主題：大唐電信：靜待集成電路產業(yè)開花 強烈推薦評級


　　[摘要]

　　1、事件及點評：3月3日，大唐電信(16.990, -0.22, -1.28%)與全球主流運營商、設備商發(fā)布全球5G測試峰會宣言：推動建立5G全球統(tǒng)一標準，促進5G端到端健康生態(tài)和繁榮市場達成一致。





　　從3G/4G時代大唐電信一直是國際無線蜂窩通信標準的提出者、核心知識產權的擁有者、產業(yè)化的重要推動者，5G時代大唐電信在產業(yè)標準中扮演重要角色，將持續(xù)構筑公司核心知識產權及技術壁壘。

　　2、戰(zhàn)略布局“集成電路+”，核心技術壁壘增厚公司價值公司以大唐半導體打造智能終端芯片、智能安全芯片、汽車電子三大戰(zhàn)略板塊，憑借自身的技術積累、外延合作，加快推進各板塊業(yè)務轉型升級。

　　公司在集成電路領域深耕多年，專利及核心技術壁壘優(yōu)勢明顯，公司價值將會得到充分體現。

　　3、公司全產業(yè)鏈布局，協(xié)同效應顯著：公司集成電路設計產業(yè)將與下游中芯國際、長電科技(18.780, -0.24, -1.26%)、上游終端研發(fā)制造形成良性互動，產業(yè)鏈競爭優(yōu)勢顯著。我們判斷公司將代表國家意志，瞄準海外半導體優(yōu)質標的，打造集成電路國家隊。

　　4、盈利預測與投資建議隨著公司“集成電路+”戰(zhàn)略推進，我們預測公司17/18EPS為0.36、0.59，對應PE為47.39/28.92倍，維持“強烈推薦”評級。

　　5、風險提示市場競爭加大的風險；集成電路版塊發(fā)展不及預期。


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