主題：關(guān)注智能機、超級本及LED照明投資機會

基本判斷:2012年行業(yè)景氣好轉(zhuǎn)，最晚Q1開始
剔除08-09金融危機影響，2011年電子器件增速已降至歷史低位，電子器件對經(jīng)濟周期變化比電子元件更為敏感，2011年電子元器件行業(yè)收入增速預計達20%，電子元件行業(yè)銷售利潤率整體高于電子器件，波動性不大，而電子器件行業(yè)利潤波動較大，整體上看，電子器件行業(yè)利潤率從2005年以來，震蕩上揚，而電子元件利潤率2004-2008年期間逐步下降。但2008年之后幾年內(nèi)，利潤率降到4%的時候就很難再下降了，晶圓代工廠目前產(chǎn)能利用率已經(jīng)接近盈虧平衡點，進一步下滑的空間已很小，全球晶圓代工龍頭臺積電表示其Q4產(chǎn)能利用率將回升（根據(jù)目前訂單狀況），產(chǎn)能利用率回升反映半導體訂單狀況開始改善，預計第四季半導體行業(yè)本輪去庫存進程結(jié)束，明年Q1新一輪庫存周期開始；臺積電11Q3單季供應鏈庫存天數(shù)已降到45天正常水準，估計Q4庫存天數(shù)將再降到比傳統(tǒng)季節(jié)性庫存低7-8天。據(jù)此推斷，很多企業(yè)可能目前就已經(jīng)開始補庫存了。2011年9月北美半導體訂單/出貨比（B/B）為0.71，已經(jīng)降到歷史最低水平區(qū)域（剔除09年初特殊情況），10月B/B值回升為0.74符合預期（最新數(shù)據(jù)顯示），如果11月B/B值繼續(xù)回升，將進一步確認行業(yè)景氣已經(jīng)開始好轉(zhuǎn)，2011年10月-2012年春，許多重磅新品紛紛上市，預計會大幅刺激市場需求升溫。
消費電子：智能手機開始普及
傳統(tǒng)手機向智能手機升級趨勢已經(jīng)確定，在手機平臺大廠推動下，2012年千元以下智能手機市場需求有望出現(xiàn)高速成長；
消費電子：筆記本電腦走向輕薄化
全球UItrabook（超級本）出貨量：Intel預期，2012年底，超級本滲透率將達到整體筆記本電腦出貨量的40%。超級本代表了筆記本電腦未來的發(fā)展趨勢，即輕薄化。2012年電視終端出貨增長預期好于2011未來2年內(nèi)，OLED TV難以對液晶電視構(gòu)成實質(zhì)威脅，TFT-LCD（液晶顯示）技術(shù)未來幾年將加速向AM-OLED顯示技術(shù)演進；
消費電子：手機智能化對上游電子器件產(chǎn)生影響
傳統(tǒng)手機向智能手機升級，對中高端連接器需求增加
傳統(tǒng)手機向智能手機升級，對HDI板和軟板需求增加
傳統(tǒng)手機向智能手機升級，單臺機器對屏蔽件需求數(shù)量明顯增加
傳統(tǒng)手機向智能手機升級，單臺機器對天線數(shù)量需求增加，但LDS天線是未來趨勢
傳統(tǒng)手機向智能手機升級，對光感控制器需求數(shù)量增加
傳統(tǒng)手機向智能手機升級，對陀螺儀、重力加速計等MEMS器件需求增加
傳統(tǒng)手機向智能手機升級，單臺機器對半導體分立器件、IC需求數(shù)量增加
傳統(tǒng)手機向智能手機升級，對中高端攝像頭需求增加
傳統(tǒng)手機向智能手機升級，對電容觸控屏的需求增加
消費電子：筆記本電腦輕薄化對上游電子器件產(chǎn)生影響
筆記本電腦輕薄化，對鎂鋁合金外殼需求增加
筆記本電腦輕薄化，對HDI板和軟板需求增加
筆記本電腦輕薄化，對屏蔽件需求增加
筆記本電腦輕薄化，對鋰聚合物電池需求增加
筆記本電腦輕薄化，對SSD需求增加
平板電腦對電容觸控屏需求增加
平板電腦對鋰聚合物電池需求增加
LED芯片：政策驅(qū)動，芯片龍頭企業(yè)受益最大
LED芯片:MOCVD設備補貼取消，芯片產(chǎn)能過剩壓力驟減
隨著地方政府對MOCVD設備補貼逐步取消（每臺800-1200萬元補貼），國內(nèi)MOCVD投資熱潮已經(jīng)一去不復返，已經(jīng)簽訂協(xié)議、享受補貼的芯片企業(yè)中，補貼金額最大的企業(yè)最具競爭優(yōu)勢，因為其規(guī)模最大，而且生產(chǎn)設備幾乎是免費得到的。
LED芯片:影響應用普及的最大障礙-高價-正在快速消失，2012-2013是LED照明市場啟動關(guān)鍵時間點，我國淘汰白熾燈時間提前，2010年，我國白熾燈產(chǎn)能及國內(nèi)銷量分別是38.5億只、10.7億只，國家補貼LED燈政策后續(xù)將陸續(xù)出臺，傳統(tǒng)節(jié)能燈和LED燈相比的最大劣勢：廢棄燈具污染環(huán)境；耗用大量稀土資源，日本LED照明市場發(fā)展最快，目前日本市場上很難看到有白熾燈在銷售，日本的“今天”就是中國的“明天”！




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