主題：筑底階段該如何操作

盡管大盤周三出現(xiàn)大幅下跌，但主要是以浦發(fā)銀行為首的金融股對(duì)市場(chǎng)形成較大的殺傷力，拖累了指數(shù)的走低，并造成部分個(gè)股的恐慌。但與此同時(shí)，市場(chǎng)的個(gè)股行情卻是極度活躍，農(nóng)業(yè)股經(jīng)過短暫調(diào)整后再度大幅上揚(yáng)，不少個(gè)股封于漲停位置。再從技術(shù)指標(biāo)形態(tài)上來看，大盤仍未破位，后市仍然存在著機(jī)會(huì)。

　　我們先分析一下近期的基本面和走勢(shì)，節(jié)后市場(chǎng)主要圍繞年線上方反復(fù)震蕩整固，逐步擺脫了前期的恐慌性殺跌走勢(shì)，應(yīng)該說最壞時(shí)候已經(jīng)過去，指數(shù)表現(xiàn)和市場(chǎng)的盈利效應(yīng)將慢慢體現(xiàn)出來。當(dāng)然目前的不利因素仍在，像CPI、解禁壓力，外圍市場(chǎng)等都有可能使得A股市場(chǎng)再起波瀾，但政策層面頻頻傳來利好信號(hào)，對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)人氣、刺激投資信心有很大幫助。

　　此外，新基金開閘增加供給對(duì)市場(chǎng)也是一支強(qiáng)心劑，2月份“大小非”解禁小高峰的來臨，一定程度上對(duì)市場(chǎng)的估值產(chǎn)生了較大壓力。但近期解禁的個(gè)股走勢(shì)基本沒有受到其“大小非”解禁的影響，反映“大小非”解禁對(duì)市場(chǎng)短期走勢(shì)的沖擊，并沒有市場(chǎng)此前預(yù)期那么大。而且在暫停了6個(gè)月之后，近期陸續(xù)有多家股票型基金獲準(zhǔn)發(fā)行，并且近日證監(jiān)會(huì)還一次性批準(zhǔn)了9家基金的專戶理財(cái)業(yè)務(wù)資格，這對(duì)市場(chǎng)的信心也是很大的鼓舞。

　　另外，上市公司業(yè)績(jī)能否保持持續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭成為投資者參與股市的重要判斷之點(diǎn)。從已發(fā)布了業(yè)績(jī)快報(bào)的914家上市公司來看，有728家公司因業(yè)績(jī)改善或提高而“報(bào)喜”，占比達(dá)到80%，報(bào)喜的比例創(chuàng)出歷史新高?？梢灶A(yù)期，2007年全年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)已成定局。

　　事實(shí)上，在近期的筑底行情中，投資者可更多關(guān)注具有高送配概念的品種。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2月18日，兩市共有108家上市公司公布了分配方案(絕大多數(shù)為董事會(huì)預(yù)案)，其中涉及送股和轉(zhuǎn)增股股本的共有26家，除卻凌鋼股份等6家送配低于“10送(轉(zhuǎn))5”之外，其余20家均屬于“高送轉(zhuǎn)”一族。回顧上述20家公司從公布“送轉(zhuǎn)”方案至今的股價(jià)表現(xiàn)，超過八成的公司股價(jià)走勢(shì)強(qiáng)于同期上證指數(shù)走勢(shì)，成為滬深兩市一個(gè)強(qiáng)勢(shì)板塊。由于近期大盤存在著許多不確定因素，因此選擇高送轉(zhuǎn)題材作為投資目標(biāo)，既可規(guī)避市場(chǎng)的短期風(fēng)險(xiǎn)，又可在大盤筑底企穩(wěn)后分享牛市盈利。

　　我們認(rèn)為，2007年度上市公司業(yè)績(jī)的突飛猛進(jìn)加上股權(quán)分置改革中許多上市公司作出了送股的承諾，是導(dǎo)致今年上市公司公布高送轉(zhuǎn)方案的家數(shù)明顯高于往年的主要原因。鑒于目前2007年度年報(bào)尚未進(jìn)入密集批露期，而根據(jù)已經(jīng)批露的年報(bào)來看，推出高送轉(zhuǎn)方案的上市公司數(shù)量較往年有明顯的增加，因此，我們相信，隨著年報(bào)的批露即將進(jìn)入密集期，高含權(quán)板塊的炒作將成為年報(bào)行情的主導(dǎo)力量，后市高含權(quán)題材的板塊效應(yīng)也會(huì)更為明顯，因而操作上建議關(guān)注其中的投資機(jī)會(huì)。

　　展望2008年，奧運(yùn)會(huì)、人民幣升值，擴(kuò)大內(nèi)需等的刺激，上市公司的業(yè)績(jī)?nèi)杂型３殖掷m(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭，所以在技術(shù)形態(tài)仍保持強(qiáng)勢(shì)下，大盤的回調(diào)可視為吸納有潛力個(gè)股的良機(jī)，尤其是在大盤大幅回調(diào)下，應(yīng)該關(guān)注那些逆勢(shì)走強(qiáng)的個(gè)股，因?yàn)樗鼈兺锌赡苁怯袑?shí)力機(jī)構(gòu)借跌勢(shì)吸納因而日后成為黑馬的機(jī)會(huì)較大。同時(shí)，在跌勢(shì)中，那些具有高成長(zhǎng)高科技和高市場(chǎng)占有率的個(gè)股也可以成為戰(zhàn)略配置的品種。

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