主題：棲霞建設(shè)：三季度業(yè)績回顧 推薦評級


　　公司目前繼續(xù)加快開工節(jié)奏，往前看，我們認(rèn)為公司未來在南京將積極參與到保障房建設(shè)之中，而蘇南周邊項(xiàng)目將隨著當(dāng)?shù)厥袌鱿蚝糜型S持較好的銷售表現(xiàn)，中長期來，公司將維持穩(wěn)定成長。公司結(jié)算情況基本符合預(yù)期，但項(xiàng)目毛利率偏低，我們小幅調(diào)整對公司2010/11 年盈利預(yù)測為每股0.32 元及0.39 元。目前公司股價分別對應(yīng)2010/11 年市盈率17.9 倍和14.7 倍，較2010 年NAV 折價14%，公司在蘇南和南京區(qū)域儲備較多，有望分享當(dāng)?shù)厥袌龀砷L，我們依然維持“審慎推薦”的投資評級。



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