主題：權證市場“變盤”可分離債權證主打

　贛粵認購權證（580017.SH）昨天正式交易，這是今年上市的第四只權證，且這四只均由上市公司分離交易可轉換公司債（下稱“可分離債”）分離而來。從2006年末馬鋼認購權證（580010.SH）起，已經(jīng)陸續(xù)有11只可分離債權證交易。

　　相比之下，由上市公司股改而派發(fā)的權證僅剩4只。Wind資訊的數(shù)據(jù)顯示，深發(fā)認購權證（031004.SZ）是剩余存續(xù)期最長的一只，最后交易日在今年6月20日。

　　由于上市公司股改已經(jīng)步入最后收尾階段，股改權證即使再出現(xiàn)也為數(shù)極少，甚至有可能在6月20日之后，股改權證即退出歷史舞臺。而隨著一些大型上市公司紛紛通過發(fā)行可分離債方式融資，可分離債權證依然不斷擴軍。與股改權證不同，可分離債派發(fā)的權證均為認購權證。

　　2007年以來，共有9只認購權證上市，全部是可分離債派發(fā)的權證，這種發(fā)行方式大大擴容了權證市場。

　　已經(jīng)通過發(fā)行可分離債的公司中，上港集團(600018)（600018.SH）和中國石化(600028)（600028.SH）認購權證也將很快上市，認購權證因此將擴容至13只。

　　權證市場擴容的同時，幾只新的認購權證上市仍然得到了市場的熱捧。

　　贛粵認購權證昨日首日上市交易開盤即封于漲停板，大漲56.32％。較其早兩天上市的中遠認購權證（580018.SH），上市之后兩個交易日也連續(xù)出現(xiàn)漲停。此外，今年上市的另兩只權證中興認購（031006.SZ）和上汽認購（580016.SH）均在上市首日封于漲停。

　海通證券(600837行情,股吧)衍生品類研究員周健認為，上市公司發(fā)行可分離債在今年可能成為認購權證市場擴容的重要力量。目前認沽權證市場日益萎縮，能夠實行T+0交易的認購權證受到投資者追捧也就在情理之中。但是，認購權證同正股的價格有正相關的作用，投資者在投資認購權證的同時，仍然要關注發(fā)行該認購權證的正股走勢。

　　Wind資訊統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，今年以來還有5家上市公司，包括民生銀行(600016）、江西銅業(yè)(600362）等通過了發(fā)行可分離債預案，權證市場因此還可能擴容。

　　周健表示，盡管2007年以來發(fā)行可分離債派發(fā)的認購權證成為權證市場擴容的重要因素，但是發(fā)行可分離債對于上市公司規(guī)模有一定的限制，這些都使得通過發(fā)行可分離債派發(fā)認購權證解決權證市場萎縮的狀況只能是短期行為。未來只有拓寬發(fā)行認購權證渠道，才能改變市場上權證資源稀缺的狀況。



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