主題：中石化減產(chǎn)塑料

　近日，受國內(nèi)主要生產(chǎn)商中石化減產(chǎn)的鼓勵，以及在國內(nèi)經(jīng)濟刺激新方案的影響下，前期一直低迷的LLDPE期貨止跌強勁反彈，到11月17日已經(jīng)連續(xù)三個交易日漲停。當(dāng)日，主力合約L0901報收于6785元/噸，漲4.95%。不過，由于歐日美等全球主要經(jīng)濟體陷入衰退，上游原料原油價格繼續(xù)走低，進口LLDPE價格疲軟，LLDPE期貨反彈空間有限，反轉(zhuǎn)條件并不成熟。
　　中石化無奈減產(chǎn)
　　今年下半年以來，受上游原料原油價格不斷走低，國內(nèi)產(chǎn)能擴張過快，而下游消費增長放緩，以及在全球金融海嘯和歐美日主要經(jīng)濟體經(jīng)濟衰退下，LLDPE價格持續(xù)走低，其L0901期貨價格由6月27日的最高點15600元/噸，跌至11月12日的上市以來的最低點5760元/噸，最大跌幅高達63.1%，成為同期國內(nèi)跌幅最大的期貨品種。面對國內(nèi)外日益惡劣的外部經(jīng)濟環(huán)境，作為國內(nèi)LLDPE主要生產(chǎn)商的中石化在11月份開始了較大規(guī)模的停產(chǎn)、減產(chǎn)和檢修，減少市場供應(yīng)壓力，上調(diào)現(xiàn)貨價格，并推動近日期貨價格持續(xù)反彈。
　　其中，中石化北京線性11月份計劃減量，現(xiàn)消息稱，以天津聯(lián)化裝置延期開車及齊魯石化減量為重點，總量計劃減產(chǎn)30-35%。上海石化高壓1PE裝置11月份停車檢修一個月；燕山石化老高壓一線繼續(xù)停車；齊魯石化預(yù)計近期停產(chǎn)，本月計劃減產(chǎn)6000噸線性；天津聯(lián)化線性裝置自9月底停車檢修，現(xiàn)決定該套裝置延期開車。上海金菲HDPE裝置已于10月26日停車，預(yù)計停車7-10天左右。據(jù)市場消息稱，上海賽科線性故障停車。以中石化為首的國內(nèi)LLDPE較大規(guī)模的減產(chǎn)、停產(chǎn)和檢修，減少了近日國內(nèi)市場的供應(yīng)量，提升了現(xiàn)貨價格。上周五，國內(nèi)LLDPE繼續(xù)大漲，中石化北京、上海7042價格漲至8200元/噸，其他石化企業(yè)也漲至7700元/噸左右。17日，國內(nèi)LLDPE現(xiàn)貨價格出現(xiàn)比較混亂的局面，時常出現(xiàn)分歧，成交一般，市場觀望氣氛較濃，顯示現(xiàn)貨價格后續(xù)上漲動力稍顯不足。
　　國內(nèi)4萬億元投資刺激
　　11月9日，擴大內(nèi)需十項措施正式出臺。初步匡算，實施這些工程建設(shè)，到2010年底約需投資4萬億元。11月10日的發(fā)改委緊急會議決定，今年四季度先增加安排中央投資1000億元。各地政府也相繼出臺擴大內(nèi)需政策措施。國內(nèi)4萬億的經(jīng)濟刺激計劃無疑給消費比較低迷的LLDPE行業(yè)帶來了暖意。我國LLDPE主要消費領(lǐng)域是薄膜（包括農(nóng)膜），約占其總消費量的75%～80%，其他應(yīng)用領(lǐng)域，如注塑、涂層制品及電線電纜等，約占20%～25%。在薄膜消費領(lǐng)域中，包裝膜所占比重最大，約在70%左右；農(nóng)膜約為30%。可以說，近期包括LLDPE期貨在內(nèi)的部分期貨品種止跌反彈或盤整，是與上述中國因素密切相關(guān)的。
　　LLDPE反彈空間或受抑制
　　盡管歐佩克組織日前威脅有可能在12月份再次減產(chǎn)，但是受全球經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂，國際原油價格依舊疲弱，目前在55美元附近徘徊。后期很有可能繼續(xù)下探50美元的大關(guān)。原油價格的低迷，將限制下游產(chǎn)品LLDPE進一步上揚，特別是近日國際LLDPE價格并沒有出現(xiàn)與國內(nèi)相似的強勁反彈，進口成本沒有同步提高。
　　此外，日前公布的歐美日經(jīng)濟數(shù)據(jù)也表明主要經(jīng)濟體已經(jīng)步入衰退。日本政府周一公布數(shù)據(jù)顯示，日本第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)較前一季度下降0.1%，連續(xù)第二個季度收縮，證實日本經(jīng)濟陷入衰退。歐洲聯(lián)盟14日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)15個經(jīng)濟體今年二、三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP) 接連下降0.2%，自1999年以來首次陷入經(jīng)濟衰退。美國10月份零售額連續(xù)第4個月下降，降幅達到創(chuàng)紀錄的2.8%。歐美日等主要經(jīng)濟體衰退，將導(dǎo)致對于LLDPE在內(nèi)的大宗商品需求減弱，LLDPE國際價格繼續(xù)呈壓，并限制國內(nèi)LLDPE價格進一步反彈。
　　此外，市場矚目的20國集團領(lǐng)導(dǎo)人金融市場和世界經(jīng)濟峰會(G20峰會)在上周六結(jié)束。此次峰會達成了包含47項內(nèi)容的行動計劃宣言，涉及提高金融市場透明度和完善問責(zé)制、加強監(jiān)管、促進金融市場完整性、強化國際合作以及改革國際金融機構(gòu)等五大領(lǐng)域。不過，本次金融峰會達成的協(xié)議更多是原則性的和象征性的，缺乏具體的操作細則。即便到明年3月31日前出臺具體實施細則，對于全球經(jīng)濟恢復(fù)信心的作用也是有限的，對于原油、LLDPE等商品的作用也基本是中性偏多，支撐作用十分有限。




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