主題：中核科技業(yè)績(jī)“閃腰”資金回避

7月13日，A股“閃崩”行情繼續(xù)演繹。中核科技（000777.SZ）盤中掛出千萬賣盤，全天主力凈流出高達(dá)6572萬元，跌幅達(dá)到8.5%，該股當(dāng)日也因跌幅偏離值達(dá)7%的證券公布異常交易信息登上“龍虎榜單”。

這與中核科技披露的中報(bào)預(yù)期不無關(guān)系，公告顯示，預(yù)計(jì)2017年1至6月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)盈利在151.10萬元到453.40萬元，比上年同期下降了約85%至95%。

事實(shí)上，從中核科技近半年來的經(jīng)營(yíng)情況來看，由于部分產(chǎn)品合同遲遲未到交貨節(jié)點(diǎn)，公司在一季度凈利潤(rùn)就已出現(xiàn)1336萬元的虧損，而此次披露最高453.4萬元的盈利預(yù)期，也可謂是在為“填坑”而做苦苦掙扎。

不過，資本圍繞近期的中報(bào)預(yù)披露已經(jīng)開展了多輪“甩賣”，對(duì)業(yè)績(jī)預(yù)期較差的個(gè)股敬而遠(yuǎn)之。市場(chǎng)分析普遍認(rèn)為，隨著中報(bào)披露期的臨近，業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)的優(yōu)劣和股價(jià)的相關(guān)度越來越高，業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)下的價(jià)值投資生態(tài)正在形成。

主力“甩貨”

遭遇三連陰之后，中核科技13日盤中再被主力資金“甩貨”，盤后數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，上海證券瑞安羅陽(yáng)大道營(yíng)業(yè)部當(dāng)天凈賣出額達(dá)1319.05萬元，另有四家券商營(yíng)業(yè)部紛紛出貨，全天主力凈流出高達(dá)6572萬元。

暴跌的導(dǎo)火索來自前述中核科技中報(bào)預(yù)告。

單從數(shù)據(jù)來看，中核科技的業(yè)績(jī)確實(shí)暗淡，不過事出有因。

公告解釋說，一是因公司前期承接的核電、核化工閥門訂單今年上半年尚未到合同約定或客戶要求的交貨節(jié)點(diǎn)，以及受部分訂單尚未滿足配套出貨條件影響，導(dǎo)致公司今年上半年核電、核化工閥門產(chǎn)品交貨量和主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比大幅下降；二是受行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇和原材料價(jià)格水平上升影響，公司上半年訂單承接總量和毛利率水平同比有所下降。

事實(shí)上，這一解釋早在一季度報(bào)中就已出現(xiàn)，而且遭遇的經(jīng)營(yíng)困惑如出一轍。一季度，該公司已現(xiàn)虧損，當(dāng)季歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損超過1336萬元。如按照目前定格盈利453.4萬元的預(yù)計(jì)，中核科技仍在苦苦地“填坑”。

不過，這家公司自1997年上市以來，除2010年12月24日增發(fā)過一次新股以外，幾乎沒有任何的定增及外延并購(gòu)等資本運(yùn)作項(xiàng)目，是一家主攻本業(yè)強(qiáng)調(diào)內(nèi)生增長(zhǎng)的公司，而且過往三年對(duì)股東的回報(bào)頗豐。

Choice數(shù)據(jù)顯示，中核科技2014年報(bào)披露歸屬股東凈利潤(rùn)為7194萬元，到2015年就提高至8665萬元，去年更是上升至1.05億元，三個(gè)會(huì)計(jì)年度歸屬股東凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率分別為11.91%、20.45%、21.67%。盡管中報(bào)披露預(yù)期大不如從前，但最起碼已經(jīng)在二季度實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

可是，近期持續(xù)出現(xiàn)的個(gè)股“閃崩”行情已在提示一個(gè)信息，便是資本對(duì)業(yè)績(jī)預(yù)期較差的個(gè)股已越來越?jīng)]有耐心。像中核科技這種依賴單一業(yè)務(wù)支撐業(yè)績(jī)的公司，在弱市下就更難逃被資本拋棄的命運(yùn)。

