主題：三峽水利：電價(jià)提升 業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

　　公司近年來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，2007年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)400%以上，經(jīng)歷了一季度短暫的枯水季度后，2008中期再增長(zhǎng)43%，每股收益達(dá)到了0.10元。和大多火電企業(yè)虧損嚴(yán)重相比，三峽水利(600116,股吧)的水電優(yōu)勢(shì)非常明顯。奧運(yùn)后，國(guó)家提升了電價(jià)，以此來(lái)緩解火電企業(yè)的困局，僅限于雪中送炭，但對(duì)于同時(shí)擁有水電和電網(wǎng)兩大盈利利器的三峽水利來(lái)說(shuō)，則是錦上添花，業(yè)績(jī)將會(huì)在2008年有較大的漲幅。


　　水利資源得天獨(dú)厚

　三峽水利作為水力發(fā)電為主業(yè)的電力公司，其所在西部地區(qū)水利資源豐富，同時(shí)水面落差更大。公司現(xiàn)有總裝機(jī)12.81萬(wàn)千瓦，輸電線路3000余公里，年售電量可達(dá)5億千瓦時(shí)以上，公司躋身“全國(guó)水利經(jīng)濟(jì)十強(qiáng)企業(yè)”。此外，公司依托自身?yè)碛械墓╇娋W(wǎng)絡(luò)，占據(jù)萬(wàn)州區(qū)90%以上的電力市場(chǎng)，且水電裝機(jī)容量約占總裝機(jī)容量的75%左右。雖然規(guī)模依然偏小，但公司大力發(fā)展水電的勢(shì)頭較猛，如為順利推進(jìn)楊東河水電工程建設(shè)，三峽水利投資3000萬(wàn)元獨(dú)資組建楊東河水電開發(fā)有限公司，開展該項(xiàng)目前期工作并實(shí)施項(xiàng)目建設(shè)管理，注冊(cè)地為湖北省利川市，注冊(cè)資本金3000萬(wàn)元。項(xiàng)目建成后，發(fā)電量將有較大幅度增長(zhǎng)。


　　中國(guó)節(jié)能入主 發(fā)展?jié)摿^大


　　根據(jù)國(guó)務(wù)院和水利部的發(fā)展規(guī)劃，未來(lái)數(shù)年國(guó)家將對(duì)小水電的發(fā)展給予更多優(yōu)惠政策。由此，水電上市公司的投資價(jià)值將面臨較大的重估空間。對(duì)三峽水利而言，雖然公司裝機(jī)容量較小，供電網(wǎng)絡(luò)脆弱，在規(guī)模效益上處于劣勢(shì)地位。但是，公司依托自身?yè)碛械墓╇娋W(wǎng)絡(luò)，占據(jù)萬(wàn)州區(qū)90%以上的電力市場(chǎng)，且水電裝機(jī)容量約占總裝機(jī)容量的75%左右，同時(shí)，公司加強(qiáng)了電網(wǎng)及電源點(diǎn)建設(shè)。因此，盡管受自發(fā)電能力、電網(wǎng)供需矛盾、等因素的影響，公司依然在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中具有一定的優(yōu)勢(shì)。正是看中了三峽水利得天獨(dú)厚的資源優(yōu)勢(shì)和良好的產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景，由國(guó)資委直接領(lǐng)導(dǎo)的大型中央企業(yè)中國(guó)節(jié)能投資公司成功入主，中國(guó)節(jié)能投資公司子公司重慶國(guó)能投資有限公司收購(gòu)原大股東重慶市水利電力產(chǎn)業(yè)集團(tuán)而成為公司實(shí)際控制人，中國(guó)節(jié)能作為目前國(guó)家節(jié)約能源與環(huán)境保護(hù)領(lǐng)域唯一一家國(guó)家級(jí)投資公司，給公司后期的發(fā)展一定支持。


　　　電價(jià)提升受益明顯


　　從7月1日起，三峽水利將按提價(jià)后的電價(jià)執(zhí)行新標(biāo)準(zhǔn)，此次電價(jià)調(diào)整情況具體分幾個(gè)方面。一是萬(wàn)州區(qū)水電上網(wǎng)最低保護(hù)價(jià)由現(xiàn)行每千瓦時(shí)0.205元提高到0.22元。二是對(duì)居民生活用電、商業(yè)用電、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和化肥生產(chǎn)用電價(jià)格暫不作調(diào)整，非居民照明用電價(jià)格每千瓦時(shí)提高0.04元，非普工業(yè)用電價(jià)格每千瓦時(shí)提高0.053元，大工業(yè)用電電度電價(jià)每千瓦時(shí)提高0.037元，大工業(yè)用電基本電價(jià)每月每千伏安提高5元。在電價(jià)提升和電量增長(zhǎng)的背景下，08年業(yè)績(jī)將會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)。


　　從二級(jí)市場(chǎng)的走勢(shì)來(lái)看，該股近期橫盤并略有放量，周一拒絕隨大盤調(diào)整而下跌，并放量走高，價(jià)升量漲。從大智慧DDE決策系統(tǒng)來(lái)看，DDY連續(xù)5天翻紅，而且數(shù)值越來(lái)越大，顯示該股的主力連續(xù)5天都在進(jìn)行連續(xù)的籌碼收集，今天更是逆勢(shì)放量上漲了接近4個(gè)點(diǎn)，證明主力收集籌碼基本到位，進(jìn)入了快速拉升階段。



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