主題：中國國航稱貨運混改仍在做方案

“關于（貨運）混改，我們組織了專門的班子，正在做方案，具體的股權比例暫時還不確定。我們會根據(jù)自己的商業(yè)模式、未來發(fā)展的定位，選擇戰(zhàn)略合伙人?！?月31日，中國國航（601111）相關負責人在半年度業(yè)績發(fā)布會上介紹貨運混改進展時稱。

此前4月份，國家發(fā)展和改革委員會復函同意中航集團公司進行航空貨運物流混合所有制改革。中國國航發(fā)布公告稱，因為中國國航及部分下屬公司經(jīng)營航空貨運物流業(yè)務，此次混合所有制改革的具體實施可能涉及中國國航及相關下屬公司。

近期，關于國航貨運混改，市場上流傳出多種方案。中國國航相關負責人在此次發(fā)布會上對相關傳聞予以否認，稱混改方案仍在推進中。他強調，貨運混改的目的在于轉變商業(yè)模式，轉變?yōu)榫C合物流服務商，并進一步完善公司治理。

中國國航人士表示，上半年民航行業(yè)發(fā)展還不錯，客座率都很高，效益出現(xiàn)下滑主要是因為油價的上漲。根據(jù)半年報，中國國航的航空油料成本同比增加39.02億元，增幅為40.11%。

在該人士看來，在油價方面要做到穩(wěn)定控制成本，需要依靠衍生品，但中國國內目前還沒有原油交易市場和規(guī)則?！拔覀儗_工具做了長期的研究分析，對油料套保的制度和規(guī)則都有研究，隨時準備去做。”另外，他還強調，現(xiàn)有的對沖工具“是一把雙刃劍”，“幾大航空公司這幾年做的效果并不好，可能是對市場的預判、對金融工具的使用能力有點缺乏，我們都需要謹慎使用這些工具?！?br />
除了油價，對航空公司業(yè)績影響較大的另一個因素是匯兌損益。中國國航上半年實現(xiàn)匯兌凈收益12.7億元，而去年同期為匯兌凈損失16.98億元。

在2015年和2016年，受美元兌人民幣匯率大幅波動影響，幾大航空公司承受了較大的匯兌損失，不少航空公司通過提前償還、置換等方式，大幅縮減美元負債。

其中，中國國航曾于今年年初提出，到2017年底把美元帶息負債比例從49%調整到40%以下的水平。中報顯示，截至6月底，中國國航的帶息負債中，美元負債占比44.44%。

但在今年上半年，隨著匯率走勢的變化，美元負債反而帶來了匯兌收益，中國國航是否會繼續(xù)沿用年初既定的策略？

中國國航相關負責人指出，今年上半年人民幣的升值是對前兩年人民幣大幅貶值的調整，“從上半年匯率走勢看，企穩(wěn)的跡象比較明顯，我們會密切關注匯率走勢，繼續(xù)保持動態(tài)調整?！薄拔覀儸F(xiàn)在的美元負債比例是44.44%，處在健康、穩(wěn)定的水平，下半年如果人民幣繼續(xù)升值，我們還是受益者?！?br />

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