主題：3年燒錢500億 京東方今年仍虧

　近三年為TFT-LCD生產(chǎn)線瘋狂燒錢500多億的京東方A，2010年依然避免不了虧損的噩運。1月29日，公司發(fā)布公告稱：“預(yù)計2010年度凈利潤約-21億元至-19億元。”一時間，“京東方圈錢不盈利”成為輿論的焦點，尤其是在此前的1月24日，公司剛剛完成高達86.6億元的增資，而這正是承擔(dān)著總投資280.3億元的8代TFT-LCD生產(chǎn)項目。

　　公開信息顯示，京東方TFT—LCD項目開始于2003年，當(dāng)年即分別斥資3.8億美元收購韓國現(xiàn)代的液晶顯示屏業(yè)務(wù)，以及斥資12億美元打造的北京亦莊液晶生產(chǎn)基地的一期工程TFT—LCD5代線項目。而其真正開始“燒錢”的時間則始于2007年。彼時京東方斥資34億元用于成都京東方的第4.5代TFT-LCD生產(chǎn)線項目，而在合肥創(chuàng)建的TFT—LCD6代線項目，總投資高達175億元；而在2009年，為趕上夏普等領(lǐng)先的液晶屏生產(chǎn)企業(yè)的步伐，京東方宣布在北京8.5代線正式奠基。

　　“液晶屏（TFT—LCD為其中一種）是一個前期投入巨大的產(chǎn)業(yè)，無論是資本還是技術(shù)，都是密集型的”，研究京東方多年的光大證券（601788）行業(yè)分析師趙磊表示，“上這樣的項目在前期肯定是投入越大，虧損越多，而且京東方當(dāng)時過于樂觀地估計了5代線量產(chǎn)后的盈利能力，才導(dǎo)致了截至目前其5代線的折舊依然沒有完成，而其競爭對手，如夏普、三星等企業(yè)，則早已完成折舊，自然能通過產(chǎn)品價格優(yōu)勢來擠壓京東方的市場空間。如果京東方在現(xiàn)在這個時候才上市，我估計市場對于這家公司的印象就不會僅僅是圈錢了?！?

　　事實上，在目前京東方所擁有的TFT—LCD4.5代線、5代線、6代線以及8代線中，除尚在建設(shè)過程中的8代線外，也只有4.5代線處于盈利狀態(tài)，而5代線因為設(shè)備折舊未完成，其出產(chǎn)TFT—LCD液晶屏價格一直高于其他廠家，6代線則因為在去年11月才開始量產(chǎn)，由于產(chǎn)能處于爬坡期，亦一直在虧損。

　　另一方面，在剛剛過去的2010年第四季度，液晶面板價格比當(dāng)年年初下降了24%，而且出現(xiàn)連續(xù)7個月下降。

　　據(jù)displaysearch研究顯示，未來兩年，國內(nèi)TFT—LCD液晶屏產(chǎn)銷量將快于全球水平，預(yù)計將達到23%左右。值得一提的是，目前國內(nèi)高世代TFT—LCD計劃或在建的生產(chǎn)商一共有7家，分別是擁有6代線和8代線的京東方、中電—熊貓，擁有7.5代線的三星，以及僅擁有8代線的龍飛光電、TCL、廣新光電和LGD。其中，代表液晶屏生產(chǎn)較高水平的8代線，除了將在今年第四季度左右量產(chǎn)的京東方外，還包括龍飛光電和TCL。市場激烈的競爭程度可見一斑。

　　而有分析人士表示，到2012年，預(yù)計可消費的4500萬臺32英寸液晶電視僅需要3條第8代液晶面板生產(chǎn)線，但國內(nèi)目前計劃建設(shè)的能夠生產(chǎn)大尺寸液晶屏的生產(chǎn)線（第7.5代、第8代線）就有7條，若有一半建成就會產(chǎn)能過剩。

　　更值得注意的是，全球液晶面板領(lǐng)先的制造企業(yè)——日本夏普TFT—LCD8代線以及更先進的10代線已經(jīng)投產(chǎn)，京東方8代線不僅可能重蹈其5代線投產(chǎn)即落后的覆轍，更或出現(xiàn)投產(chǎn)即被淘汰的命運。2005年，當(dāng)京東方5代線投產(chǎn)時，日本和韓國的多條5代線的折舊已經(jīng)結(jié)束，其“微利即出售”的營銷策略旨在擠壓京東方5代線市場空間，不僅使當(dāng)年17英寸液晶面板的價格從220美元下降到低于京東方5代線生產(chǎn)成本的120美元，也導(dǎo)致了京東方5代線連續(xù)兩年的虧損。


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