7月13日，固利資本投資委員會(huì)主席黃平接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，在存量博弈的市場(chǎng)內(nèi)，存在著一定的翹翹板效應(yīng)，大盤股上漲，對(duì)應(yīng)的就是小盤股失血，股價(jià)疲軟；大盤股回落，對(duì)應(yīng)的就是小盤股強(qiáng)勢(shì)?！皞€(gè)股有業(yè)績(jī)的強(qiáng)支撐，才是資金目前敢于投票的前提。”

中核科技的難兄難弟們

遭遇主力資金“甩盤”的并不僅中核科技一家，12日近10只跌停股中，多半是“閃崩”跌停。砸盤資金似乎提前知道了利空，頻頻拋售手中的籌碼。

除13日中核科技盤中跳水以外，正虹科技（000702.SZ）12日早間發(fā)布了半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，報(bào)告期內(nèi)公司預(yù)計(jì)虧損260萬到300萬。

雖然虧損幅度較同期略有減少，但市場(chǎng)似乎并不買賬，股價(jià)瞬間跌停；毅昌股份（002420.SZ）的跌停在收盤后也找到了答案，公司發(fā)布了2017年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告向下修正公告，由前期預(yù)期虧損3000萬以內(nèi)修正至虧損5000萬以內(nèi)。

7月13日，深圳某私募基金經(jīng)理向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，A股的“閃崩”行情自今年5月就初現(xiàn)端倪。彼時(shí)主要是迫于金融去杠桿和質(zhì)押股權(quán)平倉(cāng)的壓力，導(dǎo)致多數(shù)籌碼從中小市值品種中涌出，“而近期是業(yè)績(jī)披露高峰，半年報(bào)業(yè)績(jī)一旦不及預(yù)期，公司股價(jià)可能會(huì)出現(xiàn)快速回落?！?br />
可見，業(yè)績(jī)優(yōu)劣和股價(jià)高度相關(guān)，業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)之價(jià)值投資生態(tài)正在形成。不過，這也導(dǎo)致部分機(jī)構(gòu)投資者對(duì)中報(bào)業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)的釋放帶來隱憂。

深圳某公募混合型基金經(jīng)理13日接受記者采訪時(shí)表示，一旦有人要大筆拋售，短期內(nèi)造成的股價(jià)波動(dòng)也會(huì)造成他們的調(diào)倉(cāng)壓力。“這會(huì)影響我們繼續(xù)持有該票的意愿，倘若由此遇上贖回，還會(huì)引發(fā)對(duì)其他個(gè)股的變現(xiàn)以應(yīng)對(duì)。”可見，由此可能造成的“踩踏”事件不得不防。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月13日，已發(fā)布2017年中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的1557家上市公司中，虧損陣營(yíng)共計(jì)222家。其中，業(yè)績(jī)?cè)鎏澋挠?3家，其中榮豐控股（000668.SZ）、煉石有色（000697.SZ）預(yù)虧較重，較上年同期最大預(yù)計(jì)下降幅度分別為281.8%和257.66%；業(yè)績(jī)預(yù)減的有83家，海普瑞（002399.SZ）、協(xié)鑫集成（002506.SZ）最大預(yù)虧幅度均在100%；此外，還包括*ST智慧（601519.SH）、中房股份（600890.SH）在內(nèi)的29家上市公司續(xù)虧；雪峰科技（603227.SH）、天鵝股份（603029.SH）等44家出現(xiàn)首虧，同時(shí)還有43家上市公司公布了減虧預(yù)告。

另有1335家上市公司并入盈利陣營(yíng)。其中，共有531家上市公司公布預(yù)增，169家上市公司公布續(xù)盈，97家公布扭虧，409家公布略增。此外還有29家上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告不確定。

從兩大陣營(yíng)的數(shù)量對(duì)比來看，滬深兩市業(yè)績(jī)盈利預(yù)計(jì)向好的公司仍占大多數(shù)。

前述深圳某公募混合型基金經(jīng)理表示，中期預(yù)報(bào)應(yīng)該不會(huì)造成機(jī)構(gòu)看空的階段性行情?！爸辽俣€藍(lán)籌仍有空間，會(huì)加大與業(yè)績(jī)預(yù)期相符的股票配置，同時(shí)對(duì)預(yù)期較差的票適當(dāng)減倉(cāng)?！?br />

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