主題：寶鋼股份年報(bào)點(diǎn)評(píng)：不銹鋼拖累業(yè)績(jī)，前景依然光明

2007年公司完成對(duì)寶鋼南通鋼鐵公司和寶鋼浦東鋼鐵公司的收購(gòu)，進(jìn)一步擴(kuò)大了生產(chǎn)規(guī)模。母公司寶鋼集團(tuán)正在全國(guó)范圍內(nèi)展開(kāi)對(duì)二線鋼鐵企業(yè)的并購(gòu)和重組，近期還獲得發(fā)改委批準(zhǔn)在廣東湛江建設(shè)1000萬(wàn)噸臨海型鋼鐵基地并將整合廣東當(dāng)?shù)氐匿撹F資源，母公司所擁有的資產(chǎn)未來(lái)都有陸續(xù)注入上市公司的可能。公司未來(lái)的增長(zhǎng)潛力十分廣闊。
　　未來(lái)兩年公司整體業(yè)績(jī)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，寶鋼在上海地區(qū)的產(chǎn)能將基本保持現(xiàn)有規(guī)模，雖然受到原材料價(jià)格不斷上漲等不利因素的影響，但通過(guò)上調(diào)鋼價(jià)，公司基本能將其成本壓力予以消化。而母公司在國(guó)內(nèi)其他地區(qū)所控制在資產(chǎn)在時(shí)機(jī)成熟后將陸續(xù)注入上市公司。我們預(yù)計(jì)08年和09年公司的EPS分別僅能達(dá)到0.93元和1.03元。考慮公司在業(yè)內(nèi)的獨(dú)特地位，我們認(rèn)為應(yīng)給予公司20倍的P/E，對(duì)應(yīng)合理股價(jià)應(yīng)在18.6元。鑒于公司股價(jià)近期嚴(yán)重低估，給予公司“買(mǎi)入”的投資評(píng)級(jí)。



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