主題：A股并購重組市場活躍度持續(xù)增加

　A股并購重組市場活躍度持續(xù)增加。近期，半導體行業(yè)上市公司海光信息換股吸收合并中科曙光，引發(fā)市場關注。據(jù)中國證券報記者不完全統(tǒng)計，今年以來，滬硅產(chǎn)業(yè)、聞泰科技、國科微、晶豐明源、有研硅、英集芯等10余家半導體、芯片行業(yè)上市公司發(fā)布并購重組相關公告。在并購重組政策支持與半導體景氣復蘇的共同驅動下，半導體行業(yè)迎來新一輪并購浪潮。除此之外，近期，多家央企并購重組迎來新進展，引發(fā)市場關注。

　　對于未來并購重組的熱門賽道，業(yè)內人士普遍認為，A股并購重組熱點領域可能會集中在新能源、半導體、生物醫(yī)藥等新興領域。這些領域具有較高的成長性和市場潛力，同時也需要大量的資金和技術支持，因此成為并購重組的熱門領域。

　　半導體行業(yè)并購案例持續(xù)增加

　　海光信息5月25日晚間對外披露關于籌劃重大資產(chǎn)重組的停牌公告。公告顯示，為搶抓信息技術產(chǎn)業(yè)發(fā)展新機遇，做大做強主業(yè)，海光信息與中科曙光正在籌劃由公司通過向中科曙光全體A股換股股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并中科曙光，并發(fā)行A股股票募集配套資金。鑒于上述事項存在重大不確定性，為保證公平信息披露，維護投資者利益，避免造成公司股價異常波動，根據(jù)上海證券交易所的相關規(guī)定，經(jīng)公司申請，公司A股股票于2025年5月26日開市時起開始停牌。預計停牌時間不超過10個交易日。

　　據(jù)中國證券報記者不完全統(tǒng)計，今年以來，滬硅產(chǎn)業(yè)、聞泰科技、國科微、晶豐明源、有研硅、英集芯等10余家半導體、芯片行業(yè)上市公司發(fā)布并購重組相關公告。

　　滬硅產(chǎn)業(yè)擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式向交易對方購買其持有的新昇晶投46.7354%股權、新昇晶科49.1228%股權、新昇晶睿48.7805%股權，并向不超過35名（含35名）特定投資者發(fā)行股份募集配套資金。

　　對上市公司的影響方面，滬硅產(chǎn)業(yè)表示，目前上市公司的產(chǎn)品尺寸涵蓋300mm、200mm及以下，產(chǎn)品類別涵蓋半導體拋光片、外延片、SOI硅片，并在壓電薄膜材料、光掩模材料等其他半導體材料領域展開布局。標的公司均為滬硅產(chǎn)業(yè)300mm硅片二期項目的實施主體，標的公司的主營業(yè)務與上市公司一致。本次交易完成后，上市公司將通過直接持有和經(jīng)由全資子公司上海新昇逐級持有的方式，合計持有標的公司100%的股權。本次收購標的公司少數(shù)股權，為上市公司戰(zhàn)略發(fā)展的延伸，有利于進一步對其進行管理整合、優(yōu)化資源配置、發(fā)揮協(xié)同效應、提升經(jīng)營管理效率。

　　開源證券分析認為，2025年以來，在并購重組政策支持與半導體景氣復蘇的共同驅動下，半導體行業(yè)迎來新一輪并購浪潮。已實現(xiàn)平臺化布局且具備較強整合能力的半導體企業(yè)，公開披露過并購意向、現(xiàn)金充裕的半導體細分賽道龍頭，實控人、大股東旗下有優(yōu)質半導體資產(chǎn)可以注入的上市公司是未來半導體行業(yè)并購的主力軍。

