主題：國(guó)債種種話差別

　國(guó)債因以國(guó)家信用作后盾，所以又被稱為“金邊債券”，是風(fēng)險(xiǎn)厭惡型投資者的最佳選擇。今以市場(chǎng)上投資者關(guān)注度較高的憑證式國(guó)債、記賬式國(guó)債、儲(chǔ)蓄國(guó)債(電子式)為例，詳加區(qū)別。

　　憑證式國(guó)債是指國(guó)家采取不印刷實(shí)物券，而采用填制“中華人民共和國(guó)憑證式國(guó)債收款憑證”的方式向投資者發(fā)行的國(guó)債。

　　記賬式國(guó)債又稱無(wú)紙化國(guó)債，是指將投資者持有的國(guó)債登記于證券賬戶中，投資者僅取得收據(jù)或?qū)~單以證實(shí)其所有權(quán)的一種國(guó)債。

　　儲(chǔ)蓄國(guó)債(電子式)是國(guó)家財(cái)政部面向境內(nèi)中國(guó)公民的儲(chǔ)蓄類資金發(fā)行的，以電子方式記錄債權(quán)的一種不可流通的國(guó)債。

　　既然國(guó)債執(zhí)行國(guó)家信用，其安全性(信用風(fēng)險(xiǎn))等級(jí)當(dāng)然是所有理財(cái)工具中最高的。而收益性因其安全性(信用風(fēng)險(xiǎn))高而降低，一般高于同期定期儲(chǔ)蓄存款及貨幣市場(chǎng)基金的收益，且免征利息稅。

　　國(guó)債的流動(dòng)性除了記賬式國(guó)債之外，憑證式國(guó)債、儲(chǔ)蓄國(guó)債(電子式)都是以犧牲收益性為代價(jià)來(lái)?yè)Q取流動(dòng)性的，因?yàn)槎咛崆皟陡叮缘陀趪?guó)債票面利率的利率來(lái)計(jì)算收益，而記賬式國(guó)債可通過(guò)證券交易所二級(jí)流通市場(chǎng)進(jìn)行買賣。三者的差別之處詳見(jiàn)表1。

　　表 1 憑證式、記賬式、儲(chǔ)蓄(電子式)國(guó)債“三性”比較

種類
特性
記賬式國(guó)債
憑證式國(guó)債
儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）

收益性
1、票面利率略高于相同期限的憑證式國(guó)債和儲(chǔ)蓄（電子式）國(guó)債；2、通過(guò)低買高賣獲取額外收益
一般會(huì)略高于同期定期儲(chǔ)蓄存款利率。如遇提前兌付，根據(jù)持有期限按不同期次國(guó)債的不同規(guī)定以低于國(guó)債票面利率的利率來(lái)計(jì)算收益
一般會(huì)略高于扣除利息稅后的同期定期儲(chǔ)蓄存款利率。如遇提前兌付，條件同憑證式國(guó)債

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
價(jià)格（本金和利息）隨市場(chǎng)利率的變動(dòng)而變動(dòng)
價(jià)格（本金和利息）不隨市場(chǎng)利率的變動(dòng)而變動(dòng)
價(jià)格（本金和利息）不隨市場(chǎng)利率的變動(dòng)而變動(dòng)

流動(dòng)性
可以通過(guò)證券交易所交易系統(tǒng)進(jìn)行買賣
只能去原購(gòu)買網(wǎng)點(diǎn)辦理提前兌付變現(xiàn)，但須支付2‰手續(xù)費(fèi)
只能去原購(gòu)買網(wǎng)點(diǎn)辦理提前兌付變現(xiàn)，但須支付1‰手續(xù)費(fèi)



　　憑證式國(guó)債、記賬式國(guó)債、儲(chǔ)蓄國(guó)債(電子式)在發(fā)行、兌付的有無(wú)記名、發(fā)行對(duì)象、購(gòu)買方式、能否流通轉(zhuǎn)讓、付息方式、提前支取、兌付方式等方面大不相同，詳見(jiàn)表2。

　　表 2 憑證式、記賬式、儲(chǔ)蓄(電子式)國(guó)債發(fā)行兌付比較

種類
項(xiàng)目
記賬式國(guó)債
憑證式國(guó)債
儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）

有無(wú)記名
可記名
可記名
可記名

發(fā)行對(duì)象
主要是機(jī)構(gòu)投資者，個(gè)人投資者也可以購(gòu)買
主要是個(gè)人投資者，部分機(jī)構(gòu)投資者也可以購(gòu)買
僅限境內(nèi)個(gè)人投資者，機(jī)構(gòu)投資者不允許購(gòu)買或持有

購(gòu)買方式
開(kāi)立證券賬戶或國(guó)債專用賬戶，在發(fā)行期內(nèi)通過(guò)證券交易所交易系統(tǒng)直接認(rèn)購(gòu)；或到記賬式國(guó)債承銷商處直接購(gòu)買
用現(xiàn)金直接去承辦機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)購(gòu)買
在承辦銀行開(kāi)立個(gè)人國(guó)債托管賬戶，在發(fā)行期內(nèi)購(gòu)買

流通轉(zhuǎn)讓
可以通過(guò)證券交易所交易系統(tǒng)進(jìn)行上市流通轉(zhuǎn)讓
不可以流通轉(zhuǎn)讓
不可以流通轉(zhuǎn)讓

付息方式
分期付息的記賬式附息國(guó)債每半年或一年付息一次
到期一次性還本付息
可按年付息，可利隨本清

提前支取
可上市轉(zhuǎn)讓
可持有效證件到原辦理網(wǎng)點(diǎn)提前兌取
可持有效證件到原辦理網(wǎng)點(diǎn)提前兌取

兌付方式
通過(guò)各證券商的清算備付金賬戶及時(shí)劃入各投資者的資金賬戶
到期后投資者前往承銷機(jī)構(gòu)原辦理網(wǎng)點(diǎn)辦理兌付事宜
到期后承辦銀行自動(dòng)將投資者應(yīng)收本息轉(zhuǎn)入與個(gè)人國(guó)債托管賬戶對(duì)應(yīng)的資金賬戶


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