主題: 葛洲壩簽下赤道幾內亞33億元大單
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2008-02-26 11:40:10 |
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主題:葛洲壩簽下赤道幾內亞33億元大單
2月25日晚,中國葛洲壩集團有限公司(上海交易所代碼:600068,下稱葛洲壩)發(fā)布重大合同公告,稱公司與赤道幾內亞國家項目辦公室簽訂了總價為3.18億歐元(折合人民幣33.62億元)的總承包合同。 公告稱,公司簽訂了赤道幾內亞馬拉博城市污水管網,及污水處理廠工程設計—采購—施工(EPC)總承包合同。該工程位于赤道幾內亞首都馬拉博市,主要包括興建兩座污水處理廠、三座污水處理站、兩座污水提升泵和一座水塔;興建約230公里的污水、給水、雨水管道;同時興建配套的檢查井和閥門井。 該工程工期為四年。業(yè)主將在收到預付款保函之后,支付合同價格30%的預付款,葛洲壩在確認收到預付款后開工。 葛洲壩在公告中聲明,由于工期長達四年,該合同履約對該公司2008年全年業(yè)績不構成重大影響。對未來幾年公司的資產總額、凈資產和凈利潤將產生一定的影響,但具體數(shù)額目前還無法預測。 同時,葛洲壩提醒投資者,合同能否順利履行,還要面臨物價上漲和支付風險。工程施工期間的物價上漲可能對項目的收益產生影響,與此同時,業(yè)主對項目的支付情況,也可能影響項目的具體實施。 目前,國內對海外大單的態(tài)度可謂“喜憂參半”。一方面,非洲國家不穩(wěn)定的政治局勢令市場并不樂觀;另一方面,海外大單的履行狀況也充滿著不確定性。2007年就曾發(fā)生過沸沸揚揚兩月有余的“杭蕭鋼構天量大單案”。杭蕭鋼構(上海交易所代碼:600477)在當年2月15日的公告中稱,該公司與安哥拉政府簽訂了一項總額達344億元的意向合同。但此后,這家公司卻在公告中稱,上述合同尚未有實質性的履行,如對方未支付相應款項,公司存在不繼續(xù)執(zhí)行合同的可能。杭蕭鋼構的股票價格亦幾度大起大落
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2008-02-28 09:05:16 |
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葛洲壩(600068)年報顯示,2007年實現(xiàn)營業(yè)收入12,005,238,852.42元,同比增長28.25%;實現(xiàn)凈利潤617,620,044.09元,同比增長167.43%。業(yè)內人士認為,一方面公司的國際工程承攬量增長迅猛,“走出去”戰(zhàn)略成效顯著;同時公司在國內伸出觸角,透過湖北走向全國。以建筑工程承包施工為主的擴張戰(zhàn)略使公司迎來新一輪的增長。
國際工程增長迅猛
經過整體上市后的產業(yè)整合,建筑工程承包施工已經成為葛洲壩的核心業(yè)務。報告期內,公司合同簽約大幅增長,其中國內工程簽約138.02億元,同比增長5.42%;國外工程簽約224.35億元,同比增長509.97%。
就在2月24日,葛洲壩與業(yè)主赤道幾內亞國家項目辦公室簽訂了赤道幾內亞馬拉博城市污水管網及污水處理廠工程(EPC)總承包合同,總價3.18億歐元(折合人民幣33.62億元)。
2007年12月5日,葛洲壩公告稱,公司和中國機械設備進出口總公司組成的聯(lián)合體近日簽訂了巴基斯坦尼魯姆·杰盧姆水電工程施工承包合同,合同總價為15.06億美元,折合人民幣120.63億元。葛洲壩在聯(lián)合體中所占份額為10.08億美元,折合人民幣80.74億元。
此外,葛洲壩去年10月16日公告,與伊朗當?shù)毓維EPASED工程公司組成的聯(lián)合體中標伊朗魯?shù)掳?羅瑞斯坦大壩及發(fā)電工程總承包合同,總價款達3.1億歐元,公司所占合同份額1.5億歐元,折合人民幣約15億元左右。
業(yè)內人士認為,在葛洲壩主業(yè)資產整體上市后,公司使有限的資源向主業(yè)優(yōu)勢企業(yè)集中,重組水利水電建筑安裝資源,強化水利水電領域的工程總承包業(yè)務的競爭力。強化國際工程公司經營、服務、指導的職能,使之成為帶領其他子公司走出去的“窗口公司”。
開辟新疆“第二戰(zhàn)場”
年報表示,公司將在未來幾年加大水電等能源基礎設施投資建設,積極爭取新疆水電流域開發(fā)項目,整合湖北中小水電項目,力爭到2010年公司總裝機規(guī)模達到100萬千瓦,實現(xiàn)能源、交通基礎設施投資經營的均衡發(fā)展。
同時,還將通過搶抓資源搶抓機遇,形成“資源密集型、開發(fā)主導型、經營穩(wěn)定型”的新疆業(yè)務,按照“開發(fā)與承包并舉、資源與效益共進”的方針,在新疆及臨近輻射地區(qū)開展水電、風電、煤炭、金屬非金屬礦產、水庫供水、交通等項目,并努力開展口岸建設及外貿業(yè)務投資。
