主題：江淮汽車 江淮汽車的自主化生存

　2008年，我們預(yù)期公司的賓悅轎車和瑞鷹SUV將獲得顯著性增長，同時(shí)，隨著A級轎車在下半年的上市，預(yù)計(jì)轎車類產(chǎn)品全年產(chǎn)銷規(guī)模將超過27,000輛；輕卡和瑞風(fēng)商務(wù)車將保持行業(yè)同步增速；重卡類產(chǎn)品增幅高于行業(yè)總體，但全年銷量增幅將呈現(xiàn)前高后低的態(tài)勢；此外，由于客車廠家底盤自制率的上升，底盤類產(chǎn)品存在小幅下降的可能。預(yù)計(jì)公司全年產(chǎn)銷將超過25萬輛規(guī)模，產(chǎn)品綜合毛利率將小幅下降到14%左右。

　　我們預(yù)計(jì)公司2008、2009、2010年每股收益分別為0.31元、0.28元和0.37元，對應(yīng)的動態(tài)PE分別為19.9倍、21.9倍和16.7倍。給予對公司“中性-A”的投資評級。





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