主題：廣州發(fā)展：拓寬業(yè)務(wù)空間 增持評(píng)級(jí)

2016-03-11 16:38 | 分享到： 作者：來源：信達(dá)證券　
　事件：廣州發(fā)展(7.71,0.040,0.52%)集團(tuán)股份有限公司于2016年3月1日公告，公司擬于3月16日招開臨時(shí)股東會(huì)。就公司發(fā)行48億元公司債(173.34,0.060,0.04%)券、30億元超短期融資券事宜，提請(qǐng)股東審議。后于3月9日提供了2016年第一次臨時(shí)股東大會(huì)會(huì)議文件。本次公司債券的募集資金將主要用于償還公司債務(wù)、調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)、補(bǔ)充流動(dòng)資金、項(xiàng)目建設(shè)以及收購(gòu)兼并項(xiàng)目等。本次超短期融資券主要為拓寬融資渠道，有效降低融資成本，滿足公司日常運(yùn)營(yíng)及歸還銀行借款、調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)的需求。

　　點(diǎn)評(píng)：

　　發(fā)行公司債券，拓展業(yè)務(wù)空間。廣州發(fā)展現(xiàn)有業(yè)務(wù)體系包括電力、燃?xì)狻⒚禾抠Q(mào)易等方面，屬重資產(chǎn)公用事業(yè)。良好的內(nèi)部管理及區(qū)位優(yōu)勢(shì)，使公司擁有廣泛的業(yè)務(wù)空間。但由于公司目前資產(chǎn)負(fù)債率相對(duì)較高，雖然受益于降息等趨勢(shì)，可過高的資金成本也給公司高速增長(zhǎng)的業(yè)務(wù)帶來了制約。此次發(fā)行公司債券如獲批準(zhǔn)，一方面可以利用公司AAA級(jí)的優(yōu)質(zhì)資信平臺(tái)有效降低長(zhǎng)期融資成本，另一方面可以為電力銷售、能源貿(mào)易等創(chuàng)新業(yè)務(wù)提供強(qiáng)大的資金支撐。目前銀行貸款利率為4.9%，5年期AAA級(jí)債券市場(chǎng)利率為3.2%左右，即便相關(guān)資金僅用于償還銀行貸款，在當(dāng)前亦存在每年8000余萬元的財(cái)務(wù)費(fèi)用節(jié)省空間。鑒于公司目前開展的金融貿(mào)易業(yè)務(wù)及并購(gòu)業(yè)務(wù)擁有良好的回報(bào)率，對(duì)于新的投資機(jī)會(huì)，得以更好的把握。



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