主題：游資大戰(zhàn)現(xiàn)貨企業(yè) 白糖期貨再度上演多空對(duì)決

是資金推動(dòng)決定價(jià)格還是供需關(guān)系決定價(jià)格，鄭州商品交易所的白糖期貨已經(jīng)多次拷問(wèn)過(guò)這個(gè)問(wèn)題。在經(jīng)過(guò)兩個(gè)月的大幅下跌后，白糖期貨價(jià)格再次背離現(xiàn)貨走勢(shì)暴漲，與此同時(shí)，現(xiàn)貨市場(chǎng)大幅下跌。白糖期貨上再次上演“資金和供需基本面”的對(duì)決。

　　受國(guó)家和廣西地方入市收儲(chǔ)預(yù)期的影響，昨天鄭商所白糖期貨大幅上漲，白糖0809合約上漲76元至3546元/噸，漲幅2.19％；白糖0901合約上漲102元至3975元/噸，漲幅達(dá)到了2.63％。值得注意的是，持倉(cāng)量最大的白糖0901合約持倉(cāng)昨天大增39824手，凸現(xiàn)市場(chǎng)巨大分歧。

　　有趣的是，昨天廣西食糖中心批發(fā)市場(chǎng)的白糖9月合約卻下跌了28元至3355元/噸，10月合約下跌了51元至3351元/噸。南寧的白糖即期現(xiàn)貨價(jià)格下跌了30元/噸，報(bào)價(jià)在3270元至3300元/噸之間。

　　一位期貨公司分析師表示，昨天白糖期貨大幅上漲最直接的原因，就是有關(guān)國(guó)家和地方政府可能入市收儲(chǔ)的傳聞，刺激投機(jī)資金大舉入市，推動(dòng)了價(jià)格上漲。資金推動(dòng)導(dǎo)致期貨價(jià)格階段性上漲，在去年的PTA期貨和白糖期貨都曾發(fā)生過(guò)。去年投機(jī)資金曾以國(guó)際原油上漲推動(dòng)PTA成本上漲為理由，不顧國(guó)內(nèi)PTA現(xiàn)貨因紡織行業(yè)不景氣導(dǎo)致PTA大量積壓在倉(cāng)庫(kù)的事實(shí)，在期貨市場(chǎng)大舉做多，進(jìn)而招致PTA現(xiàn)貨倉(cāng)單的拋壓，最終敗陣招致巨虧。白糖期貨也發(fā)生過(guò)類似的情況。

　　該分析師認(rèn)為，如果多頭不后退，白糖期貨的行情發(fā)展下去，將很可能成為新一輪投機(jī)資金對(duì)決現(xiàn)貨企業(yè)的開始。觀察去年的幾輪對(duì)決，投機(jī)資金均是在做多，而現(xiàn)貨企業(yè)一方面在期貨市場(chǎng)做空；另一方面，同時(shí)在期貨市場(chǎng)大規(guī)模注冊(cè)倉(cāng)單，銷售現(xiàn)貨，這也是幾輪對(duì)決現(xiàn)貨企業(yè)能夠獲勝的重要原因——憑借倉(cāng)單打擊投機(jī)多頭。

　　據(jù)了解，由于白糖現(xiàn)貨企業(yè)銷售壓力大，庫(kù)存積壓嚴(yán)重，期貨市場(chǎng)成為其銷售現(xiàn)貨的重要途徑。在期貨市場(chǎng)銷售現(xiàn)貨回籠貨款有保證，資金回籠日期確定，可以更好安排資金的使用，此外，由于目前白糖期貨市場(chǎng)價(jià)格虛高，在期貨市場(chǎng)銷售現(xiàn)貨還可以獲得額外的利潤(rùn)，因此本榨季以來(lái)期貨市場(chǎng)已經(jīng)成為了現(xiàn)貨企業(yè)的重要銷售渠道。

　　根據(jù)鄭州商品交易所昨天發(fā)布的倉(cāng)單消息，截至昨日，鄭商所白糖期貨注冊(cè)倉(cāng)單數(shù)量已經(jīng)高達(dá)50228手，另外還有18094手有效倉(cāng)單預(yù)報(bào)。

　　目前食糖企業(yè)銷售壓力依然十分沉重，根據(jù)昨天廣西糖業(yè)協(xié)會(huì)昨天發(fā)布的消息，截至4月30日，本榨季廣西全區(qū)已經(jīng)累計(jì)入榨原料蔗7389萬(wàn)噸，同比增加1933萬(wàn)噸；共產(chǎn)混合糖894萬(wàn)噸，同比增加197.5萬(wàn)噸；累計(jì)銷糖451.2同比多銷53.8萬(wàn)噸，銷糖率50.45％。至5月4日止，全區(qū)收榨糖廠64家。

　　北京東方艾格分析師劉小英說(shuō)，目前除廣東銷糖率比去年同期增長(zhǎng)7.7個(gè)百分點(diǎn)外，廣西、云南銷糖率分別同比降低6.6和0.9個(gè)百分點(diǎn)。從產(chǎn)量情況來(lái)看，廣西4月底累計(jì)產(chǎn)糖894萬(wàn)噸，這樣看來(lái)廣西的糖產(chǎn)量很有可能超過(guò)900萬(wàn)噸。


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