主題：“抄底”基金時機到來?

部分市場人士認為，抄底基金時機到來。

　　【編者按】“救市”政策出臺以來，盡管機構(gòu)人士對后市仍持謹慎態(tài)度，但市場人氣轉(zhuǎn)暖跡象明顯。進入11月后，大盤已經(jīng)從1713.76點漲到13日的1927.76點，勁升200多點。滬市基金指數(shù)更是在10個交易日內(nèi)，走出了八陽抱二陰的走勢，指數(shù)從2270.29點漲至2572.44點。

　　基金經(jīng)理在做了半年多的“一邊倒”的“空軍”后，如今對市場的預(yù)期已經(jīng)開始出現(xiàn)分歧，對于政府基建投資項目類股票，基金經(jīng)理義無反顧做多，而板塊強勁表現(xiàn)也讓基金凈值帶來改觀。

　　市場風向已變？“抄底”基金的機會已經(jīng)到來？市場人士各說紛紜。

　　

　　附表：14只基金昨漲逾4%

　　 名稱 日期 最新凈值 上期凈值 最新凈值增長率
國投瑞銀瑞福進取 2008-11-13 0.274 0.26 5.38
上投摩根中國優(yōu)勢 2008-11-13 1.5295 1.4596 4.79
友邦華泰紅利ETF 2008-11-13 1.572 1.503 4.59
光大保德信新增長 2008-11-13 0.6993 0.6703 4.33
金鷹中小盤精選 2008-11-13 0.89 0.8531 4.32
易方達深證100ETF 2008-11-13 1.926 1.848 4.22
東方精選 2008-11-13 0.4903 0.4705 4.21
中郵核心優(yōu)選 2008-11-13 0.7573 0.7275 4.1
廣發(fā)小盤成長 2008-11-13 1.1289 1.0845 4.1
國泰金牛創(chuàng)新成長 2008-11-13 0.559 0.537 4.09
融通深證100 2008-11-13 0.74 0.711 4.08
光大保德信紅利 2008-11-13 1.3628 1.3095 4.07
華夏中小板ETF 2008-11-13 1.179 1.133 4.06
南方績優(yōu)成長 2008-11-13 1.2427 1.1947 4.02
華寶興業(yè)先進成長 2008-11-13 1.3456 1.2938 4


　　

　　【機構(gòu)觀點】“抄底”基金四大理由

　　第一：市場不缺機會　缺乏的永遠只有耐心

　　相關(guān)證券研究報告指出：只要抓住宏觀經(jīng)濟“大波段”，所謂“抄底”都是可行的。市場的規(guī)律就是“牛熊交替”，無論何時進入，我們都必須仔細選擇適合的基金，注意配置正確的基金投資組合(債券型、混合型、股票型基金的搭配)，堅持“核心+衛(wèi)星”的資產(chǎn)配置理念，并堅持長期持有的理念，才能在下一輪牛市來臨時贏得漂亮一仗。請記住，這個市場從來不缺乏機會，缺乏的永遠只有耐心。

　　第二：進入估值底線區(qū)域

　　相關(guān)證券研究報告指出：A股自07年10月的6124點累計下跌高達72.83%，全部A股市場PE12.72倍，PB1.99倍，與海外成熟市場的估值已經(jīng)接軌，且產(chǎn)業(yè)資本對A股市場的看法已經(jīng)出現(xiàn)分歧。預(yù)計A股市場整體下跌空間不大，可能維持01年11月到04年9月的震蕩筑底行情，期間可能會出現(xiàn)較大的反彈。

　　 金鷹基金也認為：目前股市已經(jīng)逐步進入估值底線區(qū)域。本輪熊市最高跌幅已經(jīng)超過70%，第一階段“無股不跌”的坍塌式下跌已經(jīng)基本結(jié)束，以1802點為標志，熊市開始進入第二階段，部分個股走勢開始與大盤分化，再創(chuàng)新低的概率偏小。進入熊市第二階段后，結(jié)構(gòu)性機會開始不斷顯現(xiàn)，目前是布局明后年投資的重要階段，通過自下而上精選個股結(jié)合靈活的資產(chǎn)配置策略來獲得正收益的概率增大。

　　第三：產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)現(xiàn)分歧 增持、回購現(xiàn)高潮

　　相關(guān)研究報告指出：A股行情下跌的產(chǎn)業(yè)資本已經(jīng)出現(xiàn)分歧。表現(xiàn)為：08年10月時估值高達50多倍，產(chǎn)業(yè)資本清一色的減持，幾乎沒有延期減持、增持和回購發(fā)生。
而08年7、8和9月，A股公司的延期減持、增持和回購出現(xiàn)高潮，行業(yè)龍頭公司對行業(yè)的并購重組、國資整合也有望進一步升溫；A股的下跌空間不大，有望進入平臺整理，后期的市場走勢的關(guān)鍵因素是盈利預(yù)期逆轉(zhuǎn)，即經(jīng)濟增長減速，如果出現(xiàn)盈利預(yù)期的向好則會進一步的激發(fā)產(chǎn)業(yè)資本延期減持、增持、回購和并購重組。

　　第四：政策利好頻出 “十項措施”提振市場信心

　　 日前召開的國務(wù)院常務(wù)會議決定實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，并確定了當前進一步擴大內(nèi)需促進經(jīng)濟增長的十項措施。多數(shù)基金經(jīng)理表示：此次政府出臺的財政政策的力度和規(guī)模超出預(yù)期，有助于提振資本市場信心。

　　華富基金投研部認為：此次超出預(yù)期的“十項措施”，表明了中央政府已經(jīng)對經(jīng)濟形勢有了新的認識，并且預(yù)期政府仍會出臺諸如降低利率等貨幣政策來以保持經(jīng)濟的穩(wěn)定性。對股市而言，政府刺激經(jīng)濟的措施會提振投資者的信心。

　　諾德基金經(jīng)理戴奇雷表示：政策的推出是在預(yù)期之中，但如此之大的力度，則在預(yù)期之外。1997年和1998年政府也曾推出過加大基礎(chǔ)設(shè)施投資的政策，但這次除了加大基建投資外，還增加了對民生的關(guān)注。“這有助于提振資本市場信心，市場前期的表現(xiàn)的確是過于悲觀了”。

　　天治基金投研部認為：“十項措施”的提出，表明了政府保經(jīng)濟增長的巨大決心，而且中國經(jīng)濟在今明兩年保持較高的增速也是完全可能做到的。

　　浦銀安盛基金認為：從對股市的影響來看，集中、高強度的投資將在未來兩年內(nèi)有效刺激內(nèi)需，有利于保持經(jīng)濟的平穩(wěn)發(fā)展，市場原先一直擔心“中國經(jīng)濟將陷入衰退”的悲觀預(yù)期將得到有效扭轉(zhuǎn)。對股市投資者的信心恢復(fù)將起到實質(zhì)性的作用，并對相關(guān)行業(yè)未來兩年的業(yè)績起到實實在在的支撐。




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