主題：兩桶油喜迎業(yè)績增長期

　受上周國際原油價格突破80美元/桶大關(guān)刺激，國內(nèi)石油板塊迎來大漲。同花順數(shù)據(jù)顯示，石油礦業(yè)開采板塊5月21日漲幅達2.61%；“兩桶油”之一的中石油股價在上周五更是創(chuàng)下了近三年來最高漲幅，達7.33%；中石化也上漲2.48%。

　　本周一（5月21日）布倫特原油價格有所回落，但仍然逼近80美元/桶。截至發(fā)稿，布倫特原油價格為78.62美元/桶。自去年6月份以來，國際原油價格持續(xù)上漲，2018年至今上漲幅度已超過18%。

　　這一利好在兩桶油日前公布的2018年一季度業(yè)績上已經(jīng)有所體現(xiàn)。中石油今年一季度營收實現(xiàn)5426億元，同比增長9.9%；歸屬于母公司股東的凈利潤突破百億大關(guān)，達101億元，同比增長78.1%。中石化今年一季度營收實現(xiàn)6212億元，同比增長6.7%；歸屬于母公司股東凈利潤達187億元，同比增長12.8%。

　　根據(jù)中石油2017年年報，勘探與生產(chǎn)業(yè)務(wù)、煉油與化工業(yè)務(wù)為中石油毛利率最高的兩大業(yè)務(wù)板塊，分別為12.8%和13.1%。2017年，中石油原油平均實現(xiàn)價格人民幣2392元/噸，同比增長27.2%。中石化2017年原油實現(xiàn)平均價格人民幣2390元/噸，同比增加46.8%。

　　中石油證券事務(wù)代表梁剛對《證券日報》記者表示，公司預(yù)計2018年油價總體高于去年，布倫特原油年均價為65美元/桶，較2017年提高約10美元/桶。預(yù)計2020年前國際油價將緩慢上升，年均價為70美元/桶。今年以來，國際油價保持上升態(tài)勢，為公司經(jīng)營業(yè)績提升奠定了基礎(chǔ)。但公司并不依賴油價，近年來，公司持續(xù)推進開源節(jié)流降本增效工程，優(yōu)化資源配置和生產(chǎn)運行，取得了很大成效。

　　可以看到的是，在目前的油價區(qū)間下，對于兩桶油來說將迎來業(yè)績增長期。光大證券石化化工行業(yè)首席分析師裘孝鋒認為，兩桶油今年中期業(yè)績會很不錯，尤其是二季度會非常理想。根據(jù)測算，“中石化的每股收益在布倫特原油價格85美元/桶-90美元/桶左右達到最高值0.87元，一直到布倫特原油135美元/桶都維持在0.75元以上的業(yè)績，但一旦過了布倫特135美元/桶以后，中石化的業(yè)績由于煉油的虧損，業(yè)績將出現(xiàn)巨幅的下滑；而中石油的每股收益在布倫特原油價格135美元/桶時達到最高點1.02元，過了135美元/桶之后，業(yè)績會有所下滑但依然報出不錯。但中石油在國際油價70美元/桶以下時，業(yè)績較低?！濒眯h對《證券日報》記者表示。

　　裘孝鋒認為，目前國際原油價格中期來看仍然比較樂觀，原油價格上漲主要受地緣政治影響：伊朗被美國制裁，委內(nèi)瑞拉原油供應(yīng)量的下降，歐佩克通過減產(chǎn)降庫存，根據(jù)評估目前產(chǎn)量下降的趨勢仍然沒有改變，原油產(chǎn)能的退出對全球原油的供應(yīng)會帶來實質(zhì)性的影響。但國際油價仍然會是慢慢往上走的趨勢，除非出現(xiàn)極端的地緣政治因素，短期內(nèi)國際油價難以觸及100美元/桶。

　　“總的來看，隨著國際原油價格的回升，以及國內(nèi)成品油定價機制的保證，中石油和中石化均會保持較好的業(yè)績。中期來看，兩家企業(yè)股價也會保持往上走行情?！濒眯h表示。


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