主題：四川成渝：業(yè)績基本符合預(yù)期,所得稅率下調(diào)至15%優(yōu)惠稅率

14.29% 8.33%
報告日昨收盤價: 4.55 目標價: 上漲空間:
價值評級 維持“增持”評級。

每股收益為 0.3059 元，業(yè)績基本符合預(yù)期。公司 2011 年 1-9 月實現(xiàn)營業(yè)收
入 23.03 億元，同比增長 19.41%；實現(xiàn)營業(yè)利潤 11.17 億元，同比增長 1.24%；
實現(xiàn)歸屬母公司所有者的凈利潤為 9.36 億元，同比增長 2.1%，每股收益為
0.3059 元，基本符合預(yù)期（我們預(yù)期為 0.29 元）。
經(jīng)濟放緩導(dǎo)致車流量增速降低。受緊縮政策以及房地產(chǎn)調(diào)控等政策影響，前
三季度四川省經(jīng)濟發(fā)展速度發(fā)緩，GDP 同比增速 14.7%，低于去年全年增速約
0.4 個百分點。工業(yè)增加值 1－3 季度同比增速較去年低 0.5 個百分點。受經(jīng)
濟放緩影響，1-9 月份公司車流量同比增長僅 1.5%，遠低于去年同期；路費收
入同比增長 7.7%，平均單車收入提升。主要路產(chǎn)成渝高速車流量同比增長
10.8%，路費收入同比僅上升 3.7%，主要原因在于貨車比較下滑，單車收入同
比下滑 6.5%。成樂


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