主題：中國石化投資者見面會紀要

1、Q：燃油稅開征的政策情況如何？A：目前國務(wù)院已經(jīng)發(fā)布了燃油稅政策的征求意見稿，估計未來的燃油稅開征的同時必將對成品油價格進行的改革，估計成品油價格改革的總體原則應(yīng)該是煉油高毛利，零售低毛利，同時成品油價格的確定原則為成本加成。對于中石化而言，預(yù)計煉油板塊的業(yè)績將會獲得明顯改善甚至大幅上升，而零售業(yè)務(wù)的毛利將有望縮小。

　具體到燃油稅的情況來說，預(yù)計燃油稅的開征方式為從量稅為主，目前海南的燃油稅為1元多/升，由于海南并無高速路收費等方式，因此估計即將開征的燃油稅將會低于1元/升。

　燃油稅預(yù)計在2009年1月1日起征收的可能性比較大。

　2、Q：美國的燃油稅情況如何？A：美國的燃油稅為從量稅，主要由兩部分組成（1）省稅：0.18美元/加侖；（2）國稅：0.20美元/升。二者合計為0.38美元/加侖，折合RMB 為0.70元/升左右。

　3、Q：公司目前煉油業(yè)務(wù)情況如何？？A：由于公司3季度的原油庫存很大，因此即便從10月份開始的原油價格下跌也沒有對于公司的煉油產(chǎn)生有利影響，由于三季度的原油庫存量比較大，10月/11月的煉油板塊仍然虧損，但從12月份開始公司的煉油業(yè)務(wù)的平均油價為70美元/桶，將會出現(xiàn)明顯盈利。

　4、Q：公司目前的煉油盈虧平衡點為多少？A：公司目前煉油的盈虧平衡點為80美元/桶。

　5、Q：國內(nèi)目前的煉油廠的結(jié)構(gòu)如何？A：目前國內(nèi)煉油的加工能力為4億噸左右，其中中石化的占比為40%，中石油有30%，延長石油有1000萬噸原油和1000萬噸的煉油能力，其他均為地方煉廠。

　6、公司原油庫存大體為多少時間？A：至少應(yīng)該為40天以上，煉廠的正常原油庫存為20天，原油的海上運輸為20天左右。申銀萬國證券股份有限公司


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