主題：未來(lái)一兩年債市有機(jī)會(huì)

　　“2008年，在股市波動(dòng)加大、通脹高企的大環(huán)境中，債券基金應(yīng)該成為投資者資產(chǎn)配置的不錯(cuò)選擇?！比A安穩(wěn)定收益?zhèn)饠M任基金經(jīng)理賀濤接受記者采訪時(shí)表示。

　　賀濤認(rèn)為，隨著2008年經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到本輪景氣周期的高點(diǎn)，物價(jià)和利率也將在今年達(dá)到高點(diǎn)，隨后很可能有回落。在此宏觀背景下，未來(lái)一兩年看好債市的機(jī)會(huì)。

　　賀濤進(jìn)一步分析指出，國(guó)債市場(chǎng)年初以來(lái)大幅上漲，最近上調(diào)準(zhǔn)備金率且有加息預(yù)期但市場(chǎng)總體依然穩(wěn)定，最新的10年期國(guó)債招標(biāo)結(jié)果也低于二級(jí)市場(chǎng)水平，這也說(shuō)明各機(jī)構(gòu)看好后市。未來(lái)隨著加息的兌現(xiàn)，2008年國(guó)債市場(chǎng)仍有一定的上漲空間。央行票據(jù)目前發(fā)行利率高且期限短、二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性好，華安基金認(rèn)為，央票安全邊界高，已具投資價(jià)值。政策性金融債目前與國(guó)債的利差水平創(chuàng)歷史新高，究其原因，除了商業(yè)銀行投資金融債的利息收入需要納稅外，政策性銀行的商業(yè)化轉(zhuǎn)型使得市場(chǎng)重新思考其定位。企業(yè)債市場(chǎng)總體收益水平較高，尤其是可分離轉(zhuǎn)債純債部分隨著新債的不斷上市，市場(chǎng)流動(dòng)性得到改善，投資價(jià)值顯現(xiàn)。

　　談及未來(lái)華安收益基金成立后的操作策略，賀濤表示，將立足流動(dòng)性安全，以利息收入為主兼顧價(jià)差收入。以國(guó)債、央票等為核心品種，加大高收益品種的投資力度，例如政策性金融債、企業(yè)債、公司債等。另外通過(guò)擇機(jī)配置可轉(zhuǎn)債、積極參與網(wǎng)上網(wǎng)下新股申購(gòu)增強(qiáng)組合收益。隨著債市的轉(zhuǎn)暖，今年債券型基金的收益構(gòu)成中，債券投資收益占比將大幅上升。

　　賀濤介紹，目前債券型基金明顯比前幾年增多，對(duì)正在發(fā)行的華安收益來(lái)說(shuō)，除了權(quán)益類資產(chǎn)投資不直接從二級(jí)市場(chǎng)買入股票、權(quán)證等權(quán)益類資產(chǎn)，較大程度上規(guī)避了股市波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)外，還有以下兩大特點(diǎn)：其一，沒(méi)有限制新股上市、權(quán)證轉(zhuǎn)股和可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后的股票拋售時(shí)間?？梢劳腥A安強(qiáng)大的股票投研平臺(tái)，靈活選擇股票拋售時(shí)點(diǎn)，為投資者爭(zhēng)取更好收益。其二，基金對(duì)可轉(zhuǎn)換債券投資比例相對(duì)靈活，為較大限度分享可轉(zhuǎn)債收益提供了可能。



【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開(kāi)展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無(wú)關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。