主題：巴曙松：應盡快推出股指期貨

國務院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松23日表示，國內股票市場全流通的實現(xiàn)將在實體資產與金融資產之間建立套利機制，而市場全流通過程中為尋求新的價值中樞將可能出現(xiàn)大幅波動，應盡快推出股指期貨加以應對。

　　巴曙松是在由東方證券股份有限公司、上海東證期貨有限公司共同主辦的“2008年黃金期貨投資報告會暨上海東證期貨有限公司開業(yè)典禮”上作上述表示的。

　　巴曙松認為，在市場實現(xiàn)全流通之后，金融資產與實體資產之間的轉換機制將得以完善?！拔以浀揭恍┥鲜衅髽I(yè)調研，詢問這些企業(yè)在鎖定期結束之后是否會減持，”巴曙松說，“他們的回答往往很有藝術：如果是你，有這么高的收益，你會減持嗎?”他認為，企業(yè)在判斷是否減持所持股份時，實體資產和金融資產投資收益率的比較是重要的參考指標。

　　巴曙松預計，全流通之后，以股票為代表的金融資產，與實物資產之間的套利行為會更為順暢和活躍。如果金融資產的持有者在金融市場已經獲利豐厚，同時在實物資產市場有更好的投資機會，那么大規(guī)模的減持就成為必然。而且金融資產如果一直估值過高，就可能吸引大量的實物資產通過上市、注資等形式轉化為金融資產，增大金融資產的供給。

　　巴曙松認為，在全流通的市場，因為金融資產與實物資產的套利更為便捷，整個市場的估值中樞將從原來相對較高的水平逐步下移，重新尋找新的價格中樞。而在這一過程中，市場可能出現(xiàn)大幅波動，因此推出股指期貨就成為市場規(guī)避這種系統(tǒng)性風險的必然要求。

　　對于今年的經濟發(fā)展，巴曙松認為，我國的經濟結構正處于結構性變化的關鍵時期，發(fā)展模式面臨一個調整的時機。他說，我國長期外向型經濟引發(fā)的國內消費不足、地區(qū)經濟差距擴大等結構性問題一直存在。今年由于外部市場環(huán)境變化，使我國出口增速可能回落；雪災帶來的損失對我國的內需起到了一定的拉動作用；國內的消費增速開始超過國內的投資增速，這三種因素的影響可能使我國得以借機提高國內消費比例，改善經濟發(fā)展模式，確立新的結構體系。


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