主題：云南白藥：?jiǎn)T工持股計(jì)劃+激勵(lì)基金并行，完善長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制

東興證券指出，云南白藥為具有百年歷史沉淀的民族品牌，并通過(guò)成功的跨界發(fā)展實(shí)現(xiàn)了品牌競(jìng)爭(zhēng)力的升級(jí)。此番更有望借助機(jī)制體制調(diào)整優(yōu)化，夯實(shí)經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)，促進(jìn)外延并購(gòu)，開(kāi)啟新一輪增長(zhǎng)。我們預(yù)計(jì)公司2019、2020、2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收293.58、325.77和362.23億，歸母凈利潤(rùn)有望分別達(dá)到37.79、42.89和48.31億，EPS為2.96、3.36和3.78元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)估值為25.71、22.66、20.12倍。維持“推薦”評(píng)級(jí)。

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