主題：首創(chuàng)股份:2018中報凈利潤2.1億 同比下降19.22%





導(dǎo)語： (600008)首創(chuàng)股份:2018中報凈利潤2.1億 同比下降19.22%



一、主要會計數(shù)據(jù)和財務(wù)指標
報告期指標
2018年中報
2017年中報
本年比上年增減(%)
2016年中報
基本每股收益（元）
0.0435
0.0538
-19.14
0.0533
每股凈資產(chǎn)（元）
1.73
1.6
7.74
1.56
每股公積金(元)
0.26
0.13
104.43
0.11
每股未分配利潤(元)
0.3670
0.3763
-2.47
0.3486
每股經(jīng)營現(xiàn)金流(元)
0.1406
0.1807
-22.19
0.2252
營業(yè)收入(億元)
45.79
41.73
9.73
30.68
凈利潤(億元)
2.1
2.6
-19.22
2.57
凈資產(chǎn)收益率(%)
1.6900
2.6200
-
3.0100
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二、主營業(yè)務(wù)構(gòu)成分析
業(yè)務(wù)名稱
營業(yè)收入(萬元)
收入比例
營業(yè)成本(萬元)
成本比例
利潤比例
毛利率
按行業(yè)
飯店經(jīng)營
-
-
-
-
-
-
土地開發(fā)
-
-
-
-
-
-
垃圾收集及處理
155281.92
34.23%
-
-
-
-
環(huán)保建設(shè)
118228.73
26.07%
-
-
-
-
污水處理
89239.78
19.67%
-
-
-
-
自來水生產(chǎn)銷售
73536
16.21%
-
-
-
-
京通快速路通行費
16705.15
3.68%
-
-
-
-
采暖運營
586.62
0.13%
-
-
-
-
按地區(qū)
中國境內(nèi)
329407.71
72.62%
-
-
-
-
其他國家或地區(qū)
124170.48
27.38%
-
-
-
-
三、前10名無限售條件股東持股情況
前十大流通股東累計持有：297216.03萬股，累計占流通股比：61.66%，較上期變化：11137.56萬股，截至2018年06月30日股東人數(shù)249918，同比上期變化：-8.77%。


名稱
持有數(shù)量(萬股)
占總股本比例(%)
增減情況(萬股)
北京首都創(chuàng)業(yè)集團有限公司


261858.34
54.32
不變
中國證券金融股份有限公司


20844.73
4.32
10650.99
香港中央結(jié)算有限公司


5541.04
1.15
588.03
中央?yún)R金資產(chǎn)管理有限責任公司


3077.10
0.64
不變
北京高校房地產(chǎn)開發(fā)總公司


1200.00
0.25
不變
林莊喜


1189.56
0.25
-23.79
吳創(chuàng)


1080.08
0.22
-110.00
中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司-富國中證國有企業(yè)改革指數(shù)分級證券投資基金


864.49
0.18
-72.08
林賢專


854.39
0.18
不變
林道偉


706.30
0.15
新進
較上個報告期退出前十大股東有
中國建設(shè)銀行-上證180交易型開放式指數(shù)證券投資基金
601.89
0.12
退出
四、分紅送配方案情況

不分配不轉(zhuǎn)增
五、董事會經(jīng)營評述
一、概述

　　一、經(jīng)營情況的討論與分析
　　1、深耕主業(yè)，全面出擊
　　作為環(huán)保行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，公司一直專注于供水、污水及固廢等環(huán)保領(lǐng)域，緊跟政策引導(dǎo)方向和行業(yè)發(fā)展趨勢，積極把握政策機遇，加快拓展主營業(yè)務(wù)的深度和廣度，不斷夯實公司戰(zhàn)略目標實現(xiàn)的基礎(chǔ)。
　　作為公司主營業(yè)務(wù)的環(huán)保業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長。報告期內(nèi)，公司新增投產(chǎn)規(guī)模73.23萬噸/日，2018年上半年環(huán)保業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入440,326.47萬元，為總營業(yè)收入的96.15%,同比增加55,765.53萬元，增幅14.50%;實現(xiàn)利潤總額45,062.61萬元，同比增加5,814.90萬元，增幅14.82%;實現(xiàn)歸屬首創(chuàng)凈利潤24,261.09萬元，同比增加3,084.52萬元，增幅14.57%。
　　今年，城鎮(zhèn)水務(wù)業(yè)務(wù)增長態(tài)勢良好，河北華冠科技環(huán)保有限公司、石河子首創(chuàng)水務(wù)有限公司、長治市首創(chuàng)水務(wù)有限責任公司、大連首創(chuàng)水務(wù)有限公司、漯河首創(chuàng)格威特水務(wù)有限公司等項目正式投入運營，推動了公司收入增長；同時，公司固廢處理業(yè)務(wù)不斷優(yōu)化提升，下屬子公司首創(chuàng)環(huán)境作為公司固廢業(yè)務(wù)的主要發(fā)展載體，通過借鑒并深度吸收、消化境外公司在固廢全產(chǎn)業(yè)鏈上技術(shù)、運營、管理等方面先進經(jīng)驗，深度拓展國內(nèi)固廢業(yè)務(wù)，不斷加強固廢平臺公司的地位，進一步強化公司在國內(nèi)固廢市場上的競爭力；此外，公司積極培育的能力型業(yè)務(wù)正在逐步推進，工程建造、運營服務(wù)、信息化技術(shù)、戰(zhàn)略采購等業(yè)務(wù)成為收入潛在增長點。
　　2、挖潛增效，卓越運營
公司在工程建設(shè)方面管理水平不斷完善，已完成了全國范圍內(nèi)的工程項目的整體管控，顯著提升了公司工程管理水平，帶來公司工程利潤的快速增長。針對公司建設(shè)項目多，參與供應(yīng)商多等實際情況，公司對工程管理和物資采購工作進行了優(yōu)化，提高了工程建設(shè)與供應(yīng)鏈效率，降低了工程及采購成本，有效提升了公司盈利能力。報告期內(nèi)，公司逐步加強輕資產(chǎn)能力建設(shè)，充分利用長期積累的運營數(shù)據(jù)，打造科技化、智慧化的運營管控平臺，構(gòu)建卓越運營體系。

