主題：“兩桶油”弱市逞強(qiáng)意欲何為

　就在滬綜指窄幅震蕩，創(chuàng)業(yè)板連續(xù)陰跌之際，一些“大塊頭”卻走出獨(dú)立行情。如1月17日，中國(guó)石化和中國(guó)石油盤中沖高，分別創(chuàng)下一年半和一年新高。

　　分析人士認(rèn)為，“兩桶油”等上漲既有油價(jià)上漲、混改提速、技術(shù)超跌的因素，也有資金維穩(wěn)指數(shù)的誘因在內(nèi)。同時(shí)也反映了當(dāng)前資金偏好藍(lán)籌股，價(jià)值投資理念復(fù)蘇的現(xiàn)象。

　　“兩桶油”崛起

　　在昨日反抽之后，創(chuàng)業(yè)板重回弱勢(shì)，上證綜指則延續(xù)弱反彈?；仡?017年開(kāi)年以來(lái)股市表現(xiàn)，滬綜指年初以來(lái)累計(jì)微漲0.3%，深證成指同期下跌3.66%，滬深300指數(shù)同期微漲0.88%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)同期跌幅最大，為5.93%。

　　Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，在此期間，跌幅最大的股票是欣泰電氣，期間跌幅高達(dá)83.84%，其次是開(kāi)爾新材、上海亞虹，累計(jì)跌幅分別為41.71%和39.21%。而漲幅最大的非新股、非ST股是太陽(yáng)電纜、西儀股份和新亞制程，漲幅分別為99.27%、62.93%和56.64%。

　　尤其值得注意的是，權(quán)重藍(lán)籌股中國(guó)石油1月17日盤中最高上探8.7元,創(chuàng)下一年新高，昨日收?qǐng)?bào)8.57元，今年以來(lái)漲幅為7.8%；中國(guó)石化1月17日最高觸及6.07元，創(chuàng)一年半新高，昨日收?qǐng)?bào)5.97元，年初以來(lái)漲幅為10.35%。

　　“中石油、中石化周二盤中創(chuàng)出一年來(lái)股價(jià)新高，猶如冬天里的一把火溫暖了整個(gè)市場(chǎng)?！毙聲r(shí)代證券研發(fā)中心研究總監(jiān)劉光桓表示，“兩桶油”上漲的原因，一是“兩桶油”混改和油改的提速正好迎合了市場(chǎng)的混改風(fēng)口；二是國(guó)際油價(jià)穩(wěn)步上升，“兩桶油”既有國(guó)內(nèi)政策底價(jià)保底，又有國(guó)際油價(jià)上漲收益，業(yè)績(jī)有一定的提升；三是作為市場(chǎng)權(quán)重股之一，成為主力機(jī)構(gòu)“四兩撥千斤”的護(hù)盤工具；四是股價(jià)長(zhǎng)期超跌，技術(shù)上也有一定的反彈空間，也成為打新資金為打新股配市值需要的穩(wěn)定品種。

　　中信證券深圳分公司首席投資顧問(wèn)符海問(wèn)認(rèn)為，“兩桶油”的上漲一方面的原因是最近油價(jià)上漲的刺激，另外的一個(gè)重要原因是，有神秘力量買入“兩桶油”維穩(wěn)指數(shù)。

　　“但歷史上看，拉抬‘兩桶油’的同時(shí)，個(gè)股都是跌多漲少的。這也反映了當(dāng)前資金對(duì)大盤藍(lán)籌股有一定偏好。”符海問(wèn)說(shuō)。

　　“價(jià)值投資的理念正在復(fù)蘇。首先，一些低估值的大盤藍(lán)籌權(quán)重股成為資產(chǎn)配置穩(wěn)健的品種，‘大而穩(wěn)’的‘兩桶油’不再那么可怕；其次，混改是今年最確定、最大的主題投資機(jī)會(huì)，已成為市場(chǎng)的共識(shí)，央企混改、地方混改、行業(yè)混改等此起彼伏，混改進(jìn)入‘炒地圖’式的燎原之勢(shì)，市場(chǎng)‘混’聲不斷，‘混’浪朝天，一股混改，眾股混漲，聞‘混’起舞，成為市場(chǎng)競(jìng)相追棒的對(duì)象；最后，市場(chǎng)對(duì)估值在天的小盤股普遍回避，而對(duì)一些長(zhǎng)期低迷的低估值藍(lán)籌股板塊重新關(guān)注，市場(chǎng)偏好發(fā)生巨大變化?！眲⒐饣刚f(shuō)。

價(jià)值投資復(fù)蘇

　　“在可觀測(cè)的未來(lái)，預(yù)計(jì)藍(lán)籌整體會(huì)相對(duì)創(chuàng)業(yè)板更受市場(chǎng)資金青睞?！本〇|金融財(cái)富管理智投業(yè)務(wù)部經(jīng)理劉鵬表示。

　　回顧2013年至2015年6月的創(chuàng)業(yè)板牛市，重要原因是“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新、互聯(lián)網(wǎng)+”的國(guó)家政策導(dǎo)向支持。從今年的政策方向看，防風(fēng)險(xiǎn)是2017年金融工作的首要任務(wù)。同時(shí)提出了“理直氣壯做大做強(qiáng)國(guó)有企業(yè)”。

　　劉鵬指出，藍(lán)籌股板塊中的國(guó)企占比更高，從估值來(lái)看，安全性更高。創(chuàng)業(yè)板則因市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，靠“講故事”引發(fā)的上漲行情不復(fù)存在。同時(shí)，由于前期出現(xiàn)的大幅調(diào)整，為創(chuàng)業(yè)板中一部分真正有業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)支撐優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供了很好的逢低買入機(jī)會(huì)，因此黑馬股仍大概率在創(chuàng)業(yè)板中出現(xiàn)。

　　“策略方面比較適合的方法是用大部分資金購(gòu)買藍(lán)籌ETF組合，用少部分資金從調(diào)整充分的創(chuàng)業(yè)板中精選確定性高的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)企業(yè)?！眲Ⅸi說(shuō)。

　　劉光桓表示，藍(lán)籌股因?yàn)楣乐档?、股價(jià)長(zhǎng)期低估、高分紅等優(yōu)勢(shì)，一定會(huì)成為價(jià)值投資者的青睞，特別是北上資金和社保、保險(xiǎn)等一些穩(wěn)健投資者的首選投資品種，而且藍(lán)籌股多為國(guó)企國(guó)資上市公司，未來(lái)還有混改、資產(chǎn)證券化等諸多的題材，因此會(huì)激活大盤藍(lán)籌股的股性，股價(jià)也打開(kāi)了一定的上漲空間，中長(zhǎng)期或成慢牛式上漲，而創(chuàng)業(yè)板未來(lái)則還有較大的擠泡沫空間。

　　投資策略上，劉光桓提出四點(diǎn)建議。一是“抓大放小”，重點(diǎn)關(guān)注主板及大盤藍(lán)籌板塊，創(chuàng)業(yè)板及小盤股暫時(shí)放棄；二是“抓混放高”，重點(diǎn)關(guān)注以軍工混改為主的混改板塊，牢牢盯住不放松，對(duì)高估值、高股價(jià)、高送轉(zhuǎn)原則上回避；三是“抓老放新”，對(duì)長(zhǎng)期超跌的、市場(chǎng)已充分定位的老股適當(dāng)關(guān)注，對(duì)剛剛上市不久、市場(chǎng)還沒(méi)有充分定位的次新股堅(jiān)決予以回避。



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