主題：現(xiàn)代投資：公司將繼續(xù)堅(jiān)持“一體兩翼”的發(fā)展戰(zhàn)略

金融研究中心2月24日訊，有投資者向現(xiàn)代投資（000900）提問(wèn)， 你好，為什么非要收購(gòu)長(zhǎng)韶婁高速公路？不要說(shuō)是為了解決現(xiàn)有高速路到期問(wèn)題。公司主業(yè)應(yīng)該轉(zhuǎn)型了。

　　公司回答表示，謝謝您對(duì)公司的關(guān)注。根據(jù)高速公路行業(yè)及公司的發(fā)展現(xiàn)狀，我們認(rèn)為公司將繼續(xù)堅(jiān)持“一體兩翼”的發(fā)展戰(zhàn)略。具體情況如下：1、高速公路行業(yè)整體發(fā)展前景良好（1）行業(yè)特點(diǎn)：增長(zhǎng)穩(wěn)定、現(xiàn)金流充足，具備投資價(jià)值高速公路是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)重要的基礎(chǔ)設(shè)施，是現(xiàn)代化交通的重要基礎(chǔ)，是國(guó)防、經(jīng)濟(jì)和政治發(fā)展的重要紐帶。近年來(lái)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展、客貨運(yùn)輸和汽車(chē)保有量持續(xù)增長(zhǎng)，有效拉動(dòng)了高速公路的市場(chǎng)需求，通行費(fèi)收入保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。目前全國(guó)高速行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)情況良好，2018年全國(guó)收費(fèi)公路實(shí)現(xiàn)通行費(fèi)收入5,552.41億元，同比增長(zhǎng)8.23%，2010-2018年通行費(fèi)收入年均增幅8.65%。截至2018年末，全國(guó)經(jīng)營(yíng)性收費(fèi)公路里程74,814.30公里，2018年通行費(fèi)收入3,410.15億元，同比增長(zhǎng)9.10%。可以預(yù)見(jiàn)，在高速公路網(wǎng)不斷完善、汽車(chē)保有量及公路客貨周轉(zhuǎn)量持續(xù)增長(zhǎng)等多重因素驅(qū)動(dòng)下，高速公路行業(yè)在未來(lái)較長(zhǎng)的一段時(shí)間里，將具有廣闊的發(fā)展前景和潛力。此外，受益于高速公路收費(fèi)業(yè)務(wù)特點(diǎn)，高速公路經(jīng)營(yíng)主體普遍擁有充裕的現(xiàn)金流，償債能力強(qiáng)，體現(xiàn)了行業(yè)高現(xiàn)金流、低風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)特點(diǎn)，具備較強(qiáng)的投資價(jià)值。（2）行業(yè)上市公司：高業(yè)績(jī)、高效益，整體盈利能力強(qiáng)目前，國(guó)內(nèi)A股主要高速公路行業(yè)上市公司共計(jì)19家，整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)向好。2018年度，19家上市公司均實(shí)現(xiàn)盈利，平均凈利潤(rùn)14.16億元，較2017年增長(zhǎng)2.02億元，增幅達(dá)16.68%，行業(yè)平均ROE為11.34%，高速公路行業(yè)整體具備較強(qiáng)的盈利能力。2、專(zhuān)注做強(qiáng)高速公路主業(yè)，符合公司整體戰(zhàn)略定位一方面，公司已在高速公路行業(yè)深耕多年，自成立以來(lái)一直專(zhuān)注于高速公路主業(yè)，經(jīng)過(guò)二十余年的投資經(jīng)營(yíng)，積累了豐富的高速公路投資運(yùn)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)，公路運(yùn)營(yíng)里程和營(yíng)業(yè)收入保持持續(xù)增長(zhǎng)。目前，在運(yùn)營(yíng)的高速公路資產(chǎn)主要有6條，運(yùn)營(yíng)里程347.02公里。另一方面，目前公司投資運(yùn)營(yíng)的主要高速公路都取得了較好的收益，除溆懷高速、懷芷高速通車(chē)時(shí)間較短外，公司投資的其余4條高速公路均已進(jìn)入成熟期，盈利能力良好，每年能為上市公司創(chuàng)造穩(wěn)定的利潤(rùn)回報(bào)，2018年度，公司高速公路收費(fèi)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)通行費(fèi)收入25.09億元，毛利率為56.47%，是公司的主要利潤(rùn)來(lái)源。3、長(zhǎng)韶婁高速經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升，具備持續(xù)盈利預(yù)期根據(jù)高速公路行業(yè)的特點(diǎn)，一般具有投資規(guī)模大、投資回收期較長(zhǎng)的特點(diǎn)，建成通車(chē)后數(shù)年才開(kāi)始逐步實(shí)現(xiàn)盈利。長(zhǎng)韶婁高速公路于2014年12月31日正式通車(chē)，收費(fèi)經(jīng)營(yíng)期30年，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)沙、韶山、婁底三市之間的直接連通；同時(shí)，長(zhǎng)韶婁高速公路連接國(guó)家高速公路京港澳復(fù)線(xiàn)、二廣高速公路、長(zhǎng)株潭環(huán)線(xiàn)、“3+5”城市群環(huán)線(xiàn)等多條高速公路，整合“長(zhǎng)沙、花明樓、灰湯、韶山”名城名人名泉旅游資源，沿線(xiàn)車(chē)輛通行需求巨大。自通車(chē)以來(lái)，長(zhǎng)韶婁高速公路通行費(fèi)收入保持持續(xù)快速增長(zhǎng)，2015-2018年，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為26.99%，具備較好的成長(zhǎng)性。未來(lái)，隨著車(chē)流量和通行費(fèi)收入的不斷增加，長(zhǎng)韶婁高速公路的盈利能力將穩(wěn)步提升，逐步達(dá)到最佳盈利狀態(tài)，具備較好的持續(xù)盈利預(yù)期，能有效解決公司現(xiàn)有路產(chǎn)收費(fèi)期限即將到期的問(wèn)題。此外，在堅(jiān)持發(fā)展高速公路主業(yè)的同時(shí)，按照“一體兩翼”發(fā)展戰(zhàn)略，公司積極投資布局環(huán)保和金融業(yè)務(wù)，爭(zhēng)取為股東創(chuàng)造更大的投資價(jià)值。

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