主題：有研硅股增發(fā)擬定價(jià)高于市價(jià)35.8% 年內(nèi)恐難成行

有研硅股(600206行情,股吧)的定向增發(fā)項(xiàng)目啟動(dòng)快一年了，但至今仍無(wú)具體動(dòng)靜。

　　5月5日，有投資者發(fā)郵件給《證券日?qǐng)?bào)》投資者維權(quán)郵箱bjnewsreporter@yahoo.com.cn，質(zhì)疑有研硅股早在2007年7月就啟動(dòng)的非公開(kāi)增發(fā)項(xiàng)目，在對(duì)發(fā)行價(jià)下調(diào)了一次之后，為何至今仍沒(méi)向投資者披露項(xiàng)目進(jìn)展。

　　5月6日，記者聯(lián)系上有研硅股一位中層，對(duì)于投資者的質(zhì)疑，這位中層回應(yīng)道“增發(fā)價(jià)格與目前市場(chǎng)價(jià)格相差太大，公司暫緩?fù)七M(jìn)該項(xiàng)目，不排除項(xiàng)目調(diào)整的可能性?！?。

　　增發(fā)價(jià)會(huì)第二次下調(diào)嗎？

　　公開(kāi)信息表明，去年7月3日，有研硅股曾對(duì)外發(fā)布公告，稱(chēng)公司董事會(huì)通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)2000萬(wàn)股A股決議，擬募集4.5億元資金，增發(fā)價(jià)格不低于決議日前20個(gè)交易日股價(jià)的90%，即27元每股，該價(jià)格跟有研硅股當(dāng)時(shí)股價(jià)不相上下。

　　公告也稱(chēng)，募投資金主要用于建設(shè)年產(chǎn)24萬(wàn)片12英寸集成電路用硅單晶、年產(chǎn)140噸大直徑硅單晶項(xiàng)目、年產(chǎn)240噸太陽(yáng)能電池用硅單晶等三大項(xiàng)目。

　　但是隨著2007年10月大盤(pán)開(kāi)始持續(xù)低迷，有研硅元的股價(jià)也是一路走綠，從2007年6月的最高點(diǎn)35.70元狂跌到目前的15元、16元附近，其間一度低至12.47元。

　　因而對(duì)有機(jī)硅股來(lái)說(shuō)，市價(jià)與預(yù)期增發(fā)價(jià)之間的巨大差異，讓增發(fā)工作陷于迷惘狀態(tài)。

　　有研硅股內(nèi)部人士也承認(rèn)，“發(fā)行價(jià)格與二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)相差較大是此次非公開(kāi)增發(fā)項(xiàng)目難以順利推進(jìn)的主要因素，為此公司在2008年1月將發(fā)行價(jià)格與數(shù)量進(jìn)行了調(diào)整?！?br />
　　因而2008年1月7日，有研硅股對(duì)外發(fā)布公告，將非公開(kāi)發(fā)行股票的數(shù)量調(diào)整為不少于1000萬(wàn)股不超過(guò)2500萬(wàn)，發(fā)行價(jià)不低于21.67元。

　　從27元調(diào)整到21.67元，盡管發(fā)行價(jià)降幅已達(dá)24.5%，但是與有研硅股二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)相比，投資者依然認(rèn)為定價(jià)過(guò)高。按昨日有研硅股15.96收盤(pán)價(jià)計(jì)算，增發(fā)價(jià)仍高于市價(jià)35.8%。

　　當(dāng)記者問(wèn)及目前投資者意向如何時(shí)，該內(nèi)部人士表示，增發(fā)參與機(jī)構(gòu)不多，如果方案不再次調(diào)整的話，難以完成預(yù)期的4.5億融資計(jì)劃。

　　就是否會(huì)再次調(diào)低發(fā)行價(jià)格，該人士表示“如果公司股價(jià)不能及時(shí)回暖，公司又不進(jìn)行方案調(diào)整的話，增發(fā)項(xiàng)目可能就會(huì)因此停滯不前?！?br />
　　12英寸硅片項(xiàng)目能如期建成嗎？

　　非公開(kāi)增發(fā)難以推進(jìn)，除了因發(fā)行價(jià)過(guò)高，募投項(xiàng)目是否缺乏吸引力也被投資者質(zhì)疑。

　　在公司募投三大項(xiàng)目中，“年產(chǎn)24萬(wàn)片12英寸集成電路用硅單晶”吸引了不少投資者的眼球。早在2006年有研硅股股改之際，公司曾反復(fù)提到12英寸硅片未來(lái)將給公司帶來(lái)較大盈利空間。在2007年年報(bào)中，有研硅股也表示12英寸硅片是公司未來(lái)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

