主題：京東方A：規(guī)模投資的收獲期即將到來

2010-09-28 評級類別 增持 EPS預測 2010年 2011年 2012年 成長性 10-11年 11-12年
評級變動 維持 33.33% 100%
報告日昨收盤價: 3.06 目標價: 上漲空間:
價值評級 維持對公司“增持”的投資評級。

事件描述：
2010年9月17日，我們與部分機構投資者一起對京東方進行了調研，參觀了公司的液晶面板5代線和在建的8
代線，并與公司總裁陳炎順、證券事務代表劉洪峰就公司最新動態(tài)、公司未來的發(fā)展戰(zhàn)略以及業(yè)內(nèi)關注的熱點問
題進行了溝通。
評論：
（一）公司戰(zhàn)略清晰：產(chǎn)能擴張+產(chǎn)品線擴充+下游整合是三個支點
高世代線產(chǎn)能向國內(nèi)轉移是必然趨勢
經(jīng)濟危機以來，日本、韓國、臺灣地區(qū)的面板產(chǎn)能擴張基本停滯，全球面板產(chǎn)能的增長主要來自大陸。國
際產(chǎn)能增長的停滯，尤其是資金高度密集的高世代生產(chǎn)線的建設基本停止，為大陸帶來了產(chǎn)能轉移和產(chǎn)品線擴
充的機會。誰能率先承接國際高世代產(chǎn)能轉移，誰就能獲得先機，成為未來的市場領導者。京東方的產(chǎn)能擴充
早在 2009 年就已經(jīng)開始，在下一輪產(chǎn)能擴充中具備先發(fā)優(yōu)勢。
產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合是全球液晶產(chǎn)


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