主題：南方航空：短期內(nèi)航空需求羸弱 看好票價提升潛力


華泰證券發(fā)布南方航空的研報指出，公司運(yùn)力結(jié)構(gòu)中國內(nèi)線占比較高，短期受地緣政治影響較小，油匯同比基數(shù)較低，且 737Max 停飛時長若超預(yù)期，將利好行業(yè)供需結(jié)構(gòu)改善，疊加票價放 開將繼續(xù)推進(jìn)，看好公司票價提升潛力。但短期內(nèi)航空需求羸弱，人民幣走勢存在風(fēng)險，下調(diào) 2019E/20E/21E 年凈利潤預(yù)測值各 23.0%/20.9%/27.3% 至 71.3/107.1/144.5 億。因 2019 年 ROE 有望回升，給予 1.7x-1.8x 2019PB （預(yù)計 2019 年 BPS 為 5.68 元，公司歷史 8 年 PB 倍數(shù)均值 1.5x PB）， 調(diào)整目標(biāo)價區(qū)間 9.66-10.22 元人民幣，維持“買入”評級。

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