主題：四川成渝：通行費同比增7.6%,輔業(yè)穩(wěn)步推進

10% 15.91%
報告日昨收盤價: 4.58 目標(biāo)價: 5.5 上漲空間: 20.09%
價值評級 維持“謹慎增持”評級，目標(biāo)價 5.5 元。

業(yè)績符合預(yù)期：公司 2011 年 1-9 月實現(xiàn)營業(yè)收入、營業(yè)利潤和歸屬于
上市公司股東的凈利潤分別為 23.03 億元、11.17 億元、9.36 億元，同
比分別增長 19.4%、1.2%、2.1%。實現(xiàn) EPS 0.306 元，其中三季度 EPS
0.12 元，基本符合預(yù)期。
通行費收入穩(wěn)增：前三季度通行費收入 17.93 億元，同比增 7.6%。其
中核心路產(chǎn)成渝高速收入 8.65 億元，同比增 3.7%；成樂高速受益延伸
線樂宜高速開通后的貫通效應(yīng)，收入同比增 23.8%至 3.68 億元。
主業(yè)擴張積極：投資 73 億元、全長 106.6 公里的成仁高速將于 2012
年底通車；擬投資 117 億元、全長 162.7 公里的遂廣/遂西高速預(yù)計于
2014 年底竣工；這兩個項目建成后，公司高速公路通車里程將達到
736.1 公里，提升幅度 57.7%。新建高速項目收費期限 30 年，預(yù)計其
費率略高于公司目前路產(chǎn)的收費標(biāo)準(zhǔn)，盈


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