(xù)走高并屢屢刷新百年記錄。近期海外秘魯?shù)V業(yè)罷工進(jìn)入第三天，一些礦山生產(chǎn)受到影響，而其他被要求進(jìn)行罷工的工人仍在決定是否加入到全國性罷工當(dāng)中。秘魯是全球最大的白銀生產(chǎn)國，亦是第二大銅和鋅生產(chǎn)國。加上二周前南方銅業(yè)下屬Ilo冶煉廠和Cuajone礦工人同樣舉行罷工，看來08年的夏季將是個多事之夏。

上半年銅市場供應(yīng)方面的中斷得到確切的數(shù)據(jù)證實，智利國家統(tǒng)計局(INE)周一公布，智利5月銅產(chǎn)量為463,233噸，較2007年同期生產(chǎn)的481,453噸下降3.8%。銅產(chǎn)量下降是因合同工人罷工迫使國營銅公司(Codelco)關(guān)閉幾家礦區(qū)。此外，強降雨及泥石流迫使Codelco旗下ElTeniente礦區(qū)的生產(chǎn)暫停數(shù)日，亦導(dǎo)致智利5月銅產(chǎn)量下降。智利2007年銅產(chǎn)量較2006年的538萬噸增加3.8%至559萬噸。智利是全球最大的銅生產(chǎn)國，約占全球總產(chǎn)量的37%。此外可以預(yù)期，三季度全球第二大產(chǎn)銅國秘魯也將出現(xiàn)產(chǎn)量的減少。

　　不過ICSG的最新數(shù)據(jù)倒是為我們描繪了一幅遠(yuǎn)期銅市場供應(yīng)前景樂觀的藍(lán)圖。國際銅研究組織ICSG近日稱，到2012年全球銅礦產(chǎn)能每年將擴張5.2%。其預(yù)測到2012年全球銅礦將生產(chǎn)2300萬噸銅，較去年1790萬噸有較大幅度的增長。南美和非洲將占產(chǎn)能擴張的40％以上。銅精礦產(chǎn)能有望每年增長3.5%，到2012年將達(dá)到1690萬噸。全球精煉能力到2012年將達(dá)到2560萬噸，較2007年的2150萬噸上升，其中增幅的一半來自中國和剛果。冶煉能力平均每年將擴張2.4%，到2012年將達(dá)到1870萬噸。主要由于中國幾個項目的擴張和啟動，冶煉能力今年第一季度增長3.1%，預(yù)計將在未來某時趕上銅精礦增長步伐。另外全球最大的銅礦產(chǎn)商--智利國有Codelco公司將試圖維持今年產(chǎn)量在2007年水準(zhǔn)，盡管年初發(fā)生罷工。包括下屬El Abra礦產(chǎn)量在內(nèi)，Codelco公司2007年生產(chǎn)了166萬噸銅。該公司5月時為期20天的生產(chǎn)中斷已經(jīng)結(jié)束，當(dāng)時推動銅價創(chuàng)下紀(jì)錄新高。公司計劃從現(xiàn)在開始的未來5年內(nèi)發(fā)展新礦項目，推動年產(chǎn)銅量達(dá)到220萬噸左右?？偟膩砜次磥磴~市場供需形勢將在2010-2012年發(fā)生逆轉(zhuǎn)，屆時一些大型銅精礦產(chǎn)能將投產(chǎn)，當(dāng)前全球總的閑置產(chǎn)能大約為18萬噸/年，正處于維修期的冶煉能力大約為39萬噸。

　　基本面的利多因素往往成為資金借題發(fā)揮的利器，近日資金開始逐步重返期銅市場，倫敦銅持倉量自6月上旬23.8萬手升至最新24.6萬手，并且集中在近月到三個月期合約之間，從現(xiàn)貨兌三月期合約升水近200美元的幅度來看，多頭針對本月第三個星期三到期的空頭持倉擠總行為較為明顯，市場結(jié)構(gòu)已經(jīng)為銅價的進(jìn)一步走高創(chuàng)造了較好基礎(chǔ)。此外從下半年貨幣因素來看，近期受疲弱不振的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)拖累，美股及美元匯率再次進(jìn)入新的下跌趨勢，美元的再度貶值以及美國股市投資收益明顯下降將堅定大量資金繼續(xù)增加其投資商品市場的配置，銅市場無疑是最受資金青睞的地方。最新一期CFTC銅持倉數(shù)據(jù)報告顯示，基金凈多已經(jīng)重新回升至6618手，這其中還未包括一直孜孜不倦堅守于遠(yuǎn)期合約的商品指數(shù)基金持倉規(guī)模，如此看來市場交易層面已經(jīng)為銅價沖擊10000美元大關(guān)做好的充足準(zhǔn)備，2008年下半年將是銅價揚眉吐氣不斷創(chuàng)新高的最佳時機，更何況還有中國自然災(zāi)害過后的災(zāi)后重建，可以期待“中國需求”將再度煥發(fā)青春。


【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡(luò)平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點，與金融島無關(guān)。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立，不對其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險，請讀者僅作參考，并請自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。