主題：投資者回歸穩(wěn)健 保本理財產品成香餑餑

　曾經只有老年人才會購買的銀行保本浮動收益理財產品，如今卻成了香餑餑，連中青年都競相購買。光大銀行上海分行零售業(yè)務部總經理助理徐欣表示，僅光大銀行上海分行今年此類產品的銷售額已經超過50億元，比去年全年增加了100％以上。

　　開門一刻鐘賣光

　　一位建設銀行的工作人員表示，近期銀行的保本浮動收益產品賣得特別火爆，一上柜經常是在半天里就賣完，一些VIP客戶也搶不到。浦發(fā)銀行一位理財經理說，最近銷售的2008第二期憑證式國債非常好銷，不少客戶一買就是幾十萬元。而浦發(fā)銀行的“匯理財”產品也非常緊俏，每個客戶經理只能分到若干單位份額，所以很多VIP客戶都是在客戶經理那兒掛號，一旦銀行發(fā)行此類理財產品，就請客戶經理提前告知。

　　專家介紹，所謂保本浮動收益產品或非保本浮動收益理財產品，其實大多是以往的固定收益類產品。由于銀監(jiān)會要求銀行必須做好產品的風險提示，所以不少銀行都在產品說明中將風險提示放在醒目位置，并注明“非保本浮動收益”或者“保本浮動收益”。

　　它們正逐漸占據理財產品主流的位置：如工商銀行的“穩(wěn)得利”品牌，今年已經推出了17期產品，甚至有一周內發(fā)行6期的驚人記錄，而去年全年工行該品牌產品總共才推了22期，還包括幾期打新股產品；而建行主打信托資產和債券型的“利得盈”產品今年在全國范圍內也推了70期，已經要趕上去年全年的水平了。與之相比，去年火爆的打新股產品已經逐漸被“打入冷宮”。

　　人民幣產品賣得火，外幣產品也不落后。有理財師曾向筆者推薦過中國銀行的一款澳元理財產品，其投資期限最長六個月，年收益率7.5％-8.8％，這款產品十分暢銷。而工商銀行工作人員也表示，一款外幣投資、收益為人民幣的產品在15分鐘內就搶購一空。

　　風險雖有系數低

　　東亞銀行中國區(qū)總部新產品開發(fā)部經理助理趙志敏表示，人民幣保本浮動收益產品主要分兩類：一類是投資于銀行優(yōu)質信貸資產或企業(yè)信托融資項目，通常有國家開發(fā)銀行或其他國有商業(yè)銀行作擔保，或是以上市公司的股權作為質押，為權益類信托產品；另一類投資于銀行間市場、債券市場等方向，為票據和債券型產品。而工商銀行貴賓客戶經理杜俐麗也給出了相似的答案，但她同時指出，工商銀行將此類產品定性為非保本浮動收益型理財產品。

　　所謂“非保本浮動收益”，言下之意還是有風險。那么這類產品的風險點到底在哪里？據悉，在信托投（融）資產品中，風險主要在于信托計劃基礎資產的市場風險和信用風險，也面臨銀行沒有履行擔保責任的風險；而在票據型產品中，如果票據承兌銀行的信用發(fā)生問題甚至是由于經營問題導致破產，會給產品帶來風險。而兩者共同面臨的風險在于產品續(xù)存期內存款利率提高的風險、資金的流動性風險等。

　　不過杜俐麗和徐欣都表示，一般銀行選擇男磐邢钅慷加泄謝蛩拇蠊行械忍峁┑１：橢С鄭燦幸恍┭胄釁本蕁⒐?、债券铺m洞锏?A的企業(yè)短期融資券以及銀行承兌匯票所對應的票據資產等，其風險較低。據悉，工行之前此類產品基本都達到了產品說明中所寫的預期收益。徐欣表示，光大銀行信托或債券型產品的風險星級多為一星級或兩星級，且以往產品98％以上都能達到預期收益。對此，趙志敏認為，這類產品就是銀行理財產品中風險最低的品種之一。

　　筆者也發(fā)現，一些資深的理財師說起這類產品還是一口一個“固定收益產品”。

　　投資者回歸穩(wěn)健

　　這類產品的預期收益能達到多少？從以往業(yè)績可見，這類產品的預期收益普遍高于同檔期定期儲蓄存款收益。徐欣介紹，從光大銀行來看，8天到一年的產品都有，年化收益率從3.3％到5.8％不等。從工商銀行在其網站上列出的“穩(wěn)得利”產品中，信托投（融）資型產品預期年化收益率為4.8％到5.3％。而票據投資型產品預期收益率在3.7％到4.2％。其余為增強型信托融（投）資型產品，預期收益率在3.6％到5.2％。此外，建設銀行的類似信托或債券產品也有類似收益區(qū)間。

　　這類產品并非一夜間冒出，中國銀行上海分行個人理財業(yè)務團隊副主管羅毅介紹，這類保本乃至固定收益的理財產品一直有比較穩(wěn)定的市場，但大多是一些求穩(wěn)健的老年人購買。那為何今年的聲勢會如此浩大？正如趙志敏所觀察到的，一些年化收益率達到5％—6％的銀行理財產品乃至國債能夠重新熱起來，客戶數量不斷攀升，是和資本市場低迷、理財市場卻依然需求旺盛分不開的。

　　即使跑不過劉翔，也要跑過CPI。這是時下不少理財人士的豪言壯語，在前年和去年股市紅火時期，很多投資者對這類保本乃至固定收益的理財產品不感興趣。但在股票基金持續(xù)套牢、打新股產品不復去年勇，以及CPI數據遲遲不肯回落的事實前，不少人還是舉起了“穩(wěn)健”的大旗。事實上，不少理財師都透露，在去年股票市場一片紅火之時，他們的一些客戶頭腦發(fā)熱，完全不聽理財師“要配置”的建議，把錢統(tǒng)統(tǒng)扔進股市和股票型基金，到今年年初從股市“割肉”后才逐漸認識到了固定收益產品的價值。很多投資者現在已經抱有這樣的心態(tài)：雖然保本乃至固定收益的理財產品收益依然跑不過CPI，還是比存銀行好，現在能少虧一些就少虧一些吧。

　　在外幣理財產品市場上也是如此，中國銀行羅毅表示，外幣保本浮動產品的預期收益率有不少的提升，如美元產品 收益率就從5％-5.5％上升到6％-7％。據銀行人士表示，不少在QDII產品上吃盡苦頭的投資者今年都投向了外幣保本浮動收益產品。

　　資產配置穩(wěn)定器

　　在專家看來，低風險的固定收益產品對于財產綜合配置有積極意義。鑒于今年資本市場的形勢和前景復雜，趙志敏曾經給出過“六二二”配置的建議，即將60％的資金投資于債券市場和銀行固定收益產品等，20％投資于黃金市場，20％投資于基金和股票。她表示，這個投資策略從目前來看基本保持不變，對于風險承受能力較低的投資者來說甚至還可增加第一部分的投入。相似的，羅毅也給出過“八二”配置，將80％的資金投資于固定收益、債券型基金等。

　　但不少專家都強調一點———視自己的風險承受能力而定，沒有最好的配置，只有最適合自己的配置。此外，年齡也是一個非常重要的參考因素，徐欣告訴筆者，在光大銀行，購買固定收益產品的客戶大都為中老年人。而羅毅就認為這類產品本身就應該隨著年齡的增長而不斷加大配置比例。

　　由此看來，信托和債券型產品的穩(wěn)健和靈活無疑是這種打穩(wěn)健牌的配置思路下非常重要的一環(huán)。



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