主題：日本三洋將并購冰山集團(tuán) 高盛為幕后推手

　2月25日，大冷股份(000530）公告稱，由于大股東大連冰山集團(tuán)66.67%國有股轉(zhuǎn)讓事宜仍在進(jìn)行中，公司股票將繼續(xù)停牌。據(jù)悉，已經(jīng)有日本三洋、大連億達(dá)集團(tuán)、大洋集團(tuán)有限公司等意向參與方，但據(jù)大冷股份2月25日公告顯示，到目前為止各方仍沒有簽署任何協(xié)議，但種種跡象表明日本三洋在此次收購中極具競爭優(yōu)勢。

　　
　　大冷股份面臨易主

　　
　　大連冰山集團(tuán)有限公司的前身是大連冷凍機(jī)廠，是以制造安裝工業(yè)和商用冷凍冷藏、空調(diào)、冷鏈、電器等成套設(shè)備為主業(yè)的多元經(jīng)營的大型企業(yè)集團(tuán)，是大連國資委重點扶持的三大企業(yè)集團(tuán)之一。截至2005年年底，冰山集團(tuán)在國內(nèi)制冷、空調(diào)設(shè)備制造業(yè)(不包括家用類)銷售額排名第一，而由冰山集團(tuán)控股的大冷股份則是中國最大的工業(yè)制冷設(shè)備生產(chǎn)商和制冷成套設(shè)備出口商。

　　
　　目前，大連國資委持有冰山集團(tuán)100%股權(quán)。2008年1月29日，大連產(chǎn)權(quán)交易所掛牌出售大連國資委旗下冰山集團(tuán)66.67%國有股股權(quán)，作價4.5億元。經(jīng)過評估，該部分資產(chǎn)總值為138416.9萬元，負(fù)債總額為70916.63萬元，凈資產(chǎn)為67500.27萬元。

　　
　　據(jù)大連產(chǎn)權(quán)交易所公告，此次股權(quán)買受方必須是從事制冷、空調(diào)設(shè)備業(yè)務(wù)的世界500強的國際化大公司及與其聯(lián)合收購的企業(yè)；應(yīng)為冰山集團(tuán)核心企業(yè)的戰(zhàn)略投資者及與其建立長期合作關(guān)系的企業(yè)；必須保證冰山集團(tuán)長期穩(wěn)定發(fā)展，且具有專業(yè)管理經(jīng)驗和技術(shù)開發(fā)能力。

　　
　　“該標(biāo)準(zhǔn)是特意針對日本三洋制定的?！奔译妼＜覄⒉綁m認(rèn)為。公開資料顯示，大洋集團(tuán)有限公司是香港的合資公司，億達(dá)集團(tuán)有限公司是大連的房地產(chǎn)開發(fā)商，但上述兩公司都不符合大連國資委開出的受讓方標(biāo)準(zhǔn)。

　　
　　冰山集團(tuán)總經(jīng)理辦公室相關(guān)人士表示，日本三洋將不會取得絕對控股權(quán)，只能是相對控股權(quán)。據(jù)了解，大連國資委的意圖是通過引進(jìn)戰(zhàn)略投資者實現(xiàn)冰山集團(tuán)的股權(quán)多元化，而并不愿放棄對冰山集團(tuán)的控制權(quán)。

　　
　　目前坊間流傳著一個關(guān)于冰山集團(tuán)完成收購后的股權(quán)結(jié)構(gòu)版本：日本三洋30%、大連億達(dá)20%、香港大洋15%，大連國資委仍握有超過30%的冰山集團(tuán)股權(quán)?！斑@事由大連國資委具體操辦，我們不清楚。”大冷股份證券事務(wù)部不愿透露姓名的人士表示。

　　
　　大冷股份公開資料顯示，目前大連冰山集團(tuán)持有大冷股份7685.57萬股，占總股本的21.96%。三洋電機(jī)是大冷股份的第二大股東，持有公司3500萬股，占總股本的10%。在冰山集團(tuán)完成66.67%的國有股轉(zhuǎn)讓后，日本三洋將取代冰山集團(tuán)，成為大冷股份的第一大股東。

　　
　　“具體的股份比率不清楚，但是如果收購?fù)瓿桑毡救髮蔀榇罄涔煞莸谝淮蠊蓶|?！鄙鲜龃罄涔煞萑耸勘硎?。

　　
　　高盛調(diào)整在華布局

　　
　　其實冰山集團(tuán)的收購主導(dǎo)權(quán)主要掌握在以高盛為主的金融資本手里。2006年10月上旬，高盛、三井住友與大和證券SMBC三家戰(zhàn)略投資者進(jìn)入日本三洋，獲得超過60%的投票權(quán)，并獲8席董事位中的5席，在迫使三洋創(chuàng)始人井植家族退出董事會后，三家戰(zhàn)略投資者開始全面主導(dǎo)日本三洋的重組。

　　
　　“近年來，日本三洋在中國市場表現(xiàn)一直不甚理想?！奔译妼＜覄⒉綁m表示：“這個時候，高盛對日本三洋在中國的資產(chǎn)進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，把中國由銷售市場轉(zhuǎn)變?yōu)樯a(chǎn)基地，并向上游產(chǎn)業(yè)鏈延伸可能成為其未來考慮的重點?！?br />
　　
　　其實，在高盛的主導(dǎo)下，日本三洋已經(jīng)開始調(diào)整在華的資源配置。2007年7月，日本三洋將其在中國的獨資企業(yè)青島三洋電機(jī)有限公司100%股權(quán)以4350萬元價格轉(zhuǎn)讓給海立股份(600619）。加上2006年10月，三洋電機(jī)將其最大的冰箱工廠——泰國工廠轉(zhuǎn)讓給海爾集團(tuán)，日本三洋已基本退出了冰箱產(chǎn)業(yè)。

　　
　　此次高盛通過日本三洋完成對冰山集團(tuán)的收購，將間接持有兩家中國家電類上市公司，大冷股份和合肥三洋(600983）。其中，大冷股份側(cè)重于工業(yè)制冷設(shè)備的生產(chǎn)和研發(fā)，而合肥三洋將側(cè)重于民用家電市場的生產(chǎn)，主要做高端洗衣機(jī)和微波爐市場，成為日本三洋在華主要的白色家電生產(chǎn)企業(yè)。

　　
　　“說高盛集團(tuán)布局中國家電行業(yè)，這個不敢做結(jié)論，我更傾向于認(rèn)為，高盛集團(tuán)看好的是家電行業(yè)的某個企業(yè)，而不是整個行業(yè)?！眲⒉綁m表示。



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