　　央企并購重組迎來新進展

　　近期，多家央企并購重組迎來新進展，引發(fā)市場關注。

　　中國船舶5月8日晚間對外披露關于重大資產(chǎn)重組事項相關申請獲得受理的公告，公告顯示，對于公司擬向中國重工全體換股股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并中國重工，上交所決定予以受理并依法進行審核。中國船舶為吸收合并方，中國重工為被吸收合并方。公司此前披露的交易方案顯示，中國船舶和中國重工二者業(yè)務領域重合度較高，構成同業(yè)競爭。本次交易實施后，中國船舶將承繼及承接中國重工的全部資產(chǎn)、負債、業(yè)務、人員、合同及其他一切權利與義務。中國船舶作為存續(xù)公司，將消除兩家上市公司之間的同業(yè)競爭，進一步鞏固與突出其船海主業(yè)。

　　此外，中國稀土在5月14日披露的投資者關系記錄表中顯示，目前，公司實際控制人中國稀土集團的同業(yè)競爭承諾在正常履行當中。公司作為中國稀土集團的核心上市平臺，將堅定不移落實高質量發(fā)展目標，積極契合稀土行業(yè)整合與綠色轉型發(fā)展的有利時機，充分發(fā)揮自身在稀土產(chǎn)業(yè)運營與上市平臺優(yōu)勢，適時推進內外部稀土資產(chǎn)整合重組，為推動稀土行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展做出積極努力?，F(xiàn)階段，公司正積極配合中國稀土集團開展解決同業(yè)競爭問題的相關工作，擇機開展并購重組。后續(xù)，公司如有資產(chǎn)注入、并購等相關安排，且符合披露標準，公司將嚴格按照相關規(guī)定及時履行信息披露的義務。

　　知名經(jīng)濟學者、工信部信息通信經(jīng)濟專家委員會委員盤和林對中國證券報記者表示，很多央企并購重組是為了向產(chǎn)業(yè)鏈橫向和供應鏈縱向做業(yè)務生態(tài)延伸，能夠提高企業(yè)規(guī)模效應和競爭力水平，實現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈和規(guī)?；a(chǎn)。一些央企通過并購重組可以擺脫傳統(tǒng)業(yè)務模式的束縛，實現(xiàn)技術轉型和數(shù)字化轉型。

　　參與各方需謹慎評估風險

　　中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜對中國證券報記者表示，A股并購重組市場活躍為企業(yè)和投資者提供了更多機會，但參與各方需謹慎評估風險。對于企業(yè)來說，并購可能面臨多重挑戰(zhàn)。例如，估值風險，并購過程中可能存在對目標資產(chǎn)估值過高或過低的情況，影響并購效果。并購重組需要大量資金支持，企業(yè)可能面臨資金短缺或融資成本過高的問題。此外，并購重組過程受到嚴格監(jiān)管，面臨一定的監(jiān)管風險。

　　對于未來并購重組的熱門賽道，業(yè)內人士普遍認為，A股并購重組熱點領域可能會集中在新能源、半導體、生物醫(yī)藥等新興領域。這些領域具有較高的成長性和市場潛力，同時也需要大量的資金和技術支持，因此成為并購重組的熱門領域。

　　對此，盤和林表示，未來，A股并購重組可能主要圍繞以下幾個方向：一是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中的產(chǎn)能合并，通過并購重組，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)橫向整合產(chǎn)能，實現(xiàn)規(guī)?；⒓s化發(fā)展，以規(guī)模效應降本增效，提高企業(yè)競爭力。二是傳統(tǒng)企業(yè)與新興企業(yè)之間的合并重組。另外，新興企業(yè)之間也會圍繞應用生態(tài)展開并購，打造多元應用場景生態(tài)。

　　“例如，高科技和新能源車領域的創(chuàng)新，可以視作協(xié)同創(chuàng)新。此類合并重組一般沿著產(chǎn)業(yè)鏈縱向進行，幫助企業(yè)向上下游延伸，從而幫助企業(yè)提高供應鏈的自主性、安全性、穩(wěn)定性?！北P和林表示。

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