主題：光線傳媒：乘動畫電影之風，成就內(nèi)容之王

國盛證券指出，動畫電影空間大、賽道優(yōu)，公司已形成體系化的動畫生產(chǎn)流程。前瞻布局產(chǎn)業(yè)鏈，橫縱向產(chǎn)業(yè)投資充分協(xié)同。預計公司2020-2022年實現(xiàn)營業(yè)收入17.52/29.36/36.47億元，同比增長-38.1%/67.5%/24.2%；實現(xiàn)歸母凈利潤5.26/11.42/13.24億元。同比增長-44.5%/117.2%/16%。公司有豐富的項目儲備、明確的激勵制度、以ROI為導向的生產(chǎn)體系，已然發(fā)展成為橫向覆蓋內(nèi)容領域最全面、縱向產(chǎn)業(yè)鏈延伸最完整的傳媒公司?？春霉景l(fā)展前景，給予公司2021年35X估值，對應400億元市值，給予“增持”評級。

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