主題：基金最近戰(zhàn)術(shù)成功還是失敗

　游資跟基金斗法并不稀奇，但稀奇的是，游資卻一直甘愿當(dāng)“綠葉”，賠本賺“吆喝”。

　　記者統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，停牌數(shù)月之久的基金重倉(cāng)股，在今年被基金普遍視為燙手山芋。從上半年的宏達(dá)股份、許繼電氣等到云天化系，以及最近的海通證券，基金大多選擇割肉出局，而游資卻反其道而行之，試圖在跌停板上撿便宜。

　　基金跌停板上忙割肉

　　下半年以來(lái)，隨著市場(chǎng)估值重心的一再下移，各種估值體系被打亂，停牌數(shù)月的重倉(cāng)股復(fù)牌就要承擔(dān)補(bǔ)跌和價(jià)值重估雙重打壓。對(duì)于這些“停牌門(mén)”的態(tài)度，基金大多選擇加緊開(kāi)跑。

　　從最近的云天化和云南鹽化到前期的宏達(dá)股份，包括許繼電氣、中國(guó)聯(lián)通、豫園商城和哈藥股份等復(fù)牌后，基金無(wú)一例外地堅(jiān)決“出貨”。數(shù)據(jù)顯示，在上述重倉(cāng)股復(fù)牌后10個(gè)交易日內(nèi)，機(jī)構(gòu)持股比例劇減，基金均選擇大幅拋售，僅云天化、宏達(dá)股份、中國(guó)聯(lián)通和豫園商城四只重倉(cāng)股，基金就凈賣(mài)出75.73億元。

　　截至于11月25日，云天化的機(jī)構(gòu)持股比例由77.4%下降至26.1%，基金復(fù)牌以來(lái)凈賣(mài)出該股金額高達(dá)約17.86億元，而宏達(dá)股份和豫園商城持股比例最低時(shí)分別降至2.8%和10.3%。

　　盡管不是經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期停牌的重倉(cāng)股，但海通證券高估值風(fēng)險(xiǎn)最終被“大小非”擊垮，基金對(duì)該股的處理手法更為堅(jiān)決。截至本周二，海通證券機(jī)構(gòu)持股僅為0.4%，基金幾乎完全清倉(cāng)。

　　游資撿便宜屢屢吃虧

　　近期反彈中游資搶了基金風(fēng)頭，瘋狂轉(zhuǎn)戰(zhàn)各個(gè)主題投資機(jī)會(huì)，基建、水泥、鋼鐵、醫(yī)藥等行業(yè)暴漲品種都不乏游資身影。

　　有意思的是，基金短線瘋狂拋售重倉(cāng)股時(shí)，市場(chǎng)總有游資“傻錢(qián)”將這些悉數(shù)收納，但結(jié)果是——暴跌不止，游資撿便宜吃大虧。

　　數(shù)據(jù)顯示，從11月10日至11月25日，基金、券商、保險(xiǎn)和QFII等機(jī)構(gòu)凈賣(mài)出海通證券金額約為3.73億元；游資席位買(mǎi)入海通證券7989萬(wàn)元，賣(mài)出6257萬(wàn)元，凈買(mǎi)入1723萬(wàn)元。

　　從11月10日至11月21日，云天化由暴跌到打開(kāi)跌停，基金凈賣(mài)出云天化金額為12.06億元，游資席位凈買(mǎi)入金額約為5300萬(wàn)元。

　　去年基金重倉(cāng)停牌股復(fù)牌大漲，今年熊市復(fù)牌大跌，此種情況在中國(guó)聯(lián)通、宏達(dá)股份和豫園商城等品種上一樣出現(xiàn)過(guò)。

　　資料顯示，中國(guó)聯(lián)通、宏達(dá)股份和豫園商城當(dāng)時(shí)復(fù)牌后的10個(gè)交易日，這些重倉(cāng)股輕則股價(jià)下跌30%，重則股價(jià)腰斬。在基金無(wú)奈斬倉(cāng)的同時(shí)，游資卻趁機(jī)大舉買(mǎi)入，其表現(xiàn)就是一些著名游資營(yíng)業(yè)部如國(guó)信證券深圳泰然九路等頻繁現(xiàn)身，而個(gè)股的股東戶數(shù)迅速增加。從這些股票打開(kāi)跌停后的表現(xiàn)來(lái)看，多數(shù)股票在打開(kāi)跌停后還有巨大的跌幅，顯然這些游資在介入后得到的不是利潤(rùn)，而是迅速形成的浮虧。

　　分析人士表示，牛市中基金高位接盤(pán)游資籌碼，熊市反倒是游資傻錢(qián)接盤(pán)基金籌碼，而游資在基金撤退時(shí)每買(mǎi)必套，兩大投資者“陣營(yíng)”的斗爭(zhēng)是典型的利益博弈，只要市場(chǎng)存在，這種博弈就會(huì)如火如荼地進(jìn)行下去。



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