主題：葛洲壩（600068）整體上市 業(yè)績(jī)穩(wěn)步快速增長(zhǎng)

2007年報(bào)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入120.1億元，同比增長(zhǎng)28.2％；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)6.2億元，同比增長(zhǎng)167.4％；實(shí)現(xiàn)每股收益0.37元。分配預(yù)案為每10股派現(xiàn)金1.2元（含稅）。
　　2007年，公司成功換股吸收合并原控股股東中國(guó)葛洲壩水利水電工程集團(tuán)有限公司。集團(tuán)整體上市后調(diào)整了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，圍繞水利水電工程施工核心業(yè)務(wù)，形成了工程施工、水泥生
　　產(chǎn)、民用爆破、高速公路運(yùn)營(yíng)、房地產(chǎn)和水電開(kāi)發(fā)六大業(yè)務(wù)板塊共同發(fā)展的新格局，實(shí)現(xiàn)了由單純工程施工向工程承包開(kāi)發(fā)一體化的升級(jí)，增強(qiáng)了核心競(jìng)爭(zhēng)力，提高了資產(chǎn)質(zhì)量。
　　主業(yè)進(jìn)一步突出，綜合毛利率高于行業(yè)平均水平。公司的工程承包業(yè)務(wù)收入占營(yíng)業(yè)收入的比例穩(wěn)步增加，2006年和2007年分別達(dá)到75.0%和77.5%。工程總承包業(yè)務(wù)毛利率的逐步增
　　長(zhǎng)使得公司的綜合毛利率基本穩(wěn)定在15%以上，高于整個(gè)建筑工程承包行業(yè)10%左右的平均水平。
　　公司所處水利水電工程承包行業(yè)處于快速增長(zhǎng)期。根據(jù)國(guó)家電力工業(yè)"十一五"規(guī)劃和《可再生能源中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃》，到2010年，我國(guó)水電裝機(jī)要達(dá)到1.9億千瓦；2020年水電裝
　　機(jī)規(guī)模將達(dá)到3億千瓦，水電開(kāi)發(fā)程度達(dá)到75%以上，"十一五"期間是我國(guó)水電開(kāi)發(fā)的高峰期。由于公司在工程施工行業(yè)優(yōu)勢(shì)明顯，在水利水電建設(shè)快速發(fā)展的帶動(dòng)下，公司將步
　　入持續(xù)快速發(fā)展時(shí)期。
　　新簽合同額的快速增長(zhǎng)保障公司可持續(xù)快速發(fā)展。報(bào)告期內(nèi)，公司工程業(yè)務(wù)新簽合同額大幅增長(zhǎng)，為362億元，同比增長(zhǎng)了116.1%。其中主要是國(guó)外工程新簽合同額的快速增長(zhǎng)，國(guó)外工程新簽合同額約224億元，同比增長(zhǎng)510.0%，國(guó)內(nèi)工程新簽合同額約138億元，同比增長(zhǎng)5.4%。海外工程業(yè)務(wù)占公司營(yíng)業(yè)收入的比重為6.5%，根據(jù)公司海外業(yè)務(wù)的新簽合同額，預(yù)計(jì)公司的海外工程業(yè)務(wù)收入和占營(yíng)業(yè)收入的比重都將大幅提升。
　　估值與投資評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司08～09的EPS為0.43元、0.65元，08年、09年動(dòng)態(tài)市盈率分別為33倍和22倍?？紤]到公司新簽合同額的快速增長(zhǎng)及豐富的合同儲(chǔ)備，給予公司"增持"評(píng)級(jí)。


【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開(kāi)展任何咨詢(xún)、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀(guān)點(diǎn)，與金融島無(wú)關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀(guān)點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。