據(jù)了解， 雖然12英寸硅片是全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)未來(lái)主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，全球芯片巨頭紛紛布局12英寸硅片的研發(fā)與制造，但是集成電路用硅片制造技術(shù)難度在業(yè)內(nèi)也是有目共睹。也就是說(shuō)，并不是所有的半導(dǎo)體都可以玩轉(zhuǎn)。并且隨著直徑的擴(kuò)大，難度也是在數(shù)倍升級(jí)。因而英特爾一位工程師在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為，對(duì)于目前只生產(chǎn)4-6英寸的有研硅股來(lái)說(shuō)，如何跨越12英寸硅片的批量生產(chǎn)、一舉成為國(guó)內(nèi)首家12英寸硅片供應(yīng)商還尚待考驗(yàn)。

　　在增發(fā)方案中，有研硅股表明擬從增發(fā)融資中拿出1.75億元建設(shè)12英寸硅片項(xiàng)目。其總經(jīng)理周旗鋼在接受本報(bào)記者采訪時(shí)說(shuō)道，“這個(gè)項(xiàng)目只是公司募投3大項(xiàng)目之一，該項(xiàng)目的立意是預(yù)研發(fā)一代，而大直徑硅單晶、太陽(yáng)能電池用硅單晶兩個(gè)項(xiàng)目則比較掙錢(qián)。這也是我們能夠承受的起這個(gè)項(xiàng)目的原因，公司也不可能把所有資產(chǎn)的賭注都押在12英寸硅片上?！?br />
　　由此看來(lái)，有研硅股對(duì)短期時(shí)間內(nèi)12英寸硅片的盈利能力仍有保留。

　　先前的內(nèi)部人士透露，有研硅股在12英寸硅片量產(chǎn)方面確實(shí)有一定難度。并說(shuō)早前依靠國(guó)家科研經(jīng)費(fèi)投入建設(shè)的年產(chǎn)12萬(wàn)片12英寸集成電路用硅片生產(chǎn)線，盡管在項(xiàng)目的工藝試驗(yàn)、試制過(guò)程中的技術(shù)工藝問(wèn)題得到了較好的解決，但是在產(chǎn)業(yè)化過(guò)程中，由于管理、操作員工等各方因素，目前還沒(méi)有取得較好效果。

　　“因而現(xiàn)在這條生產(chǎn)線整體進(jìn)程還比較緩慢?！?br />
　　這位人士也補(bǔ)充道，有研硅股欲擬建的第二條12英寸硅片項(xiàng)目，不會(huì)有太多基礎(chǔ)工作，12英寸硅片產(chǎn)業(yè)化問(wèn)題應(yīng)在這兩年有一個(gè)突破性進(jìn)展。

　　年內(nèi)能完成非公開(kāi)增發(fā)嗎？

　　有研硅股總經(jīng)理周旗鋼接受記者詢問(wèn)項(xiàng)目進(jìn)展時(shí)表示，“公司正在努力推進(jìn)增發(fā)項(xiàng)目，推動(dòng)3大募投項(xiàng)目進(jìn)展，包括土地申報(bào)、環(huán)評(píng)等手續(xù)的履行?！?br />
　　當(dāng)記者還想了解項(xiàng)目增發(fā)后續(xù)時(shí)間表時(shí)，他匆匆掛了電話。

　　先前內(nèi)部人士表示，不論采取哪種措施，公司希望在年底之前能夠?qū)⒋嗽霭l(fā)項(xiàng)目完成。

　　但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年1月份增發(fā)價(jià)調(diào)整方案尚未經(jīng)股東大會(huì)審議，而2007有研硅股股東大會(huì)可能會(huì)在2008年6月召開(kāi)，加之證監(jiān)會(huì)的審批，至少需要兩三個(gè)月時(shí)間。

　　因此，這位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如果下半年有研硅谷股價(jià)不回?fù)P，其增發(fā)方案只有再次進(jìn)行調(diào)整，那么想要年底完成增發(fā)的計(jì)劃恐怕只是一種愿望而已。

　　與增發(fā)相襯映，有研硅股在近日發(fā)布了2008年第一季度報(bào)告。報(bào)告顯示，公司2008年1-3月每股收益0.04元，凈利潤(rùn)同比下降了59.97%，

　　雖然經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)比較慘淡，但對(duì)投資者熱切關(guān)注的非公開(kāi)增發(fā)重大項(xiàng)目進(jìn)展，季報(bào)沒(méi)有給予只言片語(yǔ)。



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