主題：中石化長線受惠成品油改革

　內(nèi)地傳媒報導指，新的成品油價格機制，料將在20日內(nèi)公布。內(nèi)地料將落實征收燃油稅，稅率將會在30%至50%。發(fā)改委能源研究所所長韓文科指，內(nèi)地成品油將會降價，但不會建立與國際油價聯(lián)動的成品油價格機制，同時醞釀多年的燃油稅也將很快開征。若以目前已實施燃油附加費措施的海南省，目前30%的燃油稅率計算，油價每升可能增加50分人民幣。年底中央經(jīng)濟工作會議，料將有更多刺激經(jīng)濟政策推出，預期目前低迷的能源需求，將會逐漸回升。

　　然而，筆者認為目前在內(nèi)地開征燃油稅，以及推行成品油價格機制的最佳時機，由于目前內(nèi)地油價遠高于國際油價，若同步推出上述兩項政策，對市民的影響料將有限，雖然短線或會對煉油業(yè)務比重較高的中石化帶來影響，但長線則由于煉油業(yè)務在油價高企的情況下，把上漲的成本轉(zhuǎn)嫁，屬利好利好因素。

　　國際油價持續(xù)回落，利好從事下游業(yè)務的中石化(386)。國家發(fā)改委過去一年先后兩度調(diào)高全國汽油、柴油和航空煤油價格，隨著國際油價回落，內(nèi)地成品油價進一步與國際接軌，未來料有下調(diào)空間。中國石化(386)早前宣布計劃發(fā)行不超過200億元債券，獲得證監(jiān)會發(fā)審委審核通過。

　　中石化首三季純利按年下跌67%至164億元，第三季煉油業(yè)務轉(zhuǎn)虧為盈，純利82億元，按季增長2.7倍，可抵銷政府補貼減少的因素。

　　技術(shù)分析方面，8月11日升至8.59元高位后見頂回落，以一浪低于一浪型態(tài)下跌，形成下降軌，10月27日跌至3.5元低位后止跌回升，升至5.4元水平后，受制于長期下降軌頂部阻力，10天、20天及50天線呈逆向排裂，怏步隨機指數(shù)(STC)未見反彈訊號，保歷加信道底部3.95元料有初步支持，長線投資者宜候低在4元水平吸納，反彈阻力為20天線4.57元，不跌穿3.7元可續(xù)持有。


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