　　二、可能面對的風(fēng)險
　　1、宏觀經(jīng)濟及政策風(fēng)險：公司的主營業(yè)務(wù)為水處理及固廢處理業(yè)務(wù)，屬于市政公用環(huán)保行業(yè)，對國家產(chǎn)業(yè)政策和環(huán)保投資規(guī)模依賴性較強。國家產(chǎn)業(yè)政策、財稅政策、貨幣政策等宏觀經(jīng)濟政策的改革和調(diào)整，都將對整個市場供求和企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生較大影響。
　　應(yīng)對措施：公司將積極跟蹤國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境，確保公司及時應(yīng)對宏觀經(jīng)濟變動，動態(tài)優(yōu)化公司產(chǎn)業(yè)布局，以保持公司業(yè)務(wù)的活性；通過充分發(fā)揮境外融資優(yōu)勢，采取利率掉期、遠期購匯等手段規(guī)避國際市場利率風(fēng)險；公司將積極關(guān)注新舊行業(yè)的變動趨勢、發(fā)展前景及對環(huán)保行業(yè)的影響，以更好地把握環(huán)保行業(yè)的升級和發(fā)展先機。
　　2、市場擴張及投資風(fēng)險：我國水務(wù)行業(yè)市場化成效明顯，城鎮(zhèn)水務(wù)投資已趨于飽和，近年來國內(nèi)水務(wù)市場呈現(xiàn)并購重組加劇、項目趨于中小型化的特點，有限的市場空間和獲取項目方式的多樣化將會給公司業(yè)務(wù)的進一步擴張帶來新的挑戰(zhàn)和壓力，而水務(wù)項目在受到社會關(guān)注的同時，也使得市場交易過程向供給方有所傾斜，在一定程度上加大了公司參與水務(wù)項目競標的成本。同時，我國水務(wù)行業(yè)所固有的地域分割、地方保護主義等一些不利于市場化改革的因素依然存在，使得公司進入新水務(wù)市場的難度加大，在一定程度上影響公司業(yè)務(wù)擴張的速度。另外，隨著生態(tài)環(huán)境綜合治理等大型投資項目的涌現(xiàn)，眾多工程業(yè)巨頭、金融機構(gòu)紛紛跨界進入，水環(huán)境行業(yè)競爭不斷加劇。
　　應(yīng)對措施：公司將順應(yīng)市場發(fā)展趨勢，加強市場拓展人員的專業(yè)配備，加大市場拓展的廣度和深度，及時跟蹤一線市場信息，同時，進一步加強投資評價標準控制和科學(xué)決策管理，提升項目風(fēng)險管控力度。此外，公司積極尋求項目拓展新途徑，確保市場份額與投資收益的平衡。公司持續(xù)發(fā)揮品牌優(yōu)勢、工程優(yōu)勢、運營優(yōu)勢、人才優(yōu)勢，差異化展開競爭，提升公司在市場競爭中的優(yōu)勢。
　　3、經(jīng)營管理風(fēng)險：隨著業(yè)務(wù)的不斷拓展和規(guī)模的擴張，公司的資產(chǎn)、人員等方面的規(guī)模均迅速擴大，由于各分支機構(gòu)在區(qū)域分布、人文特色、企業(yè)文化上存在諸多差異，公司將面臨著管理和控制的風(fēng)險。如管理模式、組織結(jié)構(gòu)、制度流程等方面的管理水平如果無法匹配公司業(yè)務(wù)擴展的需求，公司的經(jīng)營管理效率將出現(xiàn)下降，進而降低公司的市場競爭力。
