主題：華泰股份：受益本幣升值和新聞紙漲價(jià)

　——毫無(wú)懸念，美元兌人民幣終于跌破7元大關(guān)。按照2007年末的數(shù)據(jù)計(jì)算，2008年以來(lái)人民幣累計(jì)升幅已接近4.17%，而如果以2005年7月21日匯改前的8.32765計(jì)算，目前人民幣對(duì)美元累計(jì)升值超過(guò)18%。伴著人民幣的加速升值，市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始高度審視起造紙等行業(yè)的投資價(jià)值。特別是隨著新聞紙漲價(jià)的風(fēng)聲水起，新聞紙行業(yè)的龍頭企業(yè)華泰股份(600308)已經(jīng)成為投資者的上上之選，其二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)必將厚積薄發(fā)、一鳴驚人！
　　“造紙+化工”雙輪驅(qū)動(dòng)

　　華泰股份(600308)主導(dǎo)產(chǎn)品為中高檔新聞紙、雙膠紙和書(shū)寫(xiě)紙，是國(guó)內(nèi)目前最大的新聞紙生產(chǎn)企業(yè)。2007年隨著公司本部40萬(wàn)噸高級(jí)彩色新聞紙項(xiàng)目全面達(dá)產(chǎn)，公司的生產(chǎn)規(guī)模一舉達(dá)到160萬(wàn)噸(其中新聞紙120萬(wàn)噸)。2007年，公司通過(guò)定向增發(fā)，完成了集團(tuán)化工資產(chǎn)的收購(gòu)，實(shí)現(xiàn)了紙業(yè)資產(chǎn)的整體上市，最終形成了“造紙+化工”的雙主業(yè)產(chǎn)業(yè)格局。從未來(lái)發(fā)展看，公司計(jì)劃在2008年增上廣東造紙基地項(xiàng)目(一期計(jì)劃投資25億元建設(shè)40萬(wàn)噸新聞紙項(xiàng)目)，繼續(xù)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模；同時(shí)，公司年產(chǎn)50萬(wàn)噸離子膜燒堿項(xiàng)目的一期25萬(wàn)噸/年燒堿也有望在2008年底投產(chǎn)運(yùn)行。

　　人民幣加速升值利好造紙龍頭

　　昨日國(guó)家外匯管理局公布的人民幣兌美元匯率中間價(jià)首度突破7元大關(guān)，達(dá)到6.9920。這對(duì)于受益于人民幣升值的造紙行業(yè)又形成利好，造紙板塊中的個(gè)股表現(xiàn)活躍，走勢(shì)強(qiáng)于大盤(pán)。作為我國(guó)僅次于石油和鋼材的第三大用匯行業(yè)，造紙行業(yè)對(duì)原料及設(shè)備的進(jìn)口依存度都很大，為凈進(jìn)口行業(yè)。據(jù)測(cè)算，人民幣每升值5%，造紙業(yè)每年可直接節(jié)約成本11億元人民幣。目前，國(guó)內(nèi)的主要新聞紙廠(chǎng)商所用原材料基本上是美國(guó)廢紙。“美廢”在華泰新聞紙總成本中的比例為60%-70%。因此，人民幣加速升值對(duì)于造紙行業(yè)的龍頭企業(yè)華泰股份(6003008)，無(wú)疑是一重大利好。

　　新聞紙漲價(jià)再助升機(jī)

