主題：跟我學(xué)投資：債券的種類和特點(diǎn)(國(guó)債篇)

　債券的種類和特點(diǎn)(1)

　　目前我國(guó)的債券主要有國(guó)債、金融債券、公司債券和可轉(zhuǎn)換公司債券。

　　(1) 國(guó)債。

　　國(guó)債是由財(cái)政部代表中央政府發(fā)行的債券，以國(guó)家信用作為償還的保證，因此國(guó)債在所有債券品種中信用等級(jí)最高，但票面利率最低，投資人購(gòu)買國(guó)債的利息收入免征個(gè)人所得稅。國(guó)債主要分為儲(chǔ)蓄式國(guó)債和記賬式國(guó)債。

　　A 儲(chǔ)蓄式國(guó)債

　　a 儲(chǔ)蓄式國(guó)債分為憑證式國(guó)債和電子式儲(chǔ)蓄國(guó)債；

　　b憑證式國(guó)債以現(xiàn)金購(gòu)買，以“憑證式國(guó)債收款憑證”記錄債權(quán)，到期憑“憑證”一次兌付本息；

　　c 電子式儲(chǔ)蓄國(guó)債通過(guò)銀行賬戶購(gòu)買，以“電子記賬”的方式記錄債權(quán)，可以每年支付利息，到期自動(dòng)轉(zhuǎn)為活期存款；

　　d 儲(chǔ)蓄式國(guó)債面向個(gè)人投資者發(fā)行；

　　e 儲(chǔ)蓄式國(guó)債可記名、掛失，但不能上市流通；

　　f 儲(chǔ)蓄式國(guó)債可提前兌付，按照實(shí)際持有時(shí)間和相應(yīng)利率檔次計(jì)息；

　　g 儲(chǔ)蓄式國(guó)債自購(gòu)買之日起計(jì)息；

　　h 儲(chǔ)蓄式國(guó)債主要通過(guò)銀行系統(tǒng)發(fā)行；

　　i 儲(chǔ)蓄式國(guó)債的利率由財(cái)政部和中國(guó)人民銀行參照同期銀行存款利率及市場(chǎng)供求狀況等因素確定。

　　B 記賬式國(guó)債

　　a 記賬式國(guó)債以電腦方式記錄債權(quán)，通過(guò)無(wú)紙化方式發(fā)行和交易；

　　b 記賬式國(guó)債主要面向機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行；

　　c 記賬式國(guó)債可以記名、掛失，可以上市流通；

　　d 記賬式國(guó)債自發(fā)行之日起計(jì)息，每年付息一次；

　　e 記賬式國(guó)債的利率由國(guó)債承銷團(tuán)成員投標(biāo)確定；

　　f 購(gòu)買記賬式國(guó)債須開(kāi)設(shè)賬戶，可以通過(guò)證券公司在證券交易所開(kāi)設(shè)賬戶，也可在銀行開(kāi)設(shè)國(guó)債托管賬戶；

　　g 記賬式國(guó)債的交易可以通過(guò)銀行柜臺(tái)，也可通過(guò)證券交易所進(jìn)行，二者的區(qū)別如下：

　　第一， 交易對(duì)象不同。

　　銀行柜臺(tái)交易是投資人和銀行之間進(jìn)行買賣，而通過(guò)證券交易所交易是不同投資人之間進(jìn)行買賣。

　　第二， 交易價(jià)格形成機(jī)制不同。

　　銀行柜臺(tái)交易價(jià)格是銀行根據(jù)市場(chǎng)情況的報(bào)價(jià)，而證券交易所交易價(jià)格是買賣雙方的報(bào)價(jià)。

　　第三， 交易成本表現(xiàn)形式不同。

　　銀行柜臺(tái)交易成本為買賣差價(jià)，銀行買賣差價(jià)的幅度大約在1％以內(nèi)，通過(guò)證券交易所買賣成本是手續(xù)費(fèi)，比例是0.1％。

　　h國(guó)債的交易實(shí)行凈價(jià)交易制度。所謂凈價(jià)交易是指以不含有自然增長(zhǎng)應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格進(jìn)行報(bào)價(jià)并成交的交易方式。就是將債券價(jià)格與應(yīng)計(jì)利息分解，價(jià)格只反映本金市值的變化。交易成功進(jìn)行清算時(shí)，以債券交易價(jià)格加應(yīng)計(jì)利息(全價(jià))進(jìn)行結(jié)算。

　　全價(jià)=債券交易價(jià)格+應(yīng)計(jì)利息額

　　C 投資國(guó)債的風(fēng)險(xiǎn)和收益

　　a 投資儲(chǔ)蓄式國(guó)債只能獲得利息收入，沒(méi)有可能虧本，因此，老年人最好購(gòu)買儲(chǔ)蓄式國(guó)債。

　　b 投資憑證式國(guó)債除了利息收入，還有買賣差價(jià)收入。投資者如果持有到期就不會(huì)虧本，如果“中途”賣出就有可能發(fā)生虧損。投資國(guó)債面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)是利率風(fēng)險(xiǎn)，加息會(huì)使國(guó)債價(jià)格下跌，降息會(huì)使國(guó)債價(jià)格上升。個(gè)人投資者最好購(gòu)買中短期國(guó)債(10年以內(nèi))，這樣利率風(fēng)險(xiǎn)會(huì)小一些。


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