主題：大盤震蕩探底的走勢(shì)還會(huì)延續(xù)

大　　今日兩市大盤再度繼續(xù)震蕩尋底。最終上證綜指是以3962.67點(diǎn)報(bào)收，下跌了8.59點(diǎn)，今日滬市全天成交金額為652.53億元。深成指收于13817.65點(diǎn)，下跌了125.51點(diǎn)，深市全天成交金額為296.29億元。今日兩市成交量均比昨日大幅萎縮。

　　
　　消息面分析，投資者對(duì)后市謹(jǐn)慎態(tài)度導(dǎo)致ETF折價(jià)率明顯擴(kuò)大。截至昨日收盤，場(chǎng)內(nèi)交易的五只ETF平均折價(jià)率為3.1%，而在今年一月底這一數(shù)據(jù)僅為1%。易方達(dá)深證100ETF(行情,凈值,基金吧)昨日?qǐng)?bào)收4.422元，較當(dāng)日凈值折價(jià)3.8%，華夏中小板ETF(行情,凈值,基金吧)昨日折價(jià)為3.9%，華夏上證50ETF(行情,凈值,基金吧)昨日折價(jià)1.9%，華安上證180ETF折價(jià)2.4%，友邦華泰紅利ETF折價(jià)3.3%，五只ETF平均折價(jià)率為3.1%。而這一數(shù)據(jù)意味著ETF的折價(jià)率正出現(xiàn)明顯擴(kuò)大現(xiàn)象。根據(jù)今年1月30日的數(shù)據(jù)顯示，華夏上證50ETF基金當(dāng)日折價(jià)為2.1%；華安上證180ETF折價(jià)1.4%；華夏中小板ETF折價(jià)0.9%；易方達(dá)深證100ETF折價(jià)0.53%；友邦華泰紅利ETF折價(jià)0.3%，五只ETF的平均折價(jià)率為1%。市場(chǎng)分析認(rèn)為，作為被動(dòng)追蹤指數(shù)的交易型基金，ETF產(chǎn)品經(jīng)常成為短線資金的套利工具。由于其申購贖回多為機(jī)構(gòu)投資人，常被視作市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)。自今年1月30日至昨日收盤，上證綜指下跌532點(diǎn)，被動(dòng)性跟蹤指數(shù)的ETF產(chǎn)品也因本輪市場(chǎng)大幅度調(diào)整成為重創(chuàng)最深的品種，而該板塊交易價(jià)格集體低于其凈值水平，或反映出市場(chǎng)人士心態(tài)趨于謹(jǐn)慎。昨日，上證基金指數(shù)跌破4500點(diǎn)大關(guān)。至收盤，兩市基指跌幅均逾3%，ETF隨之全線下跌，跌幅均超過2%。與此同時(shí)，ETF基金場(chǎng)內(nèi)交易活躍，五只ETF基金近期的整體成交量較前一階段日明顯放大。

　　
　　盤面分析，受紐約黃金期貨價(jià)格突破1000美元的刺激，兩只黃金股山東黃金(600547行情,股吧)和中金黃金(600489行情,股吧)表現(xiàn)出色，同時(shí)，其它有色金屬也有不錯(cuò)的漲幅，由于美元持續(xù)貶值，推動(dòng)了基礎(chǔ)金屬價(jià)格的走高。有色金屬價(jià)格在未來仍有可能保持強(qiáng)勢(shì)，這勢(shì)必對(duì)相關(guān)上市公司帶來較長時(shí)期的高增長機(jī)遇。此外，部分煤炭股依舊有不錯(cuò)表現(xiàn)，兗州煤業(yè)(600188行情,股吧)、潞安環(huán)能(601699行情,股吧)均表現(xiàn)抗跌。由于油價(jià)持續(xù)上漲，澳大利亞BJ動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格從07年年中的51.2美元/噸漲至07年年末的86.2美元/噸，漲幅達(dá)到68.36%，進(jìn)入2008年以后，其價(jià)格曾達(dá)130美元/噸的歷史高位，這成為最近推動(dòng)煤炭股止跌回升的重要因素。大多數(shù)傳統(tǒng)行業(yè)的股票僅靠純粹的經(jīng)營則很難支撐現(xiàn)在的股價(jià)，只有明確的業(yè)績大幅增長才能吸引資金的興趣，要么是需求的強(qiáng)勁增長能改變預(yù)期。比如國際油價(jià)突破每桶110美元，創(chuàng)近期以來新高，此外中東形勢(shì)緊張、美洲的委內(nèi)瑞拉有減少石油出口的壓力，使得油價(jià)高企，替代能源則成為第一需要。由于投資人對(duì)美國經(jīng)濟(jì)已陷入衰退的擔(dān)憂加劇，加速了美元的貶值，美元兌歐元再創(chuàng)新低，在這種情況下，有色金屬價(jià)格在未來仍有可能保持強(qiáng)勢(shì)，投資者可密切關(guān)注相關(guān)個(gè)股的走勢(shì)。目前，市場(chǎng)通過持續(xù)地大幅下跌來消化各方面的利空因素，市場(chǎng)往往會(huì)在短期放大利空的影響。而根據(jù)目前對(duì)2008年企業(yè)盈利增速25%-30%的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)來看，整體08年動(dòng)態(tài)估值水平已經(jīng)回落至21倍以下的合理區(qū)間，這將在一定程度上制約股指在短期內(nèi)繼續(xù)大幅下跌的空間。

　　
　　綜合分析，今日大盤在擊穿了3900點(diǎn)的關(guān)口后，隨著中石油、中國人壽(601628行情,股吧)的進(jìn)一步走強(qiáng)，從而對(duì)整個(gè)大盤指標(biāo)股板塊的止跌回穩(wěn)起到了重要的示范意義。近期大盤的大幅下挫，使得市場(chǎng)資金迅速向這些能對(duì)抗高通脹的群體轉(zhuǎn)移，這種趨勢(shì)將產(chǎn)生局部和階段性的投資機(jī)會(huì)。雖然近兩個(gè)交易日大盤在3900點(diǎn)一帶獲得支撐，但是由于盤中成交量始終無法有效放大，因此，后市大盤震蕩探底的走勢(shì)還會(huì)延續(xù)。



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