　　近年來(lái)，我國(guó)眾多中小造紙廠(chǎng)在環(huán)保壓力逐漸加大的背景下，逐漸關(guān)閉廠(chǎng)能，使得新聞紙市場(chǎng)供需情況得到較大改善。與此同時(shí)，各大報(bào)社為奧運(yùn)會(huì)提前準(zhǔn)備庫(kù)存，也導(dǎo)致了新聞紙短期內(nèi)需求激增。而按照有關(guān)規(guī)劃，“十一五”期間，國(guó)家“節(jié)能減排”政策將大力實(shí)施，計(jì)劃關(guān)停小產(chǎn)能造紙廠(chǎng)650萬(wàn)噸，其中文化紙占到40%左右，即260萬(wàn)噸，供給預(yù)計(jì)將出現(xiàn)萎縮。由此，在需求保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的情況下，我國(guó)新聞紙年初以來(lái)出現(xiàn)較大幅度的漲價(jià)。據(jù)相關(guān)情況顯示，作為國(guó)內(nèi)新聞紙生產(chǎn)的龍頭企業(yè)，僅在今年3月一個(gè)月時(shí)間，華泰股份(600308)新聞紙的出廠(chǎng)價(jià)便由5000元/噸上漲到5400元/噸左右，漲幅近10%。而在去年，新聞紙的出廠(chǎng)價(jià)還曾一度保持在每噸4400元的水平。也就是說(shuō)，在產(chǎn)品價(jià)格上漲的刺激下，華泰股份(600308)股價(jià)亦將迎來(lái)升機(jī)。

　　林機(jī)紙一體化優(yōu)勢(shì)明顯

　　隨著我國(guó)紙和紙板消耗量的持續(xù)增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)紙、木漿市場(chǎng)缺口不斷加大，供需矛盾日益突出。資料顯示，如果不增加國(guó)產(chǎn)木漿的產(chǎn)量，按目前世界木漿凈出口量的水平，到2010年，中國(guó)需要進(jìn)口木漿的數(shù)量將占到全球木漿凈交易量的60%以上。為解決成本需求緊張問(wèn)題，許多造紙企業(yè)紛紛將“林紙一體化”作為未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)的法寶。而華泰股份(600308)作為行業(yè)龍頭對(duì)此自然也是不遺余力，其目前在東營(yíng)已建成約40萬(wàn)畝速生林、10萬(wàn)木漿生產(chǎn)線(xiàn)。2007年公司在獲得國(guó)家發(fā)改委關(guān)于“華泰45萬(wàn)噸銅版紙、60萬(wàn)畝速生林”的批文后，又與安徽省安慶市人民政府簽署框架協(xié)議，擬參與安慶市年產(chǎn)30萬(wàn)噸漂白商品木漿林紙一體化項(xiàng)目。

　　生態(tài)造紙沐浴春風(fēng)

　　在我國(guó)逐漸加大環(huán)保治理力度的背景下，華泰股份(600308)積極開(kāi)發(fā)清潔生產(chǎn)新技術(shù)、廢物綜合利用技術(shù)和污染治理新工藝。公司“造紙廢水資源化高效技術(shù)研究與示范工程”項(xiàng)目應(yīng)用后，90%以上的造紙中水直接生產(chǎn)中循環(huán)回用，處理達(dá)標(biāo)后的外排水用于灌溉造紙速生林，年節(jié)約清水資源1000多萬(wàn)方。公司將循環(huán)沉淀壓慮后產(chǎn)生的造紙污泥成功用于加工生產(chǎn)堪與密度板媲美的塑維板，實(shí)現(xiàn)了變廢為寶?？偼顿Y6800萬(wàn)元為電廠(chǎng)配套增上脫硫除塵裝置，同時(shí)將白泥成功用于煙氣脫硫，為企業(yè)節(jié)省了大量的成本。電廠(chǎng)產(chǎn)生的煤灰煤渣用于制造空心磚，年消化利用廢渣21萬(wàn)噸，創(chuàng)造社會(huì)效益1100萬(wàn)元。隨著這些高新技術(shù)的應(yīng)用，公司實(shí)現(xiàn)了噸紙耗水降為原來(lái)的1/10，噸紙耗汽下降1/2，噸紙綜合能耗降低60%以上，實(shí)現(xiàn)了低能耗、無(wú)污染、零排放的目標(biāo)。形成了“以紙養(yǎng)林，以林促紙”的綠色生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈，探索出一條“生態(tài)育林、環(huán)保制漿、綠色造紙”的可持續(xù)發(fā)展道路。

　　因此，綜合以上分析我們認(rèn)為，在人民幣加速升值、新聞紙漲價(jià)的雙重利好大背景下，具有林機(jī)紙一體化、生態(tài)造紙優(yōu)勢(shì)的華泰股份(600308)必將成為投資者的首選品種，其二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)也必將厚積薄發(fā)、一鳴驚人！



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