主題：中石化業(yè)績倒退緣于經(jīng)濟自生乏力

6日晚，中石化向港交所和上交所遞交了2007年度業(yè)績報告：全年營收增一成多達到1.2萬億元，然而凈利潤僅比去年增5%左右，為549億元。更嚴(yán)重的是，扣除非經(jīng)常損益后中石化凈利潤只有496億，比上一年度501億，倒退1%，這是中石化近年來首次業(yè)績倒退。

　　 對于中石化的業(yè)績倒退，眾口一詞的答案是國內(nèi)成品油價格與國際油價的長期倒掛，煉油環(huán)節(jié)的政策性虧損造成了中石化盈利能力的退化，從而導(dǎo)致營業(yè)收入雖然獲得了大幅增長，但凈利潤卻大大降低的不對等局面。并且，中石化此前曾獲得123億元的財政補貼，其中就有49億元計入2007年的補貼收入，這就是說，中石化所謂的49億凈利潤其實是包括補貼在內(nèi)的，如果沒有49億元的財政補貼，中石化的盈利能力其實已經(jīng)不如從前。

　　 一個企業(yè)，特別是與中石化類似的壟斷資源型企業(yè)，衡量其盈利能力的標(biāo)準(zhǔn)是多方面的，政策上的支持是一方面，企業(yè)自身的經(jīng)濟自生能力是另一方面，因此，所謂的油價倒掛其實只能算得上是中石化業(yè)績倒退的原因之一，而不應(yīng)該是全部或主要原因，背后真正的緣由是，長期基于壟斷地位所形成的盈利依賴癥已經(jīng)使得中石化喪失或部分喪失了經(jīng)濟自生能力，從而就造成油價一倒掛，績效就下降的局面。

　　 企業(yè)經(jīng)濟自生能力是一個綜合性指標(biāo)，突出表現(xiàn)在一個企業(yè)基于一定的經(jīng)濟和社會環(huán)境，所作出的各種決策和實施的具體管理是否有利于企業(yè)利潤的最大化，是否有利于企業(yè)績效的穩(wěn)定發(fā)展。油價倒掛雖然在市場環(huán)節(jié)造就了煉油環(huán)節(jié)虧損的必然性，然而，一個最淺顯的道理是，煉油的虧損不等于整個企業(yè)的虧損，煉油的虧損其實可以通過降低管理成本、加工成本逐步轉(zhuǎn)移到成品油和石油附加產(chǎn)品的銷售環(huán)節(jié)中去，在整個企業(yè)內(nèi)部做到成本分擔(dān)。

　　 此外，由于決定國際油價的不確定因素太多，世界各國的各大石油公司除了進行石油的開采、冶煉、銷售等之外，其工作的另一重點就是對原油價格進行戰(zhàn)略預(yù)測，原油降價時或即將漲價前大量購進，以最大限度地增強企業(yè)抵御市場風(fēng)險的能力，如果做不到這一點，他們面臨的將是被國內(nèi)同行PK掉的危險，國外石油公司地位的非壟斷性造就了他們獨具慧眼。

　　 以中石化為代表的我國石油巨頭們的命門也在于此，利潤上的高枕無憂、旱澇保收(油價倒掛時有財政補貼、免收暴利稅等優(yōu)惠政策)，使得他們對于國際原油價格的戰(zhàn)略預(yù)測表現(xiàn)出嚴(yán)重的先天不足，即使他們有這個實力和能力，由于社會責(zé)任感的缺乏他們往往也不屑于這么做，因為終究會有人為他們的不作為埋單。

　　 我們常常抱怨石油巨頭們在國際油價面前的跟漲不跟跌緣于他們?nèi)狈ω?zé)任感，這其實并不全面，除此之外，責(zé)任感缺失還使得社會公眾承擔(dān)了大量的不必要成本，這些成本的最終受益者也不是中石化之類的國內(nèi)石油巨頭們，而是國際原油開采商，對于石油巨頭們而言，正所謂賠了夫人又折兵。




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