主題：有研硅股增發(fā)擬定價高于市價35.8% 年內(nèi)恐難成行

有研硅股(600206行情,股吧)的定向增發(fā)項目啟動快一年了，但至今仍無具體動靜。

　　5月5日，有投資者發(fā)郵件給《證券日報》投資者維權(quán)郵箱bjnewsreporter@yahoo.com.cn，質(zhì)疑有研硅股早在2007年7月就啟動的非公開增發(fā)項目，在對發(fā)行價下調(diào)了一次之后，為何至今仍沒向投資者披露項目進展。

　　5月6日，記者聯(lián)系上有研硅股一位中層，對于投資者的質(zhì)疑，這位中層回應(yīng)道“增發(fā)價格與目前市場價格相差太大，公司暫緩?fù)七M該項目，不排除項目調(diào)整的可能性。”。

　　增發(fā)價會第二次下調(diào)嗎？

　　公開信息表明，去年7月3日，有研硅股曾對外發(fā)布公告，稱公司董事會通過非公開發(fā)行不超過2000萬股A股決議，擬募集4.5億元資金，增發(fā)價格不低于決議日前20個交易日股價的90%，即27元每股，該價格跟有研硅股當時股價不相上下。

　　公告也稱，募投資金主要用于建設(shè)年產(chǎn)24萬片12英寸集成電路用硅單晶、年產(chǎn)140噸大直徑硅單晶項目、年產(chǎn)240噸太陽能電池用硅單晶等三大項目。

　　但是隨著2007年10月大盤開始持續(xù)低迷，有研硅元的股價也是一路走綠，從2007年6月的最高點35.70元狂跌到目前的15元、16元附近，其間一度低至12.47元。

　　因而對有機硅股來說，市價與預(yù)期增發(fā)價之間的巨大差異，讓增發(fā)工作陷于迷惘狀態(tài)。

　　有研硅股內(nèi)部人士也承認，“發(fā)行價格與二級市場股價相差較大是此次非公開增發(fā)項目難以順利推進的主要因素，為此公司在2008年1月將發(fā)行價格與數(shù)量進行了調(diào)整。”

　　因而2008年1月7日，有研硅股對外發(fā)布公告，將非公開發(fā)行股票的數(shù)量調(diào)整為不少于1000萬股不超過2500萬，發(fā)行價不低于21.67元。

　　從27元調(diào)整到21.67元，盡管發(fā)行價降幅已達24.5%，但是與有研硅股二級市場股價相比，投資者依然認為定價過高。按昨日有研硅股15.96收盤價計算，增發(fā)價仍高于市價35.8%。

　　當記者問及目前投資者意向如何時，該內(nèi)部人士表示，增發(fā)參與機構(gòu)不多，如果方案不再次調(diào)整的話，難以完成預(yù)期的4.5億融資計劃。

　　就是否會再次調(diào)低發(fā)行價格，該人士表示“如果公司股價不能及時回暖，公司又不進行方案調(diào)整的話，增發(fā)項目可能就會因此停滯不前。”

　　12英寸硅片項目能如期建成嗎？

　　非公開增發(fā)難以推進，除了因發(fā)行價過高，募投項目是否缺乏吸引力也被投資者質(zhì)疑。

　　在公司募投三大項目中，“年產(chǎn)24萬片12英寸集成電路用硅單晶”吸引了不少投資者的眼球。早在2006年有研硅股股改之際，公司曾反復(fù)提到12英寸硅片未來將給公司帶來較大盈利空間。在2007年年報中，有研硅股也表示12英寸硅片是公司未來的核心競爭力。

據(jù)了解， 雖然12英寸硅片是全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)未來主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，全球芯片巨頭紛紛布局12英寸硅片的研發(fā)與制造，但是集成電路用硅片制造技術(shù)難度在業(yè)內(nèi)也是有目共睹。也就是說，并不是所有的半導(dǎo)體都可以玩轉(zhuǎn)。并且隨著直徑的擴大，難度也是在數(shù)倍升級。因而英特爾一位工程師在接受《證券日報》記者采訪時認為，對于目前只生產(chǎn)4-6英寸的有研硅股來說，如何跨越12英寸硅片的批量生產(chǎn)、一舉成為國內(nèi)首家12英寸硅片供應(yīng)商還尚待考驗。

　　在增發(fā)方案中，有研硅股表明擬從增發(fā)融資中拿出1.75億元建設(shè)12英寸硅片項目。其總經(jīng)理周旗鋼在接受本報記者采訪時說道，“這個項目只是公司募投3大項目之一，該項目的立意是預(yù)研發(fā)一代，而大直徑硅單晶、太陽能電池用硅單晶兩個項目則比較掙錢。這也是我們能夠承受的起這個項目的原因，公司也不可能把所有資產(chǎn)的賭注都押在12英寸硅片上?！?br />
　　由此看來，有研硅股對短期時間內(nèi)12英寸硅片的盈利能力仍有保留。

　　先前的內(nèi)部人士透露，有研硅股在12英寸硅片量產(chǎn)方面確實有一定難度。并說早前依靠國家科研經(jīng)費投入建設(shè)的年產(chǎn)12萬片12英寸集成電路用硅片生產(chǎn)線，盡管在項目的工藝試驗、試制過程中的技術(shù)工藝問題得到了較好的解決，但是在產(chǎn)業(yè)化過程中，由于管理、操作員工等各方因素，目前還沒有取得較好效果。

　　“因而現(xiàn)在這條生產(chǎn)線整體進程還比較緩慢?！?br />
　　這位人士也補充道，有研硅股欲擬建的第二條12英寸硅片項目，不會有太多基礎(chǔ)工作，12英寸硅片產(chǎn)業(yè)化問題應(yīng)在這兩年有一個突破性進展。

　　年內(nèi)能完成非公開增發(fā)嗎？

　　有研硅股總經(jīng)理周旗鋼接受記者詢問項目進展時表示，“公司正在努力推進增發(fā)項目，推動3大募投項目進展，包括土地申報、環(huán)評等手續(xù)的履行?！?br />
　　當記者還想了解項目增發(fā)后續(xù)時間表時，他匆匆掛了電話。

　　先前內(nèi)部人士表示，不論采取哪種措施，公司希望在年底之前能夠?qū)⒋嗽霭l(fā)項目完成。

　　但業(yè)內(nèi)人士認為，今年1月份增發(fā)價調(diào)整方案尚未經(jīng)股東大會審議，而2007有研硅股股東大會可能會在2008年6月召開，加之證監(jiān)會的審批，至少需要兩三個月時間。

　　因此，這位業(yè)內(nèi)人士認為，如果下半年有研硅谷股價不回揚，其增發(fā)方案只有再次進行調(diào)整，那么想要年底完成增發(fā)的計劃恐怕只是一種愿望而已。

　　與增發(fā)相襯映，有研硅股在近日發(fā)布了2008年第一季度報告。報告顯示，公司2008年1-3月每股收益0.04元，凈利潤同比下降了59.97%，

　　雖然經(jīng)營業(yè)績比較慘淡，但對投資者熱切關(guān)注的非公開增發(fā)重大項目進展，季報沒有給予只言片語。



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