事實上,就在去年9月4日,葛洲壩控股股東葛洲壩集團簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議,計劃投資200億元參與新疆的建設。而新疆自治區(qū)政府明確表示,將支持集團公司積極參與區(qū)內重點河流重大控制性水利樞紐和跨流域調水,生態(tài)環(huán)保,公路干線建設,鐵路新線建設和干線改造,樞紐機場和干線機場新、改、擴、遷建,石油天然氣管道建設,送變電,開發(fā)風電項目、通信等各類工程建設。還特別支持葛洲壩集團對上述領域新疆有關企業(yè)進行并購重組和資源整合。
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2008-02-28 17:49:33 |
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公司通過整體上市實現(xiàn)了水電工程承包主業(yè)回歸,使得公司的業(yè)績呈爆發(fā)式增長。2007年公司主營業(yè)務收入達到120.05億元,相比06年增幅達到了528%,其中水電工程承包收入貢獻了收入的絕大部分,07年水電工程承包收入達到93億元,增幅達到21倍左右。07年公司基本每股收益達到0.371元,同比增幅達到451%。 水電工程施工業(yè)務為核心的六大業(yè)務板塊共同發(fā)展的格局,使得公司業(yè)績持續(xù)增長可期。通過整體上市,公司的水電工程承包施工業(yè)務占比由06年的23%快速增長為77.47%,成為公司的核心業(yè)務。在主業(yè)分明的前提下,高速公路運營、房地產開發(fā)、水電開發(fā)、水泥生產、民用爆破等業(yè)務良性發(fā)展,我們預計,公司業(yè)績將保持持續(xù)增長的態(tài)勢。
公司新簽工程合同額劇增,海外項目拓展成效顯著。07年公司新簽工程合同362.37億元,同比增長116.08%,其中國內工程簽約138.02億元,增幅為5.42%,海外工程簽約224.35億元,同比增長509.97%。公司海外項目拓展成效顯著。(2008年2月24日,公司公告稱再獲赤道幾內亞馬拉博城市污水管網及污水處理廠工程設計-采購-施工(EPC)總承包合同,合同總價為3.18億歐元(折合人民幣33.62億元;不含稅,在合同有效期內固定不變))。
公司投資受益占比較大,利潤結構有待改善。2007年公司通過申購新股獲利1.3億元,占公司凈利潤(少數(shù)股東收益攤薄前)的18.81%,折合基本每股收益達到0.07元。我們認為,公司的投資收益過大,未來具有很強的不確定性。
我們給予公司推薦-A的評級,給予公司08年39倍PE,目標價為17.5元,對應09年30倍PE。預期08-10年公司營業(yè)收入將達到165.24億元、218.7億元、243.2億元,復合增長率達到21.32%;每股基本收益為0.45元、0.58元、0.74元,同比增長21%、30%、28%。
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2008-02-29 14:08:34 |
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葛洲壩最新披露的業(yè)務數(shù)據(jù)顯示,公司海外項目快速增長,新簽國際工程業(yè)務合同額激增。證券分析師預計,海外項目有望成為公司步入快速發(fā)展軌道的重要支撐點。
數(shù)據(jù)顯示,2007年公司新簽工程合同362.37億元,同比增長116.08%,其中海外工程貢獻大半,簽約224.35億元,同比增長509.97%。
據(jù)了解,公司海外項目中有兩大超級訂單,合同額均約百億元。一是尼日利亞迄今最大的水電項目——蒙貝拉260萬千瓦水電工程,該項目合同金額約為108億元,是公司去年整體上市時承繼的集團公司新簽的訂單。二是在去年底,公司與中國機械設備進出口總公司組成的聯(lián)合體中標的巴基斯坦尼魯姆·杰盧姆水電工程項目,該合同總價折合人民幣約120.63億元。
據(jù)公司方面介紹,這兩大國際工程目前均進展順利。其中,尼日利亞蒙貝拉工程正在進行前期準備工作;尼魯姆·杰盧姆水電工程則已于2月9日順利開工。
公司本月內剛獲得的一筆海外訂單是馬拉博城市污水管網及污水處理廠工程。馬拉博為赤道幾內亞國家首都。該項目采用EPC交鑰匙實施模式,48個月內完工,合同總價折合人民幣33.62億元。
據(jù)介紹,公司承接項目履約期限一般為2至6年,年均完成合同金額約為15%至50%。因而,公司目前所取得的這些海外訂單有望為葛洲壩未來業(yè)績的增長提供持續(xù)的保障。
目前,該公司海外工程業(yè)務占營業(yè)收入的比重約為6.50%,根據(jù)公司海外業(yè)務的新簽合同額,證券分析師預計,這一比重年內有望大幅提升。公司方面亦表示,2008年,將在穩(wěn)固國內建筑市場份額的基礎上,進一步加大國際市場開拓力度,迅速做大國際板塊,使之成為公司建筑主業(yè)的重要支撐。
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結構注釋
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