主題：電信重組"五虎變?nèi)?quot;中國聯(lián)通體驗"非典型性停牌"

5月23日，中國聯(lián)通公告稱因重要事項未公告，下午在盤中實施臨時停牌。盤中停牌的方式在市場中并不多見。在它之前，航天通信曾在2007年3月30日體驗上海證券交易所對上市公司股票實行的首次盤中停牌處理，這同時也是股改以來交易所首次對主板公司盤中停牌。

中國聯(lián)通停牌時的價格為9.74元，漲幅為5.18%。而21日，指南針贏富數(shù)據(jù)顯示其主力資金成凈流入狀態(tài)，但是這種流入量很平常。在連續(xù)上漲的第三天，突然宣布盤中臨時停牌。但是，這半天成交量為2.13億股，已經(jīng)超過了前一天的總和。

而更加值得注意的是，當天下午港股方面四大中資電信股中，中國電信(0728.HK)約12點時停牌，僅僅約半小時后，中國聯(lián)通(0762.HK)、中國網(wǎng)通(0906.HK)幾乎同時宣布停牌，之后在不到下午4點的時候，中國移動也宣布停牌。

電信股的停牌行為如此“默契”，原因是電信業(yè)的重組方案不脛而走。重組方案是，中國聯(lián)通和中國網(wǎng)通合并為新的中國聯(lián)通；原中國聯(lián)通的C網(wǎng)剝離給中國電信；中國鐵通并入中國移動。

重組后的新電信擁有CDMA網(wǎng)絡(luò)，新聯(lián)通擁有GSM網(wǎng)絡(luò)?；蛟S從2004年就開始醞釀的電信業(yè)重組，終于到了瓜熟蒂落的時候。

人事任命揭開重組序幕

23日上午10點，中國移動正式宣布中國鐵通并入中國移動，王建宙將繼續(xù)擔任中國移動集團總經(jīng)理，并任黨組副書記。

電信業(yè)人士任命露出了冰山一角。有本報未經(jīng)證實的消息稱，電信重組人事任命由中組部宣布，具體時間為：9點鐘，君太大廈中國聯(lián)通總部；10點鐘，金融街中國電信總部；11點鐘，金融街中國移動總部。這些安排將于當日通報到省公司。

與前兩次電信行業(yè)重組不同，記者注意到，除去人事任命之外，關(guān)于重組的其他方面的方案并沒有跟隨出臺。電信收購C網(wǎng)的價錢并沒有公布，關(guān)于網(wǎng)絡(luò)的剝離和資產(chǎn)的并購重組也并沒有消息說是馬上執(zhí)行。

對此，北京郵電大學曾劍秋教授對本報表示，“要總結(jié)前兩次電信重組的教訓，在宣布重組的時候馬上把其他的一些具體方案也隨之公布出來，會客觀上形成一些負面的影響”。曾教授認為，此次電信業(yè)的重組步伐需要穩(wěn)步實施，妥善推進。否則會在一定程度上浪費資源，給企業(yè)員工造成心理上消極的影響。

帶動科技股上新臺階

對于此次重組的出臺，業(yè)界多持抱怨的態(tài)度。但是，“在沒有更好的方案之前，這個方案是一個不錯的選擇”。易觀國際劉哲表示，“這符合我的預(yù)期”。雖然在短時間內(nèi)無法改變中國移動一家獨大，甚至助長其壟斷的局面，但是，重組之后，“除中國網(wǎng)通和中國聯(lián)通的紅籌股合并之外，資本市場上很有可能伴隨著中國移動、中國電信回歸A股，另外還有可能發(fā)生的是中國聯(lián)通紅籌回歸吸收合并A股的事件”。劉哲表示。

雖然是左手倒右手的重組，在這之后，會根本上消除中移動“一家吃三家”的局面，“很有可能會激發(fā)電信行業(yè)內(nèi)的價格大戰(zhàn)，由此導致各家公司利潤下降，電信股或面臨重新估值”。

有一個微妙的細節(jié)，在電信股宣布停牌的時間順序上，中國聯(lián)通第一個吃螃蟹。有分析認為聯(lián)通如此積極，在某種程度上表明此次重組有利好聯(lián)通的走勢。

東海證券的研究報告指出，對中國聯(lián)通講，電信重組將解決兩網(wǎng)并存互相競爭的局面，保留C網(wǎng)將會是聯(lián)通在未來的3G時代的競爭中爭取到有利的地位，同時它與網(wǎng)通的整合后，網(wǎng)通一億多的用戶中目前中移動的用戶均可能成為聯(lián)通潛在的用戶，為聯(lián)通全業(yè)務(wù)運營打好了基礎(chǔ)。

可以預(yù)見的是，聯(lián)通將成立的G網(wǎng)會成為其主要的收入來源，或可占中國聯(lián)通上市公司70%左右的水平，而利潤能占到90%。曾劍秋認為，重組后，聯(lián)通必然加強和網(wǎng)通本地網(wǎng)的合作，盤活其業(yè)務(wù)資源，能夠融合網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，進而創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)業(yè)務(wù)。

不謀而合，民生證券分析師騰曉軍認為此次電信重組將成為拉動我國科技領(lǐng)域不斷持續(xù)創(chuàng)新的火車頭，會直接拉動我國整個的科技產(chǎn)業(yè)依托電信平臺上一個新臺階。

劉哲認為領(lǐng)導層會在中國聯(lián)通停牌期間陸續(xù)發(fā)布重組的具體方案?！斑@必然會引起市場對通信板塊的追捧?！?br />
23日，通信股午后集體出現(xiàn)反攻。而受電信重組消息的刺激，3G板塊狂飆，20只個股沖擊漲停。

未來，天相投顧給中國聯(lián)通的目標價是，至少在9.5元以上。



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