　　應(yīng)對措施：公司將結(jié)合內(nèi)控體系建設(shè)工作，進一步完善投資、建設(shè)、運營管理等相關(guān)制度流程體系，加強總部能力建設(shè)，不斷提升公司的經(jīng)營管理水平。通過不斷補充中堅力量，將公司的管理理念、經(jīng)營理念、文化理念植入到各地公司，強化協(xié)同與學(xué)習(xí)，增強公司整體的凝聚力與向心力。
　　4、成本控制風(fēng)險：建設(shè)及運營成本是影響企業(yè)能否實現(xiàn)持續(xù)盈利的重要因素，隨著物價水平、人力成本以及各項物資原材料價格的上漲，以及下屬部分水務(wù)公司存在一定的設(shè)備陳舊、管網(wǎng)老化的現(xiàn)象，導(dǎo)致運營成本不斷上升；同時隨著國家貨幣政策的變化，公司融資成本也在不斷上升。以上情況在一定程度上影響了公司的盈利水平。
　　應(yīng)對措施：公司一方面將通過進一步加強技術(shù)創(chuàng)新，為下屬水務(wù)公司提供必要的技術(shù)支持，積極控制運營成本；另一方面將指導(dǎo)下屬水務(wù)公司深入挖掘自身潛力，強化節(jié)能降耗和成本管理，積極進行必要的工藝改進和技術(shù)提升；最后，公司將持續(xù)提升資金利用效率，創(chuàng)新融資方式，有效利用債權(quán)、股權(quán)及資產(chǎn)證券化等相關(guān)融資工具，積極降低資金成本。
　　5、水費回收風(fēng)險：在污水業(yè)務(wù)方面，部分區(qū)域因政府財政狀況等原因，導(dǎo)致水費回收周期較長或回收困難，存在較大的水費回收風(fēng)險；在供水業(yè)務(wù)方面，產(chǎn)銷差控制一直是需要持續(xù)關(guān)注的難題，同時由于用水客戶結(jié)構(gòu)復(fù)雜，企業(yè)用戶效益高低不一、居民用戶繳費意識參差不齊，導(dǎo)致水費回收率存在波動。
　　應(yīng)對措施：成立專項小組，以專題工作形式解決拖欠水費，努力提高水費回收率；與項目所在地政府積極協(xié)商，將水費支出納入政府年度財政預(yù)算，以保證能按時足額支付；積極進行產(chǎn)銷差控制，做好水費清繳工作。
　　6、環(huán)保督查及績效考核風(fēng)險：近年來國家持續(xù)完善環(huán)保法律法規(guī)，不斷加強環(huán)保督查力度。此外，財政部發(fā)布的《關(guān)于政府參與的污水、垃圾處理項目全面實施PPP模式的通知》中明確，在PPP協(xié)議中應(yīng)明確有關(guān)績效考核、按效付費條款，因此，公司項目運營存在因績效考核不合格而收益降低的風(fēng)險。
　　應(yīng)對措施：公司將嚴格執(zhí)行相關(guān)法律法規(guī)，積極接受相關(guān)執(zhí)法部門監(jiān)督檢查，履行企業(yè)社會責任，合法合規(guī)開展經(jīng)營活動；充分發(fā)揮公司技術(shù)研發(fā)、運營管理優(yōu)勢，實現(xiàn)績效考核達標，確保收益獲取。

