主題：嘉實基金面臨大考


　　在經(jīng)過四次眼花繚亂的股權(quán)變更之后，嘉實基金最近迎來其歷史上第五次重大股權(quán)變化。日前，經(jīng)國務(wù)院批準，財政部已將其持有的中誠信托32.35％的國有股權(quán)，以增加國家出資的形式全部劃撥給中國人保，中國人保將成為中誠信托的第一大股東，從而成為嘉實基金的實際控制人。

　　中國人保的入主將會給嘉實基金帶來的怎樣變化？嘉實基金的管理層會否出現(xiàn)大換血？嘉實基金會否與中國人保間接控股的大成基金合并？凡此種種問題，已引起市場高度關(guān)注。

　　嘉實基金面臨大考

　　目前，中誠信托持有嘉實基金48％的股權(quán)，是嘉實基金的第一大股東。在中國人保成為嘉實基金的實際控制人后，對于此事件給嘉實基金的影響，業(yè)界存在兩種看法。

　　有市場人士分析，中誠信托32.35％的國有股權(quán)由財政部劃撥中國人保，應(yīng)該不是一次簡單的股權(quán)劃轉(zhuǎn)，而是管理層做大做強民族金融企業(yè)的重要舉措。因此，中國人保在成為嘉實基金的實際控制人后，以一個財務(wù)投資者身份出現(xiàn)的可能性較小，而是很可能會加大整合力度，在嘉實基金的董事會以及高管層面有所作為。

　　近兩年來，基金業(yè)的非理性繁榮給基金公司的股東帶來了巨額利潤，基金公司的高管們也享受到每年動輒上千萬元的工資和獎金收入，但數(shù)千萬基金持有人在坐了一趟過山車后，已被套牢在高高的山峰上，飽受資產(chǎn)大幅縮水的痛苦。在泡沫爆裂之后，基金業(yè)因急功近利、盲目發(fā)展所帶來的弊端叢生的真相也開始暴露無遺。在這種背景下，市場有理由期待中國人保的入主，能給基金業(yè)帶來積極的變化。

　　但也有市場人士認為，嘉實基金已躋身國內(nèi)基金業(yè)前三甲，無論是公司股東，還是公司高管，都賺得盆滿缽滿。動不動，關(guān)鍵要看有沒有好處。如果動了沒好處，還不如不動。

后續(xù)發(fā)展仍待靜觀

　　除高管層會否發(fā)生變化引人注目外，嘉實基金會否與大成基金合并，同樣事關(guān)重大。除間接控股嘉實基金外，此前，中國人保已間接控股大成基金。而根據(jù)《證券投資基金管理公司管理辦法》第十一條規(guī)定，“一家機構(gòu)或者受同一實際控制人控制的多家機構(gòu)參股基金管理公司的數(shù)量不得超過兩家，其中控股基金管理公司的數(shù)量不得超過一家?！边@就是所謂的“一參一控”原則。那么，嘉實基金和大成基金是否會像華夏基金和中信基金一樣，最終聯(lián)手合并成一家公司呢？

　　而且，對于普通公眾來說，在嘉實基金的現(xiàn)有三位股東中，中誠信托與德意志資資產(chǎn)管理（亞洲）公司可謂耳熟能詳，但立信投資管理公司頗為神秘。據(jù)媒體報道，“中誠信托持有立信投資注冊資本總額的32.5％”，但中誠信托為何需要通過另外斥資設(shè)立投資公司的形式，增持嘉實基金股份？

　　以上迷局的謎底，也許需要假以時日才能一一解開。

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　　嘉實股權(quán)變更曲徑通幽

　　自1999年3月成立以來，嘉實基金至今已歷經(jīng)5次股權(quán)變更。其中，以中誠信托與立信投資的介入最為引人注目。

　　嘉實基金最初由廣發(fā)證券、北京證券、吉林省信托投資、中煤信托共同發(fā)起設(shè)立。2003年10月，廣發(fā)證券將所持股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中煤信托，公司新增股東——立信投資。變更后，中煤信托持股47.73％，吉林省信托投資、北京證券各持股25％，立信投資持股2.27％。

　　2005年6月，嘉實基金變更為中外合資基金管理公司，中誠信托持股48％，立信投資持股32.5％，德意志資產(chǎn)管理(亞洲)公司持股19.5％。

　　今年3月20日，嘉實基金股權(quán)再次調(diào)整，中誠信托、立信投資、德意志資產(chǎn)管理（亞洲）公司的持股比例分別為40％、30％、30％。


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