　　三、報告期內(nèi)核心競爭力分析
　　(一)持續(xù)提升的品牌影響力
　　目前，公司基本形成了全國性業(yè)務(wù)布局，公司水務(wù)投資、工程項目分布于23個省市、自治區(qū)，超過100個城市，并在湖南省、山東省、安徽省等地區(qū)實現(xiàn)了區(qū)域優(yōu)勢，形成了規(guī)模效應(yīng)，并已向村鎮(zhèn)市場進行縱深化拓展。公司合計擁有約2471萬噸/日的水處理能力，服務(wù)人口超過5000萬人，位居國內(nèi)水務(wù)行業(yè)前列。2018年4月，公司再次獲評中國水業(yè)"十大影響力企業(yè)",連續(xù)十五年獲此殊榮，在行業(yè)內(nèi)具有較強的品牌影響力。
　　在固廢處理領(lǐng)域，公司通過投資、并購等方式在固廢處理業(yè)務(wù)取得了良好的社會、經(jīng)濟效益，在全國以及新西蘭、新加坡等區(qū)域開展業(yè)務(wù)，并已具有相當規(guī)模，在固廢處理行業(yè)具有相當大的品牌影響力。
　　(二)全業(yè)務(wù)、全產(chǎn)業(yè)鏈的綜合服務(wù)能力
在業(yè)務(wù)拓展方面，近年來公司以城鎮(zhèn)水務(wù)業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，通過前瞻性的戰(zhàn)略布局，不斷拓展業(yè)務(wù)范圍，在水務(wù)行業(yè)內(nèi)的各細分產(chǎn)業(yè)均有涉足，包括城鎮(zhèn)供水、污水處理、排水、供排一體化、工業(yè)廢水、再生水、海水淡化、城市水環(huán)境、村鎮(zhèn)水環(huán)境及管網(wǎng)運維等，能夠提供從給水處理、污廢水處理、中水回用、污泥處理到水環(huán)境治理修復(fù)的綜合解決方案。在產(chǎn)業(yè)鏈延伸方面，公司不斷加強業(yè)務(wù)能力建設(shè)，目前公司業(yè)務(wù)已全面涵蓋投資建設(shè)、運營管理、設(shè)備提供等水務(wù)行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的各主要環(huán)節(jié)，可為客戶提供項目投資、技術(shù)研發(fā)、工程建設(shè)、系統(tǒng)集成、設(shè)備供應(yīng)、運營維護等服務(wù)，具備一體化的整體解決方案提供能力。
　　報告期內(nèi)，公司下屬企業(yè)首創(chuàng)愛華(天津)市政環(huán)境工程有限公司獲評"市政水務(wù)工程年度標桿",北京首創(chuàng)清源環(huán)境治理有限公司獲評"村鎮(zhèn)污水處理服務(wù)年度標桿",公司實踐"生態(tài)+"發(fā)展戰(zhàn)略成效初顯，環(huán)保綜合服務(wù)能力獲市場認可。
　　(三)產(chǎn)學(xué)研用結(jié)合的技術(shù)研發(fā)能力
　　公司擁有兩個研究中心，兩個中試基地，一個院士工作站。包括與哈爾濱工業(yè)大學(xué)共同建設(shè)"未來水質(zhì)凈化與水資源可持續(xù)利用技術(shù)產(chǎn)業(yè)化中心",與北京建筑大學(xué)、荷蘭代爾夫特理工大學(xué)共同成立了"中-荷未來水處理技術(shù)研究中心",建立了公司供水與污水的技術(shù)研究能力；在徐州擁有供水技術(shù)開發(fā)中試基地，在北京擁有污水處理中試基地；在水環(huán)境領(lǐng)域，與中國工程院王浩院士成立院士工作站。公司目前承擔了兩個國家"十三五"重大水專項課題："面向未來污水處理廠關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)與工程示范"課題和"城市供水全過程監(jiān)管平臺整合及業(yè)務(wù)化運行示范"課題。
　　通過堅持與現(xiàn)有項目相結(jié)合，孵化新技術(shù)的同時為項目服務(wù)的原則，公司產(chǎn)學(xué)研用結(jié)合的技術(shù)研發(fā)能力不斷增強。
　　(四)經(jīng)驗豐富的建設(shè)、運營管理能力
公司擁有數(shù)百家水廠的工程建設(shè)經(jīng)驗，擁有多項工程類專業(yè)資質(zhì)，包括市政公用工程施工總承包壹級、建筑工程施工總承包壹級、工程咨詢單位市政公用工程(給排水)甲級等資質(zhì)。公司是國內(nèi)水務(wù)綜合服務(wù)運營經(jīng)驗最豐富的公司之一，也是最早實現(xiàn)全國布局和市場化的企業(yè)，遵循社會滿意、政府滿意、員工滿意、股東滿意的理念，以"做強總部、做實大區(qū)、做精項目公司"為指導(dǎo)原則，構(gòu)建起"總部、大區(qū)、項目公司、一線水廠"的立體化運營管理架構(gòu)，逐步形成了系統(tǒng)化、專業(yè)化、標準化的運營管理體系。
　　(五)投融資與綠色金融服務(wù)能力
　　首創(chuàng)股份（600008）擁有AAA信用評級和通暢的融資渠道。公司著眼未來，通過與政府合作設(shè)立生態(tài)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，幫助各地政府進行生態(tài)環(huán)境綜合治理的頂層設(shè)計和整體統(tǒng)籌，整合資源，提升效率，為客戶提供綠色金融服務(wù)解決方案。
　　報告期內(nèi)，公司積極擴寬融資渠道，強化融資創(chuàng)新，獲評"中國資產(chǎn)證券化行業(yè)年度新銳獎"。
　　2018年2月，公司成功發(fā)行中期票據(jù)8億元，4月發(fā)行超短期融資券5億元，6月發(fā)行超短期融資券10億元。

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